金信基金黄飙：2023后疫情时代的泛科技投资关注点

随着疫情防控进入疫情防治新阶段，市场进入后疫情环境下的投资情景。在这个情景下，经济复苏、正增长、估值修复等将成为关键词。

从全球大环境看，疫情余波未了，新的毒株不断出现，但危害性趋于减弱；欧美经济受连续加息影响，2023年或面临零增长或微幅衰退，加上通胀回落和供应链进一步恢复正常，总体有望实现软着陆，2024年重新进入增长周期。整体而言，2023年的全球经济走势将好于2022年。

站在当前时点，国内经济的积极信号较多，包括：第一波疫情趋于尾声，出入境逐步全面放开，经济活动明显回升；一些重大行业政策明显回暖，包括房地产、互联网平台监管等。与疫情共存对人们的生活和消费的短期和中长期影响仍不可忽视，但整体而言，经济生活回到正常轨道是大势所趋，因此未来的A股市场将存在较多的估值修复机会。

对于科技领域，当前全球依然处于新一轮的科技创新浪潮之中，包括TMT、新能源、汽车、医药生物等重大泛科技领域的创新在疫情中依然蓬勃发展，重大技术的突破、重大产品的推出和落地应用依然层出不穷，依赖科技去应对疫情，进而改善生活品质将成为长期选择。对于2023年，我们认为可以关注以下领域：

TMT方面，产品和技术创新方面可以关注Mini/Micro LED、柔性屏、VR/AR、AIGC、第三代半导体等；行业方面，可以布局消费电子的底部复苏，以及从中长期角度布局半导体设备和中高端芯片的国产化替代。

新能源及电动车方面，产品和技术创新方面可以关注TOPCON、钙钛矿、异质结、钠电池、复合集流体、大圆柱电池，以及汽车智能化（如HUD、激光雷达和L3自动驾驶）等；行业方面，随着上游原材料供应紧张缓解，可以从中长期角度布局光储锂电产业链核心环节。

医药生物方面，疫情的冲击逐步平缓，但对医疗消费和公共卫生政策仍会有中长期影响。近期医药行业政策回暖及出入境放开，可以关注CXO及创新药、制药上游装备及原料等方向。

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