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研报淘金

1、【精测电子】相关研报-浙商证券《平板显示检测设备龙头，半导体前道检测核心标的》

根据 Frost&Sullivan 数据， 2020 年国内 OLED 面板出货量约为 120 万平方米，预计 2020-2025 年出货量年复合增长率为 38.43%，市场份额将由 1.32%进 一步提升至 5.03%。2021 年 Mini/Micro-LED 领域新增投资超过 750 亿元，随着 M-LED新型显示技术产业化的快速推进，叠加生产工艺更为复杂，良率提升难度更高，将带动新型显示器件检测行业的快速发展。公司作为平板显示检测领域的龙头企业，紧跟行业发展趋势，产品覆盖传统及新型显示技术。另外公司技术能力不断提升，产品能力从模组端向要求更高的阵列/成盒端升级，并已取得积极进展。

2020 年全球半导体前道检测市场空间高达 76.5 亿美金，但是行业准入门槛极

高，国产化率不足 5%。公司于 2018 年开始进入半导体检测领域市场，目前以上海精测和武汉精鸿两大子公司为载体，已实现前道/后道检测全领域布局，是实现半导体设备国产替代宏大事业的重要参与方。公司已与中芯国际、长江存储等头部客户建立合作关系，业务成长通道已经打开，未来发展可期。

2、【中国巨石】相关研报-民生证券《2022年年报点评：Q4业绩符合预期，23年粗纱基本面逐季好转》

报告期内，公司玻纤及制品销售211.03万吨（同比-10.3%），实现营收168.69亿元。我们推算，全年公司玻纤及制品吨价格7345元（同比+119元，假设1亿米电子纱销量=2.65万吨电子布销量），吨成本4294元（同比+672元），吨毛利3051元（同比-553元）。吨归母净利2879元（同比+437元，全口径含铑粉），吨扣非净利1906元（同比-179元）。2022年玻纤行业起伏较大，22H2受行业新增产能释放+需求下滑等因素影响，玻纤价格下降幅度较大，公司单吨利润仍保持较强韧性，预计主因高端产品产销比例再创新高，高强高模、热塑、电子布产品占比持续提升。我们测算，22Q4公司粗纱及制品销售约55万吨，环比明显提升，Q4粗纱单吨扣非净利约1100-1200元/吨上下，环比有所回落。

3、【中科创达】相关研报-中泰证券《智能汽车业务引领业绩增长，经营效率持续提升》

公司发布2022年度报告，全年共实现营收54.45亿元，同比增长32.0%；全年实现归母净利润7.69亿元，同比增长18.8%；全年实现扣非净利润6.75亿元，同比增长17.33%。

2022年公司实现营业收入54.45亿元，各业务条线总体保持较快增长。分业务来看：1）智能汽车业务全年实现营收17.93亿元，同比增长46%，引领业绩增长。未来随着汽车软件在智能汽车整车价值量中占比持续提升。随着软件和操作系统复杂度提升，公司能够充分发挥技术实力，获得更广阔增长空间。2）智能软件业务全年实现营收18.91亿元，同比增长16%。在智能手机出货下降的情况下,公司逆势保持了智能手机业务的持续正向增长，凸显业绩韧性。3）智能物联网业务实现营收17.61亿元，同比增长39%。其中边缘计算模块初具规模，实现收入2.2亿元。公司凭借广覆盖、强赋能、深合作的优势及时调整业务权重，业务持续发展能力优异。

Q4疫情波动因素影响收入确认，拖累利润增长。2022年四季度公司共实现营业收入15.91亿元，同比增长9.3%；实现归母净利润1.30亿元，同比下降34%。同时公司维持较高研发投入，在人工智能、边缘计算、多模态融合等方面的研发投入合计8.47亿元，同比增长65.11%。我们认为，Q4疫情反复对于软件相关项目进度产生较大影响，随着外部影响因素消除，业绩将有望弹性修复。同时公司前瞻性的研发投入能够持续赋能相关业务，提升创收能力。

4、【盛弘股份】相关研报-信达证券《储能赛道的璀璨明珠，充电桩出海的领先者》

公司储能目前产品覆盖于源、网、荷、微网领域，全系产品具备全球20+国家和地区的并网认证，业务分布6大洲50个国家地区，总规模达1.5GW+/4.5GWh +。公司储能业务海外占比60%左右，主要销往欧洲和美国市场。我们认为，公司的海外认证完成较早并且设立美国、澳洲海外子公司，多项成功案例积累业绩，先发优势显著。储能行业中历史成绩为拿标重点考察因素之一，公司的多项海外成功案例有望形成马太效应。全球储能市场正处于黄金时期，公司储能业绩有望乘行业东风，成为公司业绩的主要拉动力。

产能扩张奠定成长基石，盈利能力行业领先。产能方面，公司惠州生产基地已拥有储能微网产品整装生产线2条，年产能2GW+，其中大型集装箱达1000+台。2022年5月公司拟发行可转债募资不超过4.02亿元，用于苏州盛弘技术有限公司年产5GW储能设备建设项目，产能扩张为公司未来成长打下基础。

5、【天味食品】相关研报-华西证券《深耕复调行业，改革带动经营回暖》

公司深耕复调行业二十余年，销售规模超过25亿元，产品矩阵丰富，拥有知名度高的“好人家”等品牌，渠道基本实现全国化覆盖。公司21年战略调整，重塑和优化营销体系，22年改革初见成效，实现业绩高增。

公司大单品研发培育能力行业领先，先后成功研发推出了酸菜鱼调料、手工牛油火锅等产品，两大单品占收入的比例达到35%以上，2022年小龙虾料快速放量，有望成为新一代大单品，同时公司以销售一代，开发一代，预研一代战略持续打造和储备大单品，为业绩增长奠定基础。

公司渠道管理全面优化，进一步提升效率和粘性。经销商端公司调整旗下3000多家经销商管理制度，通过优商和扶商的分级运营模式赋能经销商，实现渠道库存优化，并推动经销商销售规模快速提升。定制餐调渠道模式优化为餐饮定制+餐饮应用解决方案，服务几万家餐饮连锁单店，大客户包括张亮麻辣烫、味千拉面、盛香亭等。电商渠道规模小但快速增长，是收入的重要补充。海外业务占比较小，但通过公司海外GDR发行，有望拓展海外销售渠道，实现复调产业出海。