摔得比别人更疼，汇添富错在哪了？

作者：林蔓

长江后浪推前浪。在A股多年的牛熊洗练中，基金舞台正中心公募老十家的背后，易方达、工银瑞信、汇添富等一众新秀逐渐进入了大众视野，一时间百家争鸣，各领风骚。

今年5月，中国基金业协会统计发布了2022年一季度非货币公募月均规模前20强，这些后来居上的劲旅几乎占据半壁江山，易方达基金一骑绝尘，一季度月均管理规模达11362.11亿元，排名第一，招商、汇添富、工银瑞信均跻身前十。（见表一）

表一：2022年一季度非货币公募月均规模前20强

来源：中国基金业协会

而在其乐融融之下，排名第七的汇添富并不好受。

虽然体量已属头部阵营，但汇添富2022年第一季度基金规模缩水却是这一阵营最严重的，也是TOP20中唯一一个环比去年四季度非货币公募基金月均规模下滑的基金公司。东方财富Choice数据统计，2022年第一季度，汇添富整体基金规模为8353.13亿元，相比2021年末的9313.59亿元下滑了960.46亿元。其中主动型权益部分规模缩水超770亿元。

公司部分基金也一度沦落到清盘边缘。2022年1月26日，汇添富中证沪港深500ETF联接成立，由董瑾担任基金经理。该基金是汇添富中证沪港深500ETF的场外跟踪基金，主要是为了部分投资者在场外投资的需要。

数据显示，该基金成立初的总份额为2.32亿份，总资产为2.32亿元。其中，A份额规模为1.67亿份，C份额规模约为0.65亿份。然而到了一季度末，该基金总份额仅剩余405.1万份，总资产仅380.81万元，资产规模缩水达98%。

根据基金成立相关规定，当基金的总资产规模连续20个交易日低于5000万元，或者基金持有人数少于200人，该基金将触及清盘条件；连续60个交易日出现上述情形，将会被清盘，需要召开基金人持有大会做出决定。

基金经理董瑾在该基金一季报中提到，从2月11日-3月31日，该基金已经连续35个工作日基金资产净值低于5000万。目前基金半年报还未出炉，汇添富中证沪港深500ETF联接吉凶尚未卜。

过去多年，汇添富的日子一直很滋润。就那近五年来说，公司整体规模持续上涨，主流的权益基金在2020年更是一飞冲天，突破3000亿元，较上一年翻了一倍不止。（见表一）

数据来源：东方财富Choice

这是因为汇添富准确踩中了2020大热的那些板块。经本刊统计，汇添富旗下基金在2017-2019年的投资重点放在了银行保险、家电等传统板块，2020年开始转向白酒、医药、新能源，同时重仓港股互联网企业，这些行业都是2020年领涨的第一梯队，随后公司又加码半导体，截至2022年一季度末，公司大半个身子都躺在了热门赛道上。（见表二）

表二：汇添富2017-2022年第一季度旗下所有基金普遍重仓前十股票

数据来源：东方财富Choice

而这也为如今的悲剧埋下伏笔。

今年以来，这些赛道都跌得不轻。汇添富一季度前十重仓股截至报告期末全数下跌，其中的赛道股更是跌得惨不忍睹。

直到现在，除了中国中免，其余9只股即使在第二季均有回弹，也没能达到2021年末时意气风发的状态。

这也导致了汇添富整体元气至今都难以恢复。截至今年7月11日，汇添富权益基金较去年末依然有约773亿元的规模缺口，相比第一季度并没有明显回升。

向来以稳健谨慎、重视长期价值投资而著称的汇添富，最终还是在一轮轮抱团狂欢中迷失，不顾风险过度押注风口换来的胜利果实，甘甜之后尽显苦涩。

更重要的是，追逐热门的基金公司不在少数，而汇添富摔得比别人更疼，除了方向太过于集中，还与他期间的另一大误操有关。

汇添富还做错了什么？我们下一篇见。