疫情防控新阶段，这类基金的新起点！

医药医疗核心领域或重回正轨

在前几天的发文中，bo姐曾跟大家提了这样一个思考：疫情终点可能是医药基金的起点。

其中的核心逻辑是两点。

第一，医疗卫生资源的释放。

疫情以来有多少医疗卫生资源被投到防疫中，相信大家都耳闻目睹。全国各地的核酸检测几乎不曾停歇过。

医疗卫生资源是有限的，顾得了这头，自然顾不了那头，也就是防疫外的正常医药医疗需求。

现在防疫政策优化，未来医疗资源想必也会渐渐回归本位。

第二，医药医疗核心领域不仅可能重回正轨，还可能更加契合人口老龄化社会的需求，中长期稳定增长。

具体来看，这些医药医疗核心领域，主要有原料药、创新药、生物医药、CXO、医疗器械、医疗服务、医美等。

当然了，待挖掘的中医中药宝藏也是其中一大核心。

Bo姐认为，这些领域才是医药行业长期向上的核心，科技创新性强，天花板高，契合人口老龄化。从医药医疗行业发展现状来看，我国医药医疗行业工程师红利也才刚刚展开。

话说这些领域还是很多医药基金的主流持仓方向，和现在市场上这波“炒小票”的投资逻辑大相径庭！

我们当下所经历的事情，国外已经早早经历过了，它们的医药行业是如何表现的？

先看美国的，2021年6月美国各州相继宣布“解除疫情全面管制”。美股在解封后前期，消费以及医疗行业涨幅靠前。

美股中的医药医疗股、医药医疗指数基金也持续上涨……

图为美股标普医疗保健精选ETF指数基金走势；截至2022年12月20日

再看下日韩的：2022年3月21日日本宣布解除“防止蔓延”举措，解封后医药行业始终表现靠前；韩国同样如此，2021年11月韩国分阶段恢复日常生活，医药和医疗行业涨幅同样靠前。

郑磊的三个大招：复苏、安全和创新

话说前两天，bo姐曾跟大家重点分析过一位医药专业背景出身的基金经理——汇添富基金的郑磊。之后bo姐继续深挖他的投资资料时，看到他一些最新的精彩投资观点，下面跟大家分享下。

在访谈开头，郑磊就对医药行业的投资机会做出了定论，“医药板块现在已经调整近一年半，我们认为这个时候是布局医药非常好的时候。”

为了验证自己的观点，郑磊还列举了两个数据：

第一个是三季报的全市场持仓数据，“目前全市场基金对医药行业配置比例不到五个点，是过去十年以来医药配置比例的最低点。”

第二个是来自于医药板块的估值，同样在历史极低水平。

根据iFind数据显示，截至2022年12月20日，中证医药卫生指数（000933）最新市盈率是27.68，位于指数2009年上市以来10.05%的百分位，即当下的估值比90%的时间便宜。

数据来源：iFind；截至2022年12月20日

对于医药领域，郑磊又是怎样布局的呢？

Bo姐在分析后发现郑磊将自己的医药投资精简为三个最主要的关键词，依次是复苏、安全和创新，三者也层层递进，互为倚靠。

其中，“复苏”医药细分领域主要是随着新冠结束后，将会迎来快速发展的消费医疗领域。

郑磊也在访谈中直言，“我们很看好消费升级下的一些细分医疗行业，包括药妆、医美、眼科医疗、健康管理等。”

郑磊的眼光也确实挺毒辣的！

第一，消费和医药是众所周知的三大长牛赛道之二，而消费医疗无疑集纳了这两者的优点于一身。

第二，这些领域和集采的民生所需领域相关度低，可以规避集采压力。

然后是“安全”医药细分领域。即关键环节自主可控，否则存在被其他国家“卡脖子”的技术风险。

最后是“创新”医药细分领域。

郑磊在投研中欣喜的发现中国很多创新药开始走上世界舞台，“比如中国的很多国产药，现在已经在美国做临床。它们的市值目前还比较小，从中期来看投资机会非常显著。”

郑磊管理的代表作是汇添富创新医药混合（代码：006113），基金三季报的持仓也和他的投资理念正向契合，主要涵盖眼科医疗、医美、医疗器械、CRO、中药、原料药、创新药等。

数据来源：iFind；截至2022年9月30日，相关个股不代表投资建议。

可以看出，郑磊是一位头脑清晰、长期扎根医药领域的基金经理。在他的管理下，汇添富创新医药混合也获得了极高的超额收益，bo姐前几天曾专门跟大家写过，4年多超额收益98.54%。

文末，跟大家总结下bo姐的观点：

从以上内容可以看出，新冠的结束，并不是医药基金的结束，反而可能是医药医疗核心资产重回正轨的开始。

医药医疗核心资产所聚焦的创新药、生物医药、CRO、医疗器械等等，潜力或许更深更远！

具体基金上，郑磊掌舵的汇添富创新医药混合（006113），是医药基金里的佼佼者之一，长期超额收益显著。想参与未来医药发展的小伙伴，也可以借基参与。

滑动查看完整风险提示：

注：汇添富创新医药混合成立于2018/8/8,2018/8/8-2020/5/29由郑磊、刘江共同管理，2020/5/29至今由郑磊单独管理，成立以来各年及2022年上半年业绩及基准分别为（%）：-6.34/-16.31、70.52/22.91、85/31.55、-11.57/-11.43、-12.23/-9.05。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。

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