杨宗昌：连续4年正收益的化学博士

一、业绩亮点

易方达供给改革在2019-2022年连续4年正收益。

2019年4月23日杨宗昌任职以来，任内收益175.57%，同类前2%。

二、基金经理介绍

【职务】：基金经理

【学校&学历&专业】：北京大学化学学士、香港大学化学博士

【研究员经历】：2014年5月加入易方达，成为了一名化工研究员

【基金经理任职日期】：2019年4月

【管理规模】：161.47亿元

【代表基金】：易方达供给改革，2019年45月23日开始管理，任职回报175.57%，同类前2%。

【投资标签】：

三、投资方法&持仓

杨宗昌的投资理念可以参考这篇文章：

《易方达的「异类」》

《【平安证券】赛道基金优选系列报告之二：小盘风格占优，关注四类细分风格基金》

《易方达杨宗昌：三年两倍的化学博士，从5千万到150亿》

（1）投资方法：自下而上精选个股，杨宗昌认为投资收益的重要来源之一是企业内生经营增长的能力，关注受益于供给侧改革、有竞争力优势的企业，并根据行业景气度、企业经营节奏、估值水平变化等调整权重。

（2）集中OR分散？

集中，2019-2020年易方达供给改革应该算化工主动基金，后来杨宗昌加仓煤炭、汽车、有色，行业配置偏均衡。

个股也集中，十大重仓股仓位合计超过50%，最高时是72.73%。

加仓理由有2个：

一是看好汽车本身的变化以及自主品牌崛起为中国供应链企业带来的新机会；二是在传统资源行业，产能周期进入拐点以及产能天花板约束下景气修复相对而言具有较强的持续性。

（3）是否择时

杨宗昌几乎不择时，但换手率偏高，2021年时超过500%。

平安证券归纳杨宗昌的超额收益，化工是第一大超额收益来源，其中择时、选股三七开。

（4）收益

杨宗昌任内，易方达供给改革收益126.69%，年化15.23%。同期，偏股混合型基金指数收益79.54%，沪深300指数收益-4.53%。

（5）回撤

杨宗昌回撤相对沪深300没有太大优势。

四、最新观点

一季报中杨宗昌说，

在对经济复苏过程中高频数据持续跟踪后，降低了部分经济敏感度较高的周期股仓位。

汽车零部件股票下跌可能是因为行业阶段性销量下滑、对盈利承压的担忧以及流动性因素，反思思考市场担忧的合理性以及投资逻辑的确定性后，加仓了汽车零部件股票。

五、自持&机构持有

易方达供给改革，机构持有46.2%的份额，基金经理持有50-100万份。

易方达新思路（和祁和共管），机构持有2.95%的份额，基金经理持有10-50万份。

易方达资源行业，机构持有11.58%的份额，基金经理不持有。

风险提示：

股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。

另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变，防失联，欢迎关注【养基者说】（）共同探讨~~

$易方达供给改革混合(OTCFUND|002910)$$易方达新丝路灵活配置混合(OTCFUND|001373)$$易方达资源行业混合(OTCFUND|110025)$