顶流基金经理的三季报揭示了这些投资新趋势

牛叫兽读财 作者 | 二牛

公募基金三季报已基本完成披露，基金经理最新重仓股情况随之揭晓。

顶流基金经理代表了中国顶级的投资视野。 我们综合了前20位主动权益型顶流基金经理的三季报的调仓特点， 看看从中能发现怎样的投资趋势？

（剔除了联合管理的易方达基金王元春和银华基金张萍）

白酒继续重仓，啤酒成为新欢

消费板块里，白酒依然是公募基金的头号重仓。

前20位顶流里有9位重仓股持有贵州茅台，易方达基金张坤、景顺长城基金刘艳春、汇添富基金胡昕炜、易方达基金萧楠等偏消费的基金经理持有半数的重仓股是白酒公司，但他们在三季度大都降低了白酒仓位。

其中，张坤和刘艳春减持了贵州茅台和泸州老窖，胡昕炜和李晓星减持了贵州茅台、山西汾酒和五粮液。

高端白酒失势，啤酒在三季报里成为基金经理的新欢。

谢治宇、萧楠、胡昕炜、冯波的十大持仓股新进了啤酒企业，谢治宇和萧楠买了青岛啤酒，冯波喜欢华润啤酒，胡昕炜两家都买了。

青岛啤酒最新的十大流通股东名单集合了易方达萧楠、银华焦巍、兴证谢治宇、东方红张锋管理的基金组合，加上新进重仓青岛啤酒股份（港股）的汇添富胡昕炜，组成了一套基金经理的全明星阵容。

啤酒的受宠，显示了一种消费习惯变化的趋势。啤酒相比高端白酒，价格更亲民，消费场景更多元化，新形势下贴合人民路线。

而高端白酒背后隐藏的是酒桌文化和人情往来，机构担忧未来整顿酒桌陋俗风气，近期也降低了白酒股估值预期。

科技股选项从“果链”转向“国产替代”企业

三季度里，属于苹果产业链的“果链”概念股被大幅减持。周蔚文减仓2000万股立讯精密，冯波减仓1000万股歌尔股份，闻泰科技、鹏鼎控股等苹果供应商也被剔除出顶流的十大重仓股名单。

这些代工类的科技公司的位置被自主可控方向的科技企业所代替。顶流们在三季度增持的是紫光国微、北方华创、航发控制、中国船舶、雅克科技等“国产替代”概念股票。

紫光国微、北方华创和雅克科技是中国芯片产业自主突破的排头兵，而航发控制和中国船舶代表的是中国大飞机和船舶制造上最先进的产业力量。

国产替代是对外贸易格局变化下，中国加强供应链自主可控是产业发展的必然要求。基金经理们正在用仓位支持着中国高端制造的发展。

在中美博弈和全球不确定性加剧的大背景下，中国的未来将是拥有自主科技的制造强国。

碳中和领域依然高光

碳中和仍然是顶流基金经理最喜欢的板块之一，前20位顶流里有8位基金经理重仓宁德时代，其中刘格菘、李晓星、冯明远、郑澄然、崔宸龙、祁禾重仓股一半以上是新能源企业。

低碳转型升级是经济不可逆转的趋势，清华大学气候变化和可持续发展研究院的测算，未来中国40年碳中和发展规划，带来双碳经济相关产业投资规模127-147万亿，双碳产业链迎来的是长周期的发展机遇。

在碳中和历史级别的发展大机遇面前，基金经理们有坚定的持仓信心。

碳中和领域基金经理的重仓股主要分布在光伏和新能源车这两个碳中和的高景气赛道里。资金在锂矿、锂电池、光伏组件、光伏硅片、整车等全产业链均衡布局，只有通威跳出顶流重仓股行列，硅料上游的景气度受到质疑。

医药股难出圈，自主创新是看点

从三季报持仓看，医药的舞台上“医药女神”葛兰一个人在独舞。20位顶流里，除了葛兰执掌的医药主题基金全部持仓医药股，只有6位顶流重仓医药股，重仓医药股不超过2只。

总结基金规模超200亿的52位头部基金经理，也只有赵蓓和赵磊两位专业医药主题的基金经理重仓医药股，其它头部基金经理配置医药股票的寥寥无几。

投资医药股依然是医药圈内部的游戏。

一方面，医药研究对能力圈要求高，需要高度的医学专业背景，非医学背景基金经理决策难度高。

另一方面，中国缺乏具有国际竞争力的医疗龙头企业。

三季度里，迈瑞医疗成为破圈的典范，是唯一一只被5位顶流基金经理重仓的医疗股，新进成为全公募基金前十大重仓股。

迈瑞医疗重视自主研发，在高端医疗器械领域实现突破，攻克中国医疗器械“卡脖子”的环节，逐步拥有挑战外资大牌的实力，得到机构认可。

相比之下，给欧美做代工的CRO板块的股票则全面溃败。CRO企业负责医药研发外包，接收欧美医药公司的订单进行代工生产。

在当前国际贸易形势下，市场预期欧美药企订单呈下降趋势，以药明康德为代表的CRO板块股价三季度受到打压。

据统计，三季度药明康德被主动型基金总共减持了200亿，退出公募基金前十大重仓股。

市场用资金给医疗企业自主创新的发展方向投了票。