#点评10只十年王者基金# 点评2只LOF基金

#点评10只十年王者基金# 在这10个基金中，我个人对于兴全合润混合(LOF)和申万菱信量化小盘股票(LOF)A比较感兴趣，也算是比较有缘分，所以这次就点评一下这2只LOF基金。

兴全合润混合(LOF)的名头，我了解挺长时间了，这个基金本身存续的时间也比较长，现任经理谢治宇管理此基金将近10年，取得了560%左右的回报，超额收益明显。近5年取得122%收益，近3年取得63%收益，均大幅优于沪深300指数。近一年、今年来的回撤虽略高于沪深300指数，但从总体上而言，回撤并不太大，是比较稳健的基金。从其持仓看，配置较为均衡，前十大重仓股的仓位加起来仅为40%左右，行业涵盖电子、生物医药、食品饮料、酒店、传媒等各行业，而不盲目追逐当下以新能源为代表的热门赛道、高景气度赛道。其换手率较低，芒果超媒、海尔智家等个股，曾连续8、9个季度出现在其前十大重仓股中。换手率低的好处在于交易成本低，不会因交易佣金、税费等扣除大量不必要的花费，能为投资者省钱，另一方面是估值较为准确，基于前季度报告数据的估值，依旧有很大的参考价值，能为买卖基金提供参考。另一方面，其低换手率、均衡配置、不追逐热门行业、热门股票的投资风格也能避免陷入追涨杀跌的陷阱中去，在回撤控制上比较优秀。虽然近一年来其业绩或许不如人意，但我相信，他这种投资风格，或许暂时不适应市场，长久下去，总能战胜市场、超越市场、获取超额回报。尽管此时净值回撤较大，但相应的，此时或许也正是追加投入，在低价位买入大量份额的良机。

兴全合润混合是借助人的经验与智慧的主动管理基金，而申万菱信量化小盘股票(LOF)A则是借助计算机量化策略的基金。量化策略是借助于计算机算法的策略，通过挖掘因子，来获取胜过市场的超额收益的策略。量化策略与借助人脑的主动管理基金相比，有以下三个优势：1. 克服人性弱点，投资纪律严明，一旦达到特定指标，就及时止盈止损。而人往往会因自身的贪婪与过度的自信，在该止盈的时候不止盈，导致收益丧失。2.计算能力、数据处理能力显著优于人的感官与思维能力，能更快获取最新的财务数据、分析师数据，从中提炼出有效的信息。3. 在交易上的速度与效率优于人的操作，借助于计算机算力，能快速批量完成人类无法企及的交易，及时生成盘中信号与投资组合。量化交易不太注重个股的研究，而更注重风格与因子。在以中证500为代表的小盘股票中，具有较大的广度与深度，是非常适合运用量化交易策略的。量化交易谋求的是大概率的胜率，积少成多，比如我以相同金额买入500只股票，其中有300只获利，200只亏损，那我大概率就能获利。量化策略具有高频交易的特征，我进行1000次交易，其中有600次获利，400次亏损，那我大概率到最后还是盈利的。量化策略通过历史、统计学与数学方面的研究，借助机器学习，谋求这种大概率的胜利。虽然量化交易在单个交易日大概最多也只能获得千分之七左右的超额收益，但这种胜利积少成多，久而久之，日积月累，就能获得超越指数的可观收益。以申万菱信量化小盘股票(LOF)A为例，尽管其近一年的收益与其业绩基准——中证500相比，并不具有明显优势。然而，将时间拉长来看，其近3年收益超过中证500 12%，近5年超越中证500 36%,成立11年以来超越中证500 220%。从中不难发现量化策略确实能带来可观的长期复利。

最后，再提一句，这两个基金都是LOF基金，可以在交易所内上市交易。在场内和场外有时会有价格差，在价格差较大时，可以利用价格差，谋求套利的机会。@天天话题君 @天天视频君 @天天精华君