明星基金反弹乏力，全都跑输指数！原因找到了

最近股市人气逐渐回升，各指数也出现了不同程度的反弹。

但就在这个时候，如果你持有主动基金，大概率会想一头装死在墙上！

为啥呢？

因为你手里的主动基金很可能大幅跑输指数。

你想啊，你花着更贵的管理费找基金经理帮你打理，不就是为了获得超额收益吗？但现在连指数都跑不赢，估计现在想杀死这些基金经理的心都有了！

这里还不仅仅说的普通基金经理，众多明星基金经理也表现很拉胯。

到底怎么了？还能信任这些明星吗？

如果你有这个疑问，就值得把这篇文章读到底，否则你很难赚到基金经理的超额收益。

先来看看最近一些明星基金经理的表现吧。

一、过气的明星？

规模最大的基金经理应该是葛兰。中欧医疗近半年跑输沪深300指数1.6%。

这个差距主要是最近一个月跑出来的，最近一个月它跑输了近8个点。简直是想抽这个女人呀！

再看看傅鹏博的睿远成长，最近一个月跑输了近6个点。要知道这只基金发行的时候，场面可是相当火爆啊。

谢治宇的兴全合润表现的要好一点，跑输沪深300指数2.5%。

不过吧，你如果看看兴全趋势就要骂街了。当初兴全趋势是被另一个明星经理管理的，叫做董承非。他奔私以后，交给了谢治宇打理。

对于这个捡来的孩子，表现得还要差一点。跑输了3个点。

刘格菘的广发小盘成长更扎心，跑输了近14个点。

相对而言，张坤会好一点，跑赢了12个点。主要是因为他满手的消费，而最近消费反弹比较大。并且他还有25%左右的港股配置。

当然，如果把时间拉长到3年，你就会发现，他跟沪深300的表现没多大差别。见下图。如果把沪深300的股息计算在内，他还要跑输沪深300呢。你能看到的就是这个基金的波动更加剧烈。而大部分人都是在顶部买入的。整个人都被跌麻了。

我也就不一一的数下去了。感兴趣的话，大家可以自己去比较一下其他明星基金跟指数的对比。

大多数明星基金都是这样的：从去年到现在，跌幅不比沪深300小，现在反弹还没赶上沪深300。

是不是太扎心了？到底是怎么了？

其实，我们应该把格局打开，站在更高的视角来观察，你才能发现不一样的东西。

二、股市拉升期，主动基金大都跑不赢指数

我们用偏股基金指数来刻画主动基金的平均表现。然后对比一下快速拉升期中跟指数的差距。

下图是2008年金融危机后的那波反弹。从图中就可以看到，沪深300的反弹力度明显强于偏股基金指数。跑赢了30个百分点左右。

2012年底的那波反弹，沪深300又跑赢了6个点左右。是不是觉得很不可思议。

不过嘛，后来的行情转向了中小创，所以沪深300又掉下来了。但偏股基金里面肯定有不少调仓换股了，所以2013年跑赢了沪深300。但是跑不赢中证500和创业板。偏股基金指数只涨了33%，创业板那年可是涨了80%。

所以我才说，别看不起宽基指数。如果你能在风格转向的时候，在宽基指数中切换，妥妥打败所有基金经理。当然，判断拐点这事，只能是想想而已。但提前布局，适当超配风格强劲的指数，还是可以做到的。

接下来看看2014年到2015年的行情。见下图。

即便是超级牛市，偏股基金指数也没有跑出优势。如果跟创业板和中证500比的，那就是大幅跑输了！

所以还是那句话，自己要是能对风格有洞察能力，还不如自己用宽基指数去投资。

接下来就是2016年到2017年的蓝筹行情。不用说都知道，偏股基金指数肯定跑不赢沪深300。见下图。

2019年初，第一波反弹时，沪深300稍微占一点优势。后来由于风格切换，偏股基金指数开始超越。

当然，如果跟创业板比，那就差远了。见下图

紧接着就是2020年7月份的拉升行情。偏股基金指数跟创业板走势几乎重合，但是跑赢了沪深300。

其实呀，那个时候的偏股基金都大量重仓新能源，医药，白酒，半导体这些热门。全都抱团抱得紧紧的。这种极致的现象才让它勉强跟创业板走势重合，否则是很难跑赢强势风格的宽基指数的。

当然，既然抱团这么紧，一旦瓦解，那跌幅可就够酸爽了。所以我们看到不少明星基金的跌幅远超宽基指数。

从上面的历史对比就能知道，一旦股市拉升，主动基金是很难跑赢宽基指数的。到底原因是什么呢？

三、在下跌中超越

如果把宽基指数和偏股基金指数的走势拉长时间来看，就能发现，偏股基金超越指数通常都是在下跌途中。

为啥大部分偏股基金在拉升的时候都跑不赢指数呢？

道理很简单嘛。指数是满仓股票，偏股基金不可能满仓，再激进的基金，也大概是90%的仓位。

而且要知道，在熊市里，为了让基民好受，基金经理就要控制回撤，所以就会主动降低仓位。那么在拉升的时候，肯定就跑不赢指数。

同理，在拉升结束时，通常会有中期调整。此时，偏股基金的仓位更轻，回调就更小。而且在这个时候，风格的转向也更明确了，基金经理就会主动的调仓换股，从而超越指数。

当然，他们大多数在下一阶段还是跑不赢强势风格的指数。

所以你能看到的现象就是，偏股基金的走势大都是夹在沪深300和创业板之间。相当于是牛市里两个指数的平均收益。

其实，我们做资产配置的时候，也不会满仓，所以超越都是发生在下跌中，尤其是大熊市里。

不过我们比基金经理占优势的地方就是，我们不用考虑基民的想法，也不用考虑赎回压力。所以在熊市的底部区域可以多买点。

同时，在顶部区域也能多卖点，以便降低仓位。

四、考验你信仰的时候到了

看完上面这些内容，灵魂拷问就来了。你还相信这些明星基金经理吗？

大部分基金的内心活动是这样的：

第一，基金必须在牛市的时候跑赢大多数；

第二，基金在熊市最好不要跌；

第三，只要你短期表现差，就是不行。

有些基民更逗，天天去研究基金的持仓，然后在评论区骂经理，教经理怎么炒股。

但...如果自己会炒股，还买啥基金呢？

咱们买基金本来就是买基金经理的投资能力。你信任它，就买。不信任他就不要买。

可不要看到人家短期表现稍微差点就骂街。

毕竟股市的风格一直在转动，当风格没有转到他时，他表现逊色是很正常的。

在拉升期他们跑不赢指数更是再正常不过的事了。

五、总结：不要挑战人性

虽然我这样说，但是我相信，绝大部分人都不可能做到完全信任基金经理。

所以你就会发现，即便是某只基金涨了20倍，但没几个人在上面赚钱的。相反，亏钱的人倒是比比皆是。

信任这件事，不是嘴上说说就可以做到的。

说句心里话，我就承认自己在投资上不会信任任何人，我只相信自己。即便是亏了，我也心甘情愿。至少我知道自己是怎么亏的。

如果有一个人能在他操作的时候跟我详细解释投资逻辑，并且我也认可，那么我才会信任他。但基金经理是不可能给基民解释的。当然，对于大部分基民来说，解释也没用，因为它们的认知基本上都跟不上。

由此也可以知道，那种无脑跟投的人，最终都会亏钱。那种能把整套投资体系和逻辑给你解释清楚的人，你才能相信。

于是，除开股票，如果用基金投资，我就只用指数基金。我自己调整仓位和风格，我不愿意基金经理在黑箱子里操作。

总之，我知道人性是不可能完全信任别人的，所以，我就避免挑战自己的人性！