场景逐步恢复，白酒高歌猛进！食品ETF（515710）涨超2%！招商证券：逢低布局进攻机会

今天A股食品板块表现抢眼，涨幅高居全市场第二，仅次于有色金属（申万一级行业口径）。

主力资金则更偏爱食品板块，今日净流入超37亿元，高居全市场第一，主力对于消费的爱确实“日月可鉴”。

ETF方面，食品ETF（515710）收涨2.11%，全天成交额放量至5036万元，达成4连阳；且收盘价创近5个月阶段性新高，食品ETF（515710）标的指数自11月反弹以来截至今日（1.9），区间累计涨幅高达35.46%，弹性十足。

食品ETF（515710）标的指数十大重仓股全部收红，洋河股份收涨6.14%，高居十大重仓股涨幅第一，舍得酒业收涨4%，五粮液、贵州茅台均收涨超2%，泸州老窖、海天味业、古井贡酒涨超1%。

【食品ETF（515710）标的指数十大重仓股1.9涨跌幅】

而伊力特则收盘封死涨停板，高居食品ETF（515710）标的指数成份股涨幅第一；迎驾贡酒收涨超8%，今世缘涨超6%。

【食品ETF（515710）标的指数成份股1.9涨跌幅TOP15】

【后市展望】

首先，在防疫放开已经确定的背景下，我们对于整体消费的预计是“前低后高”的姿态。

其次，宏观经济中预计消费端也将是拉动经济增长的重中之重，预计2023年或有持续的政策刺激。

以上两者结合来看，我们对2023年持有“复苏”线资产的信心更强，如果短期由于基本面压力或其他短期因素导致股价有回调，则建议逢跌布局。

实际上，食品姐在12月30日就已经给出“逢跌布局”的建议，感兴趣的小伙伴也可以去“考考古”~

对于食品ETF（515710）四大个细分布局领域，我们判断如下：

1、白酒：如果以过去五年估值中枢来看，目前板块空间已相对有限，但如果以过去五年较为乐观的估值来看（考虑到板块当前较好的情绪），则大多公司仍有20%-30%的空间；同时如果经济真的复苏，不排除后续动销有超预期可能，届时可能带来板块的戴维斯双击。

2、调味&速冻品：从成本跟踪情况来看，部分大宗商品已基本进入下行区间，因此板块成本压力将逐步减小，2023年起成本端有望推动业绩进一步释放弹性；

3、乳品饮料：液奶板块随着原奶价格的回落竞争格局有所改善，但短期需求仍然有一定承压，且消费升级有一定减缓，对公司业绩造成较大压力。但目前回调已较多，估值已处于底部区间；

4、啤酒等其它酒类：而从需求端来看，防疫转向超预期，虽然短期预计需求有一定压制，但我们认为随着高峰期过，需求将呈现逐步回升态势，关注一季度布局机会。

【机构观点】

招商证券食品饮料首席分析师于佳琦在1月9日最新研报《场景逐步恢复，逢低布局进攻机会》中维持食品饮料板块“推荐”评级，于佳琦认为：

全国各地区持续复苏。华北交通人流量基本恢复正常，消费延续较好复苏态势，恢复程度看，西南地区、华中地区恢复较快，东北地区略慢。一二线城市复苏节奏快于三四线城市。

安徽市场白酒消费场景恢复良好，古井迎驾打款进度良好。

大众品关注动销环比改善、成本回落带来的利润弹性，同时加大关注保健品需求与餐饮供应链复苏。

投资建议方面，于佳琦认为：场景成为关键，先再。当前防御性上涨思路优先持有低估值的业绩稳定的标的。风险偏好上升背景下更看好的板块：大众餐饮供应链、调味品、啤酒，建议逢低布局。全年来讲看好它们基本面兑现程度。

看好未来中长期消费需求恢复的投资者，不妨考虑食品ETF（515710）。

公开数据显示，食品ETF(SH515710)跟踪中证中证细分食品饮料 主题指数，6成仓位布局白酒，4成仓位布局饮料乳品、调味等其它食饮领域龙头，其中“茅五泸汾洋”权重超50%（贵州茅台 、五粮液 、泸州老窖 、山西汾酒 、洋河股份 ），重仓聚焦一线白酒龙头，同时覆盖古井贡酒 、舍得酒业 等次高端区域性白酒龙头股高成长弹性，兼顾伊利股份 、海天味业 等乳品、调味品国民刚需食饮龙头。

投资者还可场外申购、定投食品ETF的“小跟班”——华宝中证细分食品 ETF联接基金（A：012548；C：012549），最低10元即可买入，便捷高效。

风险提示：食品ETF（515710）被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，基金管理人对该基金风险评级为R3，中证细分食品饮料产业主题指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.4.11，该指数历史业绩根据目前成份股结构模拟回测而来，其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中出现的个股仅为成份股客观展示，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。