规模不足5000万元，业绩低迷！这只基金无奈清盘

来源 ｜ 券业行家

作者 ｜ 券业点评

自行家率先爆料“锐天vs九章幻方”以来，金融圈对此热议纷纷。相形之下，一只量化主题的公募基金，清盘的消息并没有引起多少波澜。

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公告清盘

作为申万宏源旗下公募基金，行家对申万菱信基金管理有限公司（简称：申万菱信或申万菱信基金）并不陌生。此前曾在《双罚，基金经理“指点”券商研究员炒股》等文中对有过点评。

据申万菱信官网，这是一家成立于2004年1月的公募基金机构，“始终将投资业绩放在首位，秉持“以客为先、创新求变、专业管理、业绩之上”的经营理念，以负责的态度、高效的管理、专业的服务，全心全意为投资者提供丰厚的投资回报”，正在“努力打造一家以指数量化为核心特色、多元并举发展的国内一流资产管理机构”。

近日，申万菱信基金发布“清盘”公告称，旗下基金申万菱信量化成长混合型证券投资基金（简称：申万菱信量化成长混合），已结束运作，于2023年3月2日进入清算程序。

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何以至此

一开始，行家还不太相信。

要知道，申万菱信量化成长混合（包括A/C份额，无特殊说明均指A类份额），在2017年3月10日成立，至今已有六年。

据发布于2017年的招募文件，这只基金“采用数量化的投资方法精选个股，严格按照纪律执行，力争获取长期稳定的超越业绩比较基准的投资回报”。投资策略方面，“采用数量化技术对投资策略进行优化，将特定的投资思想和理念通过具体指标与参数的设定体现在数量模型中，坚持以数量化的方式进行投资，充分发挥数量化投资的优势，保持投资策略的一致性与有效性。”

现任基金经理夏祥全先生，也是出身申万宏源的资深人士。他自2011年起从事金融相关工作，曾任职于申银万国证券研究所、上海保银投资管理有限公司、上海证源资产管理有限公司等机构。2020年3月，他加入申万菱信基金，任职于量化投资部。自2021年10月起，他一直担任申万菱信量化成长混合的基金经理。

虽然有股东方——申万宏源证券和日本三菱UFJ信托银行双双加持，以及基金经理的勤勉尽责。然而，这只“量化”基金近年来的效果，似乎值得商榷。

从规模来看，2021年底，申万菱信量化成长混合的规模为0.54亿元。2022年一季度和二季度尚有0.49亿元；三季度下降为0.41亿元；在四季度加速下降，规模仅为0.33亿元。

因规模过低，这只产品在今年2月连续发布预警公告。进入3月，“无可奈何花落去”，因规模不足5000万元已达60天，终于走到清盘这一步。

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业绩起伏

规模的锐减，或许直接来自业绩表现。

天天基金网显示，申万菱信量化成长混合自成立以来，持续低迷，2018年底一度跌破0.7。2020年2月到3月首次回到1.0以上，同年6月，再度启动上行。2021年9月最高时曾突破1.6，但在2022年4月跌回1元线上方。2022年7月，净值回升到1.3后，连续出现下跌。2022年12月23日跌至0.86。或许是赎回费用所致，今年年初曾两次突破1元线，但最终未能“收复失地”。目前的净值停留在3月1日，为0.9539。

时间线显示，自2018年3月刘敦独自担任基金经理到2021年6月卸任，期间回报达49.14%。2021年6月，夏祥全与时任基金经理刘敦搭伙管理；2021年6月7日，也就是刘敦卸任三天后，增聘基金经理孙晨进。2023年2月8日，孙晨进卸任，由夏祥全独自担任基金经理。目测他将负责后续的“收尾”工作。

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损失几何

作为基金管理人，申万菱信承诺在清算过程中以诚实信用、勤勉尽责的原则履行相关职责，而投资者则是自负盈亏。

那么，这只“量化”产品的投资者，可能有多少损失？

由于这只产品自成立以来一直没有分红记录，粗略估计并不困难。

不考虑费率折扣的情况下，普通的投资者（100万以下）在成立之际就买入，需要支付1.50%的申购费。运作期间，每年支付1.5%的管理费，0.25%的托管费，以现价计算，亏损了16%。考虑到占用资金的成本，以及清算时从基金财产中支付的税费等，亏损可能达到两成。

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公募量化

据天天基金网，申万菱信目前还有五只有净值的产品（AC类份额分别计算）。

顺便一提，夏祥全旗下唯一一只取得正收益的产品，正是列表中的这家申万菱信量化对冲策略混合。而在他执掌申万菱信量化成长混合期间，亏损达到两位数。

当然，申万菱信的样本数量不大，可能不足以说明什么。

行家通过天天基金网搜索“量化”，查到371只公募基金，其中名称带有“量化”的基金335只；另有一些指数增强类基金，将“量化”写入简介。从所属基金公司来看，华泰柏瑞基金多达21只，九泰基金和长信基金各有16只。

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私募热门

而在私募领域，量化却是热门概念，只不过，大多数量化私募并没有把“量化”二字写入公司名称。

出于好奇，行家统计了名字中含有“量化”的私募基金，一共发现31家。

规模方面呈现两极分化：宁波幻方量化投资管理合伙企业（有限合伙）（简称：幻方量化）和茂源量化（海南）私募基金管理合伙企业（有限合伙）（简称：茂源量化）均超过百亿。天算量化（北京）资本管理有限公司（简称：天算量化）在20亿-50亿区间。西安关天量化投资管理有限公司（简称：关天量化）在10亿-20亿区间；北京中金量化科技投资有限公司（简称：中金量化）在5亿-10亿区间。其余名称中带有“量化”的私募不足5亿。

此外，在2022年内备案了4家含有“量化”的私募，备案于2022年9月的一家，至今未发产品。

在行家爆料《顶级量化的秘密！准百亿“锐天投资”起诉百亿“九章资产”“幻方量化”》之后，得知了新的动向。

据悉，幻方量化近期通过官微，披露了这起“挖角”案件的更多细节。

行家由此注意到，这位掌握核心秘密的骨干人员，离职补偿和竞业补偿合计达345万元。

自媒体@资事堂 对此进行了估算：离职补偿按N+1，竞业补偿取30%，当事人的年薪预计在600万到1500万元之间。

这也印证了传说中的千万年薪。

相形之下，工资不够交社保的券商营业部老总；分支机构开价4K招聘“00”后的亚鞅资产，不知道况味如何。