这类基金，96%的都在赚钱！

这几天，bo姐注意到，量化基金是普遍表现不错。

Bo姐拉了下东方财富Choice数据，截至3月3日，今年有统计数据的公募量化基金829只（A/C份额分开统计，下同），正收益的就有800只。

也就是说，超过96%的公募量化基金今年都赚钱了。这个概率高于普通股票型基金加混合型基金（下简称，纯主观基金）92.03%的市场整体水平。

公募量化算是偏小众化的产品，可能还有很多人不熟悉，要问了：量化基金能不能跑赢指数，对比纯主观基金又如何？

今天要聊的公募量化基金有两大类，第一类是做指数增强的；第二类是量化选股，即全市场覆盖的。

Bo姐觉得，可以用指数增强和指数做PK，量化选股型基金和纯主观基金做PK。

为避免短期因素干扰，我们以成立3年以上的量化基金和纯主观基金作为参考对象。

量化指数增强，到底强不强？

首先和指数PK，比如说沪深300、中证500和中证1000。

满足条件的指数增强有66只。其中沪深300指数增强29只；中证500指数增强31只；中证1000指数增强6只。

数据来源：东方财富Choice数据，2020.1.1—2022.12.31

从最近三年的数据来看：

2020年，大盘大涨，堪称大牛市，指数和指数增强都涨了，但是指数增强基金的平均收益率普遍比指数高，比如，沪深300指数增强比沪深300指数高出12.93%。

2021年，沪指在3300到3700点之间反复拉扯，小盘成长股涨、大盘价值股跌，典型的结构性行情，三类指数增强还是跑赢指数，尤其是中证1000指数增强，超额收益8.49%。

2022年，开年大跌，4月底反弹一波后，6月又下跌，到年底一直都是在低位震荡，整个就一大熊市，这种行情下，指数和指数增强都没能赚到钱，不过指数增强跌幅要比指数小。

小结一下：指数增强涨的多，跌的少，超额收益显著，这一局PK，指数增强完胜。

为什么指数增强真能强呢？ 

Bo姐翻了一些指数增强基金的定期报告，发现有几点原因：

一是基金经理会根据自己对市场的判断，调整指数成分股的权重结构，看好的成分股，会多配一点，还可能加入一些看好的非指数成分股；

二是打新，通过申购新股增厚收益。

能不能战胜纯主观基金呢？

再来看看公募量化选股型基金的投资能力。

和上面同样的标准，在基金名称中带有量化字样的量化选股基金105只，纯主观基金基金809只。我们就以这两组基金来PK。

平均收益率的情况：

2020年的大牛市中，纯主观基金平均收益率大幅领先量化选股型基金，比量化选股型基金多赚了15.11%，优势明显；

2021年结构性行情二者相差不大，纯主观基金略胜；

2022年两种基金都出现20%以上的亏损，但量化选股型基金亏钱相对少一些。

数据来源：东方财富Choice数据，2020.1.1—2022.12.31

当然，上面算的是平均收益率，不能反映市场全貌。

现在市面上基金数量这么多，基民更关心的是，自己能不能买到赚钱的基金，哪类基金赚钱的概率更大？

为了弥补平均数的不足，bo姐觉得可以用“收益率中位数”和“正收益率概率”这两个指标来衡量：

数据来源：东方财富Choice数据，2020.1.1—2022.12.31

纯主观基金在2020年大牛市中，绝大多数基金都赚到钱，收益率中位数也比量化选股型基金高出一大截；

2021年情况也差不多，区别是量化选股型基金中取得正收益的概率要稍微大一点；

2022年熊市，二者赚钱的概率都低到了忽略不计，量化选股型基金收益率中位数，亏的稍微少一点。

小结一下：量化选股型基金因为行业布局更分散，持股集中度低，牛市中赚钱能力弱于纯主动基金，熊市中亏得稍微少一点。

基金怎么选？

综合看下来，bo姐觉得，量化基金和纯主观基金各有优缺点，要选哪一种？可以根据自己的风险偏好，再结合对后市的走势来判断：

希望投资分散，追求平均收益率略高于市场，适合配置指数增强基金。

下面是年初以来收益率靠前的指数增强基金，其中万家的1000和500指增都做的比较突出:

数据来源：东方财富Choice数据，2023.1.1—2023.3.3

如果对股市风格把握不准，不知道接下来，是大盘价值板块涨的好，还是小盘成长涨的好，那可以沪深300、中证500和中证1000指数增强各选一只。

像国投瑞银沪深300指数量化增强、天弘中证500指数增强和万家中证1000指数增强，近3年每年都跑出了超额收益。

数据来源：东方财富Choice数据，2023.1.1—2023.3.3

如果觉得A股未来会走牛，又喜欢买主动基金，博更高的收益，那么纯主观基金更适合一点。

下面是年初以来收益率靠前的纯主观基金，前15只基金收益率都在10%以上，还有3只收益率超过20%。

数据来源：东方财富Choice数据，2023.1.1—2023.3.3

当然，这是短期的收益情况，投资基金还需要考虑业绩的长期稳定性。bo姐简单说几只不错的：

像丘栋荣的中庚小盘价值股票（007130）最近3年都跑赢了沪深300，2020年成长行情中相对同类平均弱蛮多，但在2021年结构化行情中，取到65.15%的超高收益率，去年业绩虽然为负，但跌幅也不大。

数据来源：天天基金网

同样优秀的还有中欧养老产业混合A（001955），这只基金之前一直是王健和许文星共同管理，今年2月17日起，许文星全盘接手。

许文星是一名典型的逆向投资选手，逆向投资决策会相对偏保守，所以在2020年大牛市行情中，基金收益虽然远远跑赢指数，但还是略低于同类基金。

不过，逆向投资强调安全边际，投资风险及波动性比较小，这在2021年的震荡市和2022年的熊市中也得到了验证。

数据来源：天天基金网

另外，金鹰科技创新股票(001167)近3年业绩表现不俗，2020和2021年超额收益显著。

数据来源：天天基金网

整体来说，仅从过去三年来看，量化指增基金强于指数，可以优先考虑；纯主观基金优于量化选股基金，更适合追求高收益的投资者。

当然，具体基金还是要具体分析，另外去年环境比较特殊，量化基金没能体现出抗跌属性，到底孰高孰低，还是要持续再观察的。

【风险提示】本文仅供参考，不构成投资建议或承诺。市场有风险，投资需谨慎。