方正证券：市场将逐步迎来“利空出尽”、风险偏好提升的5月

方正证券：市场将逐步迎来“利空出尽”、风险偏好提升的5月

方正证券研报认为，当前，A股的盘口依旧呈现出典型的4月底行情特征，但从量能的释放看，从结构行情的分化看，多空双方博弈较为激烈，随着4月底的临近，业绩利空因素的扰动力度将越来越弱，市场将逐步迎来“利空出尽”、风险偏好提升的5月，牛市每一次回调都是难得的调股换仓机会。操作上，轻指数、重个股，逢低关注金融、“中字头”补涨股、军工、新能源、电气设备、生物医药、TMT行业龙头股及“三低”股，回避无业绩的题材股、垃圾股及退市风险股。

兴业证券：“数字经济”轮动中蓄力

4月以来市场一直不乏TMT板块过热、行情即将终结的声音，尤其是市场的大幅动荡，引发分歧进一步加剧。客观来讲，在阶段性的极致交易后，行情出现动荡和波折在所难免，更关键的是如何判断行情调整的级别与中期的持续性。

从机构持仓看，TMT才刚开始超配。从一级行业仓位的绝对变动来看，一季度主动偏股型基金已在大幅加仓TMT。但即便一季度大幅加仓，当前TMT也才刚从低配转向小幅超配，且超配比例仍在历史低位。

本轮“数字经济”行情从去年10月启动以来，每当“数字经济”内部轮动收敛、主线形成后，板块往往会迎来整体上行。而当板块开始波动调整时，则都伴随着“数字经济”主线发散、轮动加快，而非系统性板块调整。

展望后市，建议投资者关注“中特估”中的能源链、“一带一路”、运营商。“数字经济”五朵金花和半导体、运营商、服务器、光模块、信创等。此外，建议关注业绩确定性强且拥挤度低的出行链和创新药。

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招商证券：保险板块业绩表现有望全面超预期

今年一季度保险板块的持仓比例仍处低位，行业景气与市场预期存在背离。行业整体负债端的表现或将超出市场和管理层此前预期，并随着一季报披露从隐形变为显性，资产端将延续修复态势，2023年保险板块的业绩表现有望全面超预期、趋势呈现反转向上。

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