目标为导向的加仓法，兼谈越南基金

张翼轸EarlETF • 2022-11-10 07:53

“那个越南基金你还在加仓吗？”，有好友发来了灵魂拷问。

好友是和我一起，早早的就申购了天弘越南市场 (QDII) 基金 (008763) 的，虽然在 2021 年享受到了很高年度收益，但是架不住 2022 年这波调整，又因为涨跌不对称的原理，所以其实已经擦掉了 2021 年所有的收益，还出现了浮亏，自然关心下一步怎么走。

我的回答当然是肯定的，对于越南股市这种新兴中的新兴市场，大涨大跌是难免的。这类市场，上涨时可以袖手旁观，大跌时反而是要积极关注的。这里，就来分享一下我在买天弘越南时的一个加仓思路。

以目标市值为导向

考虑到诸位关心的轻重缓急，先来说一下我在处理天弘越南基金时的加仓思路，然后再来谈谈我对越南投资的一点想法。

我在加仓天弘越南时，采用的是一个可以称之为 “固定市值目标” 的加仓策略。

举个例子，假如在年初的时候，我持有 5 万元的天弘越南，那么我随后遇上大跌，加仓目标就是使我持有的天弘越南基金的市值不低于年初的 5 万元。

比如今年这波，假设我在回撤 20% 的时候打算加仓，这时我持有的天弘越南基金的 5 万元市值已经缩水到 4 万元了，为了继续维持 5 万元这个固定目标，我应该加仓 1 万元，使得市值回到 5 万元；

假如此前都没加仓，而是等到近期回撤 30% 的时候加仓，5 万变成了 3.5 万，那么我就要加仓 1.5 万，使市值回到 5 万元。

为什么采用 “固定市值目标” 来加仓？核心就是要打破涨跌幅不对称对于反弹的侵蚀。

众所周知，投资是一件涨跌幅不对称的事情，下跌 20% 之后要上涨 25% 才能回本；下跌 25% 之后，更要上涨 33% 才能回本，如果下跌 50%，更是要悲剧的上涨 100% 才能回本。

正是这样的涨跌不对称，使得我们遭遇大跌时，收复失地特别慢。

但是，如果我们有足够的加仓资金，可以补充到原始的市值，那么就只需要等比例的反弹，就能收复失地。

还是以天弘越南基金下跌 30% 为例，如果我躺倒什么都不动，那么需要其未来上涨 42.85%，我才能回本不再亏损。

但是我如果加仓使其市值重新回到 5 万元，只需要上涨 30%，我就回本了，回本速度显然更快。

当然，这样操作有一个小缺陷，如果未来继续再跌 20%，我因为加仓会比躺倒不动的亏损更多，所以这个加仓方法适合至少 20% 起的大幅调整，甚至像我会结合 RSI 超卖指标来选择时机。

从下图可以看到，10 月中旬的时候，天弘越南基金的 14 日 RSI 指标到了 11 点这样的极端超卖值，这个价格区域加仓，相对风险可控。

当然，“固定市值目标” 其实不仅仅是一个加仓思路，也可用于减仓。

比如我加仓至 5 万元后，如果有了 20% 的反弹，我的市值就变成了 6 万元，这时候就可以结合 RSI 的超买指标之类考虑减持 1 万元，完成一波逢高减磅。

如果对定投高级玩法很熟悉的读者，应该看出我这个思路很像曾经介绍过的价值平均策略定投 (参见《价值平均策略》一书，或者我早年的推文《基金定投和它的七个好朋友》)，其实我就是我基于价值平均策略定投的 “魔改版”，原版的价值平均策略定投，要求每个月的目标市值都根据定投金额调整，计算麻烦。我基于手动操作为了简单，则是每年内固定金额，并按照初期每年市值递增 10%(一个新兴市场比较合理的收益预期) 来逐年调整。

汇率与流动性

说完我的加仓策略，还是回归越南本身。

2022 年越南跌得惨不惨？

其实看看今年迄今跌幅 40%+ 的港股，再看看一度 2022 年回撤也超过 30% 的 A 股核心资产，然后再看看今年迄今跌幅 30%+ 的纳斯达克，其实越南股市这个跌幅，也只能说普通而已。

其实，下跌，是 2022 年全球股市尤其新兴股市的共同现象。别说新兴市场，下图这些欧洲老牌股市，截至 11 月 8 日的今年迄今跌幅，也是凄惨。