嘉实 董福焱：一位换手率超过500%的价值新秀

一、业绩亮点

嘉实平衡精选在2021、2022年连续2年同类前10%，今年收益8.6%，同类第一。

这只基金前一阵也屡创新高。

二、基金经理介绍

【职务】：基金经理，归嘉实基金股票投资业务体系上海GARP投资策略组，该组投资总监是洪流

【学校&学历&专业】：硕士，毕业院校未查到，网上关于董福焱的介绍很少

【研究员经历】：在德勤、博时基金、天弘基金、长盛基金工作过，2018年7月加入嘉实基金

【基金经理任职日期】：2019年8月

【管理规模】：86.19亿元，其中权益基金只有0.51亿元

【代表基金】：嘉实精选平衡，2020年6月11日开始管理，任职回报29.22%，同类前25%

【投资标签】：深度价值+高换手+行业均衡

三、投资方法&持仓

有点遗憾，没找到关于董福焱的详细访谈。他在《致嘉实优势成长持有人的信》中说过这么一段话，“因投资风格偏价值投资，对PB-ROE、EV-FCF、竞争格局和上下游议价能力有些执着的追求，在对企业未来增长空间的判断时倾向于基于周期回归做偏保守的估计”，从描述上看，应该和曹名长、姜诚一样偏深度价值。

从持仓上看，董福焱重仓煤炭、房地产、非银金融、交通运输、公用事业、建筑装饰等行业，是偏价值的传统行业。

仓位方面，嘉实精选平衡仓位是逐步提升的，2021年Q4有过一次大的提升，2022年前三季度小幅降低，4季度又提了上去。

回撤方面，董福焱仓位不高，重仓价值股，行业配置均衡，最大回撤只有15.3%。

收益方面，嘉实精选平衡在2020年6月11日成立，刚成立就碰上了7月的大涨，董福焱在那时候大幅落后，直到2021、2022年后稳健风格才显现出来，跑赢了偏股混合型基金指数。

董福焱其实有一点不像价值型基金经理——爱交易。

2022年换手率超过500%，今年一季度重仓股也有多只是新增的，换股比较频繁。

四、最新观点

一季报中，董福焱继续看好中字头价值板块。

他认为，真正的投资主线，往往具备天时地利人和等因素的共振，才能持续正反馈加强，才能行稳致远。AIGC还有待接受检验，“高自由现金流创造能力的央国企估值重估”更可能成为市场主线。

另外，董福焱也喜欢从宏观视角总结行业，赛道股“龙战于野，其血玄黄”，赛道投资的趋势已经结束，取而代之的是价值板块的崛起。

五、自持&机构持有

嘉实精选平衡，机构持有45.59%的份额，基金经理不持有。

嘉实致安，机构持有100%的份额，基金经理不持有。

嘉实多元债券，机构持有81.04%的份额，基金经理持有50-100万份。（这只基金是洪流、董福焱、李宇昂共管）

风险提示：

股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。

另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变，防失联，欢迎关注【养基者说】（）共同探讨~~

$嘉实精选平衡混合A(OTCFUND|009649)$$嘉实致安3个月定期债券(OTCFUND|007879)$$嘉实多元债券A(OTCFUND|070015)$#谁是你心中的“宝藏”基金经理？#