一只独立特行的奇葩基金

我在天天基金网上搜索了一下，期货ETF联接基金，非常稀少。在全市场1万多只基金中，好像不足20只。占比千分之一左右。因此，我估计多大数投资者和我一样，之前没怎么关注到，还有这么一个基金品种。

饲料豆粕期货ETF基金，市场仅有一只。只有华夏基金拥有，别的基金公司都没有的产品。场内加场外，共有3只基金。由此可见华夏基金，作为老牌基金大厂，具有品类齐全丰富的竞争优势。

跟踪标的：大商所豆粕期货价格指数。这是期货ETF基金独特之处的根本原因，因它们跟踪标的是某个期货指数。

先给大家科普一下，什么叫豆粕。

豆粕是最优秀的植物性蛋白原料，是饲料蛋白质的主要来源。豆粕是大豆经过压榨工艺去油后得到的产品，含有丰富的蛋白质，能够充分满足不同牲畜和家禽对不同营养的需要。国内豆粕95%以上都是用来做饲料，在蛋白粕类的消费中，豆粕占到70%以上，占据绝对主导地位。

国内80%以上的豆粕都被用于家禽（44%）和猪（37%）的饲养，豆粕内含的多种氨基酸适合于家禽和猪对营养的需求；此外也被广泛地应用于水产养殖业和反刍饲料中。

再来说一下，这个基金因为什么而涨跌。

豆粕ETF复制豆粕期货指数价格走势，简单来说，其实豆粕ETF联接的走势就是跟随着豆粕的价格的。只要豆粕涨价，这只基金就能涨。非常显然，与我们平常受股票和债券价格影响的绝大部分基金，完全不一样。

豆粕还具有一些特殊的投资价值！

1）资产配置：在相同的风险水平下能获得更高的平均收益或在相同的收益水平下有更低的风险，商品ETF优化投资组合的效果明显。

2）抵抗通胀：豆粕与CPI八大子类中权重最高的食品部分的几个主要成分——油料、猪肉等高度相关，经由农产品价格对其他子类的传导效应，饲料豆粕价格对整个CPI会产生较大的间接贡献，相比于股票、债券，豆粕有较大的抗通胀优势。

3）展期收益：一般而言，由于豆粕期货大多数处于远月合约贴水近月合约格局，所以豆粕ETF具有展期收益。豆粕ETF基准为大商所豆粕期货价格指数，从大商所豆粕期货价格指数历史走势来看，基准走势强于豆粕期货价格，所以对于豆粕ETF而言，除了分享豆粕价格上涨，长期来看还具备展期收益。

对于第三点，展期收益，大多数业余投资者，可能较难理解。没关系。专业的事，交给基金经理去处理。

我说这只基金非常特殊，有一些具体的表现，请看下图，走势图成这个形状，全是期货ETF基金，其他基金，我真没见过这样的。

近3月排名的变化，几乎是90度的垂直上下。要么在天上，要么在地上，这直观的反映了业绩的波动性非常大，因此不建议投资者一次性重仓，定投是比较适合的。

这一张图，也能发现此基的与众不同，换手率是没有数据的，投资风格，也是空白。而且内部持有比例一直在变大，说明华夏基金公司，一直在加仓，他们非常看好豆粕的投资价值。

这只基金的资产配置，也是非常奇葩的，没有股票，没有债券，约90%是现金，剩下的一点是期货合约。

后市商品ETF还能维持如此的业绩表现吗？这个问题的答案，让我们看一下基金经理荣膺是怎么说的：

商品ETF业绩表现，主要取决于两个因素，短期看供求关系，中长期看通胀水平。以豆粕为例，我们觉得今年整体上还是会呈现出一个供给偏紧的状态，驱动豆价上涨的基础逻辑仍在，因此对于豆粕价格来说短期或有回调但整体下行空间有限；从通胀水平上来看，目前全球还是处于一个通胀较高的水平，同时受到国际冲突因素的影响，目前的高通胀水平可能会继续持续一段时间，所以从通胀的维度上看今年商品表现仍然值得期待。

投资有一个基本原则，不熟不做，不懂不投。因此，说完这只基金的各种奇葩的特点之外，要不要入手，建议大家了有更多的了解之后，再做决定。