业绩3年超3倍，樊勇自述：投资中我印象最深的3个片段

各位投资者朋友好，我是樊勇，又见面了。一周过半，今天想和大家聊聊这几年来，我做投资的心路历程。我是从2018年开始管理基金的，这几年也算是经历了不同的市场风格，以及市场的牛熊起伏，每个阶段都有很多深刻的体会，也做了总结，今天和大家分享其中的3个片段吧。

我印象最深的，还是2018年。那是我管理基金的第一年，当时全市场整体都不是很好，所幸最后产品的表现还是不错，在当时的市场情况下，还可以帮客户挣到钱是比较开心的。经过2018年，我们总结觉得有两点非常重要，第一就是要尽量挖掘好公司，需要不断完善方法论，这需要勤奋研究深入思考，找到被低估或者未来超预期的公司；第二是要敬畏市场、敬畏专业，在自己能力圈以外的板块，市场热度再高，我们也不能冲动投资，因为公募基金经理是代客理财，不能拿客户的钱去冒险。

第二个我印象比较深刻的时间是2019年三季度。当时我们在19年年中开始布局新能源汽车，但是那个时候我们觉得布局有点偏左，因为19年三季度投资主线是半导体国产替代，当时我们虽然有配置，但是配置不是很多，所以我们组合业绩表现一般。后来我们对框架进行了深刻反思，然后主要觉得框架还是比较封闭，产业研究还是不足，与市场有些脱节。在那之后我也一直提醒自己，要保持框架开放性，不断升级。因为产业格局是不断变化的，新技术变革包括外部环境改变往往会颠覆传统行业，如果框架封闭，我们可能会对框架外的变量反应滞后，滞后的话就会与市场脱节。

最后，回到当前时点，我们对市场中长期还是比较乐观的。首先是海外方面，美联储的超预期加息与俄乌冲突导致的能源危机，无论对欧洲还是国内的需求都造成了一些影响，但是我们认为美联储加息已经进入了一个比较后期的时间段，俄乌冲突也是一个阶段性的冲击，未来需求预计还是会恢复正常。欧洲的危机其实也强化了中国的地位，因为即使在近期动荡全球经济环境下，部分欧洲制造业还是愿意坚定在中国布局，很多企业由于欧洲能源价格比较高所以迁到中国了；其次再看国内，传统行业房地产出现下行趋势，但同时新兴行业如新能源车、光伏在蓬勃崛起，现在也是我们国家经济转型的一个关键时期，中国新兴产业有望迎来比较快速的增长；第三点是资金流入方面，在房住不炒的大基调下，我们觉得居民财富大概率会从房地产市场向资本市场转移，特别在近年理财净值化的转型时期，预计还是会有比较多资金能够融入到A股；最后一点从企业方面来看，很多在快速发展期的产业，其实只是因为短期的扰动导致盈利的下滑，但是一个企业的价值不仅是由近期决定的，而是由未来五到十年的盈利决定的。现在股票经过这么大的调整情况下，我们觉得不少的公司已经具备了比较好的长期投资价值。

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