超额回报很香，我买了一只中小盘基

自中特估以来，很多人的焦点都放到大盘蓝筹上了，但也有不少朋友留言咨询，有没有比较优秀的中小盘基金值得配置的。

目前市场确实存在一种情况，优秀的中小盘基金经理有，但一旦被曝光发现，其管理的规模可能被迅速扩大，导致本来以灵活调仓著称的中小盘基金，最终因规模“太大”，调仓切换的成本和时间大幅提升，超额收益逐渐下滑，这个魔咒一直没有很有效的解决办法。

但如果提前锁定优秀的、且规模还处于合理状态的中小盘基金，自然就能避开上面的问题。

所以，牛犇认为净值不断增长+规模5~10亿，基本上可以筛出一批优秀的基金经理和中小盘了，最终能评估出来的，自然是不断用业绩证明自己，跑出来的基金。

牛犇持有的混合基金偏信创、高端制造等成长板块，相比大盘蓝筹配置，中小盘基金对灵活性的追求更高，也能带来更多超额收益。

一、10亿规模量级净值创新高次数的基金

数据截至2023.06.09

上图为部分偏股混合型基金中，今年以来10亿规模量级净值创新高次数的基金，完整的数据有33只，其中最多的为188次，最少的为5次。

次数越多，代表基金净值不断创新高的能力越强，投资人亏损的概率越低。再结合以上基金规模、历史业绩、基金经理从业经历等方面，经过研究筛选，牛犇对博时创新经济，感兴趣了。

既然如此，心动不如行动，借着这次买入，今天就一起聊聊博时创新经济混合（A类010994，C类010995）及其管理者田俊维。

二、低调的基金经理，差点忽略了

田俊维比较低调，可能很多人都没听说过，但他的任职业绩可不低调，要不是这次分析中小盘基金，可能真就忽略了。

他的从业经历很丰富，先后在银行、研究所、券商、基金公司工作过，2013年加入天弘基金，开始担任基金经理，2021年进入目前在职的博时基金。

在十多年的从业生涯中，先后管理8只基金（A/C合并计算数量），在博时管理的基金有3只（A/C合并计算数量）。

他在天弘的代表基金是：天弘文化新兴产业，在博时的代表基金就是：博时创新经济混合。

田俊维任职博时创新经济以来走势，截至2023.6.14

上图是田俊维任职博时创新经济以来的业绩走势。

近一年该基金业绩22.32%，同期小盘成长指数为-7.78%，超额回报30.1%，这个真的很香。

出色的业绩，导致该基金暂停大额申购，每日申购上限调整为10万。

虽然博时创新经济规模只有9.95亿，但基金经理并没有过分在意规模，而是提前进行了申购限制，这对一只回报正处于上升期，且能带来更多规模的基金来说，确实少见，一股清流。

三、为什么它能取得30%的超额回报

我认为有两点：

1、左侧调仓，避开热门

仔细研究博时创新经济，你会发现在2021年田俊维接手后，将持仓49%的医药生物大幅减仓至2.08%，降幅达47.98%。

要知道，从2020年开始，市场风格一度走向消费、医药，这些赛道水涨船高，而偏左侧风格的田俊维在接手后开始选择规避泡沫，在性价比更具优势的轻工制造、机械设备等领域去寻找新机会。

上图是博时创新经济各季度的重仓股，变化很明显，从2022年的公共事业、国防军工，开始重仓机械设备、计算机和电力设备，而选出的并非大家熟悉的公司，甚至可能很多人都没听过。

比如第一大重仓容知日新，近一年涨幅55.9%，2023Q1涨幅9.03%，2022Q4涨幅20.85%。

还有国能日新、三旺通信等，今年表现都很亮眼。

就是这些优质的中小盘个股，总有一些“黑马”，乍看平平无奇，摸不着门道，但常常能够成为突围的“大冷门”。

这也与田俊维GARP的策略有关，在追求好行业、好公司的同时，还要好价格。

兼顾价值和成长，略偏成长。

2、规模不大，调仓灵活

规模小的基金持股集中度相对更高，规模小的基金在投资市值较小的创业板、科创板股票时，股价的涨幅对基金净值的贡献更突出，而这都是大基金所不具备的优势。

博时创新经济2022Q4的换手率较Q3翻了一倍，这可能就是它业绩回报超额的原因。

四、最后总结

通过以上分析，博时创新经济业绩虽然不像主题混合基金短期突出，但长期看它的回报持续性很可观。

在一众基金经理中曝光度也不高，这样的好处是：基金规模增加循序渐进，管理者有更多时间思考适配的投资策略。

对基金经理来说，一旦规模暴增，而其选股的能力一定被迫适配规模的，选来选取要么靠中小盘市值分散持仓，要么选择进入大盘市值公司，最终的结果可能也会进入“大规模”业绩下滑陷阱。

对个人投资者来说，短期爆发的基金可遇不可求，长期业绩回报的白马基金才更安稳，所以牛犇用真金白银买了博时创新经济C份额，期待能带来更好的回报。

牛犇也准备了一个小福利，可以在微信搜一搜“博时创新经济”，即可直达详情页查看该只基金详情。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。投资者在应仔细阅读招募说明书与基金合同，历史业绩不代表未来，市场有风险，投资须谨慎。

#发生了什么？新能源赛道大火##利好频出，A股开启反攻##AI+机器人要来？概念股飙升#$博时创新经济混合A(OTCFUND|010994)$$博时创新经济混合C(OTCFUND|010995)$@博时基金