华商基金 童立：PE本身只是估值的一个角度，更关注市值

一、业绩亮点

2017年12月21日，童立开始管华商研究精选，任职回报176.74%，同类前2%。

2018-2021年，这只基金连续4年同类前31%，2018年也是正收益，但2022年排名一般。

二、基金经理介绍

【职务】：华商基金研究发展部总经理、公司投资决策委员会委员、职工监事

【学校&学历&专业】：北京大学经济学硕士

【研究员经历】：2011年7月加入华商基金任研究员，未查到研究员期间覆盖的行业

【基金经理任职日期】：2016年4月

【管理规模】：51.67亿元

【代表基金】：华商研究精选，2017年12月21日开始管理，任职回报176.74%，同类前2%

【投资标签】：自下而上和自上而下相结合，整体偏轮动

三、投资方法&持仓

童立的投资方法可以参考这篇文章：

《华商基金童立：研究创造价值，12年实力派老将再出发！》

《华商基金童立：拥抱市场变化，兼备广度覆盖与深度研究的投资猎手——对话基金经理系列》

（1）投资方法。

自上而下和自下而上相结合，先从宏观到行业，再到公司。

宏观，从未来大势出发，挑选出能够收益的行业。

行业，从较大、相对稳定的行业中，找合适的龙头股长期持有。

公司，关注公司的核心竞争力。

（2）集中OR分散？

童立是分散型选手，重仓医药生物、计算机、电子、军工等行业，持仓集中在大消费+大制造中。

个股也比较分散，十大重仓股集中度在30%附近，最新一期是25.43%。

对于个股买卖点，童立认为，他更偏向左侧，投资的核心来自深度研究。但也不能在一个方向久等，牺牲时间也是一种浪费。

卖出时，他尝试去理解市场情绪，有意识、更多的参与市场。

他对估值有一定的容忍度，PE本身只是估值的一个角度，他更关注市值。

（3）是否择时

2019年后，童立很少做大的择时，2020年三季度到2022年一季度，股票仓位从93.47%减到82.17%，2022年二季度加到88.34%。

（4）回撤

仓位加上来后，童立的回撤比沪深300大一些。

四、最新观点

2023年一季报中，童立将他坚持了5年的重点投资布局领域从“制造业升级+消费升级”转向至“数字经济+双碳经济”。

强烈看好数字经济，他认为下一代技术革命一定是跟数字化与智能化相关的。

2020年年报中，他说了看好数字经济的理由，科技带来的生产效率提高是人类社会发展的永恒主题。科技的核心作用在于解放生产力，下一个时代的技术革命必须要一定程度替代人类的脑力活动。

五、高光时刻

2018年正收益有2个原因，一是股票仓位平均不到50%，二是童立擅长交易，年换手率在1000%左右。

2021年高收益，华商研究精选涨了41.45%，同类第85名，是因为重仓新能源、电子，二三四季度基金持续上涨。

六、低谷时刻

2022年表现一般，一是重仓赛道，一季度大跌，二是仓位在电子、医药上，没跟上当时新能源的反弹。

七、自持&机构持有

华商研究精选，机构持有81.47%的份额，基金经理持有10-50万份。

华商新锐产业，机构持有34.14%的份额，基金经理不持有。

华商上游产业，机构持有2.64%的份额，基金经理不持有。

风险提示：

股票和基金都有风险，投资需谨慎。本号主要是梳理一些知识点，以及自己投基之路上的感悟，看做个人笔记就好，公开主要是方便自己查询，也希望对他人产生那么一些帮助，不构成任何投资建议，所提的基金、股票也不作任何推荐。

另外，文章观点也只代表写文时的想法，可能对，也可能错，未来还可能改变，防失联，欢迎关注【养基者说】（）共同探讨~~

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