主动型基金中的指数基金

今天的标题估计会让人觉得有些拗口和费解。主动型基金怎么还能和指数基金搭上边。在我们的一般认知中，主动型基金是由基金经理根据个人能力和喜好去配置股票，其走势往往不太好琢磨。有时会带给投资者超过指数基金的收益，有时则会跑输指数基金。而指数基金因为规则透明，比较容易对其估值等进行计算，投资者一般也不会担心指数基金有什么老鼠仓之类的问题。

那么二者是怎么结合在一起的呢？

这就要说一个新的指数：偏股基金指数。说实在的，这种指数我也是今年才知道。说到这里不得不吐槽一下，感觉每年都要从市场中学一些新的东西，不然都跟不上时代了。

所谓偏股基金指数，就是把一揽子股票型基金和偏股型的混合基金按照一定的选基规则挑出来，用他们编制一个指数。像普通的指数一样，每年也会定期对成分基金进行替换。

这么一解释，大家就能理解了。偏股基金指数其实就是基金的指数，而且主要还是主动型基金的指数。

目前市场上有很多偏股基金指数，东财的choice有个偏股指数（930950），wind也有偏股基金指数（885001），中证也有。我对比了一下，感觉规则上都差不多，最终的指数走势也差不多。前两者在通达信中没有，咱们散户也不容易看到，好在通达信中有工银股票混合指数（930994）。免费的还是要优先考虑。

“工银股混指数”是中证工银财富基金指数系列下的其中一个品种。该系列基于基金公司、基金产品、基金经理三个维度构建综合评价体系，从股票型、混合型、债券型、货币型公募基金中选取综合得分最高的基金作为指数样本，为市场和投资者提供更丰富的基金投资标的。

编制规则

1、从基金公司、基金产品、基金经理三个维度，构建综合评估体系，主要考察指标包括但不限于：公司同类产品规模排名、公司投研转化程度、公司激励机制、公司风控水平、公司受到奖惩情况、产品业绩排名、产品回撤和波动率水平、基金经理投资年限、基金经理业绩稳定度、基金经理投资风格与市场契合度等。

2、基于综合评估体系的基金公司维度得分，从全部大中型基金公司和部分中小型基金公司中，分别选取得分排名前50%和前30%的公司。基于综合评估体系的基金产品维度得分，再从上述入选的每家基金公司的偏股基金中，选取基金产品得分排名前10名的基金作为股基组合的待选样本。

3、在股基组合的待选样本中，选取总分排名前10%，且基金产品得分和基金经理得分均不低于平均分的基金，构成股基组合，并确保入选该组合的基金数量不超过50只。然后按照基金规模大小赋予权重，每季度调整一次。

来看一下工银股混指数和沪深300指数的对比。

通达信上最早的日期是2017年8月1日。虽然比较晚，但到现在也有5年了，比较能说明一些问题了。从图中能看出，股混指数大幅跑赢沪深300指数，股混指数收益率75%，沪深300只有12%。超额收益基本是从2019年年中开始显现的。这个非常符合这几年持有基金给我们的直观感受。不管你喜不喜欢主动型基金，历史数据告诉我们，主动型基金长期看确实能跑赢宽基指数基金。