净值腰斩！前海开源基金曲扬陷困境

牛叫兽读财（ID：PhD-Niu） 作者 | 二牛

2021年1月6日，曲扬管理的前海开源优质企业发行，仅一天认购金额就达到269亿元，成为爆款新基金。曲扬在当时得到了基民的充分信赖。

曲扬所管理的前海开源中国稀缺资产A，夺得了18-20年的三年期公募冠军，收益高达287%。

考核其管理所有满5年产品业绩，在2020年更是获得第七届英华奖五年期股票投资最佳基金经理奖。除此还包揽了明星基金奖，金牛奖，金基金奖三大行业奖项。

“全能选手”、“沪港深投资专家”、“清华学霸”过去的曲扬有很多优质标签。他更是在2016年、2018年两次空仓躲过熊市，被誉为择时高手。

2020年，最高在管规模超过600亿元，手握4只百亿基金，曲扬是基金圈当之无愧的“顶流”。

当时满怀期待的持有人很难预料到，这位顶流基金经理新发的百亿基金，在1年半以后，竟然业绩垫底、净值接近腰斩，投资人的钱亏了快一半。

前海开源优质企业2021年1月从上市至今亏损近47%，净值剩下0.53，同期业绩跑输沪深300、上证50等所有综合指数，同类排名居末位5%，在顶流基金经理管理的基金里面也是排名倒数。

前海开源优质企业在2021年初开始建仓，首批重仓的10家优质企业股价距今跌幅都超过30%。

其中碧桂园服务和英科医疗的最高跌幅超过80%，到2022年2季度，曲扬在1年半的时间持续割肉砍仓更换了6家重仓股。

曲扬在2021年初成功发行后快速建仓，高度复制旗下管理的其它基金，高位接盘贵州茅台、腾讯控股等权重股，导致后面净值的大幅回撤。

而上证指数从2021年2月的高点至今回调接近20%，一路前海开源优质企业都是高仓位运作，昨天的单日跌幅高达5%，这次曲扬的择时能力失灵了。

从具体持仓来看，曲扬如今变身龙头股爱好者。基金重点配置A股和港股中食品饮料、新能源、医疗、金融、电力运营等方向的头部标的，覆盖了迈瑞医疗、东方财富各种“茅”。

今年上证50在所有指数中垫底，市场风格不利于大市值股票，满仓龙头股的曲扬正好撞上枪口，选中的股票一路被市场抛弃。

更严重的是新进的重仓股多次追高踩雷大跌，2022年2季度新增的腾讯控股和东方财富在7月分别大跌18%和12%，2022年1季度新增的牧原股份4月跌8%，新增的歌尔股份2022年1月跌13%。

在基金行业，一直流传着所谓的“规模魔咒”，一些前期表现优异的基金经理，在规模大幅增长之后，表现往往会不如从前，有部分基金经理甚至连行业平均水平都跟不上。

从目前来看，曲扬正是受到了“规模魔咒”的影响。

由于基金公司的收入一般与管理规模成正比，又天然具有扩大规模的冲动。基金公司会利用老明星产品的高关注度，发行“克隆型”产品，赚取更多管理费。

这时往往老明星产品的净值处于高位，跟风投资的基民就会面临较大的追高风险。

“误上曲扬船，泪流近1年。不忍看账户，本金没一半。”受伤的基民只能无奈吐槽。

前海开源优质企业的净值现在需要翻倍才能回本。而基金重仓的龙头股弹性一般，回本之路还相当漫长。

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备注：基金统计数据截止10月25日