银华基金养老金产品介绍系列之二十：个人养老金投资需要将权益资产纳入投资组合

有的投资者在选择个人养老金产品时，容易过度关注产品的短期波动，出于降低风险的考虑，选择储蓄或纯债类资产等低风险产品。实际上，我们不妨把投资视野扩大到权益资产。

首先，通过参与权益投资，投资者有机会分享经济增长和企业发展的成果。权益投资收益的根本来源是企业的盈利和成长，而企业盈利又基于经济整体的持续发展。同时，A股各项制度的不断完善和上市公司质量的提升，也将进一步提升权益类资产的投资价值。此外，个人养老金等长线资金参加权益投资有利于促进股市成熟繁荣，反过来，稳定和成熟的股市也将使个人养老金得到满意的回报，二者互相促进，相得益彰，形成良性循环。

其次，权益投资长期看具有较高的综合回报。权益类资产的长期收益率显著高于其他资产。自2013年7月1日至2023年7月1日期间，中证偏股型基金指数（930950.CSI）年化收益率为8.65%，显著高于中证债券型基金指数（H11023.CSI）、中证货币基金指数（H11025.CSI）（数据来源：Wind）。

第三，权益资产具有较好的抗通胀属性。低风险金融产品收益稳定，看似安全，但收益相对较低，若将个人养老金全部配置在低风险金融产品上，可能无法满足未来的养老资金需求。尤其当遇到通货膨胀和低利率环境，保值增值压力将会很大。所谓通货膨胀，就是物价水平持续而普遍地上涨，进而侵蚀货币购买力和投资收益率。由于个人养老金的投资期限比较长，更是需要重视通货膨胀风险。低风险金融产品在抵御通货膨胀风险方面的能力是比较弱的，如果拉长时间来看问题更为突出。回避权益投资看似降低了组合波动，但在全球无风险收益率走低的情况下，个人养老金通过低风险金融产品取得的收益也必然越来越微薄。

相比之下，通过参加权益投资，有助于抵御通货膨胀。风物长宜放眼量，在人口老龄化的挑战越来越严峻的背景下，在参加个人养老金投资时，需要着眼长远，更多关注资产长期保值增值的能力。尤其是时间拉长后，市场波动对权益资产收益的短期影响会被淡化，权益资产在长周期下有足够长的时间来穿越经济周期、穿越市场牛熊。总之，借助权益资产投资，我们希望可以提升个人养老金中长期投资收益水平，有望战胜通胀，实现养老资产保值增值。

第四，权益投资和低风险金融产品具有较低的相关性，通过在股、债等不同类型的资产之间均衡配置，有助于分散风险、抵御或控制组合波动，有效提升投资体验。

第五，个人养老金属于第三支柱，在投资者已经具有第一支柱的基本养老保险和第二支柱的企业年金、职业年金相关账户作为铺垫的前提下，个人养老金在个人的养老金资金整体安排中所起到的是锦上添花的作用，立足于为投资人解决老年时更高层次的改善型需求。可见，个人养老金资金相对于养老第一支柱和第二支柱的资金账户有更高的风险承受能力，能够以一定比例投向权益市场。

因此，我们应该坚持多元化的投资方向，将一定比例的个人养老金资金投向权益类资产。如果投资者担心股票市场的波动，可以采取基金定投的形式参与含有一定比例权益的养老FOF，降低择时风险，进一步平滑市场波动。

基金中“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，相关基金不保本，可能发生亏损。养老目标基金的基金合同约定了基金份额最短期持有期限，在最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。