海富通基金零售业务部席雅峰：美国市场债券ETF在ETF占比约17%

第十六届中国（深圳）私募基金高峰论坛

“启新程应变局稳中行创新机”，由深圳市私募基金商会、私募排排网主办，招商证券、海富通基金联合主办，深圳市地方金融监督管理局特别联合主办，华宝基金、Capvision凯盛融英、华西证券、信达证券、东英投资、价值在线协办，深圳市福田区投资推广和企业服务中心作为指导单位，母基金研究中心作为战略支持单位，北京基金业协会、浙江省股权投资行业协会作为支持单位的第十六届中国（深圳）私募基金高峰论坛于2022年6月16日至17日在深圳福田香格里拉大酒店举办。

海富通基金零售业务部总监席雅峰

在6月16日上午的会议上，海富通基金零售业务部总监席雅峰出席并进行了主题为《债券ETF交流》的演讲。

海富通基金是国家人力资源和社会保障部首批企业年金基金投资管理人，是首批获得特定客户资产管理业务资格的基金管理公司。

以下为演讲全文：
启新程应变局稳中行创新机

感谢深圳私募商会、私募排排网提供的交流平台，非常荣幸参加第16届中国私募基金高峰论坛。经过十几年时间，私募高峰论坛已经成为中国私募基金行业名副其实的顶级峰会。海富通基金有幸作为本次活动的联合主办方，请允许我代表海富通基金本次私募论坛送上最诚挚的祝福，希望高峰论坛越办越好。

前面几位专家做了非常专业分享，我作为公募基金的一名多年的销售，今天主要是来带带货，大家也可以轻松一下。带什么货呢？我分享的主题是债券ETF的一些发展情况。

私募基金经过十几年的发展，可以说已经有了自己波澜壮阔的发展史。到2022年1月末，全口径的私募基金规模已经超过了20万亿，私募基金管理人数量也超过2.46万家，可以说私募基金行业到了一个新的里程碑。私募基金的发展，首先是反映了广大投资者的真实需要，尤其是高净值客户的需求，同时也说明私募基金在中国的资产管理中是非常重要的组成部分。

公募和私募有很多相通的地方，但是也有各自的特色，比如说私募基金相对来说投资策略更加多样，内部激励机制也相对比较灵活，这也有利于更充分的为高净值人群提供投资服务。公募作为普惠型的资产管理机构，客户主要是机构客户和所有个人客户。为了保护一般投资者利益，公募基金通常受到的监管要求会更加严格，所以公募基金一般会采取更传统、成熟的投资策略。但同时公募基金也在力求利用自己的创新能力以及渠道方面的优势，给客户提供更多样化的投资工具，典型的代表就是ETF基金这一大类基金品种。

公募和私募在ETF方面的合作，主要有两种方式：第一是ETF可以作为私募基金投资底仓，不同类型的ETF，比如宽基指数ETF、主题、行业、债券型ETF等，都可以在私募基金做配置时，作为工具用于不同大类的资产配置。第二种方式的是私募基金也可以担任ETF的做市商，通过买卖差价以及折溢价交易，提高ETF在市场交易中的流动性。因此，在ETF品种的合作方面，公募和私募是有互利特征的。

到2021年底，根据Wind数据统计，美国ETF总规模是7.19万亿美元，其中债券ETF规模是1.23万亿美元，占比17%以上。美国市场ETF的结构，一方面股票型的占比相对高，第二是债券型ETF和货币型的也是重要组成部分，占比比较接近。今年一季度的情况非常比较典型，美国市场股债双杀，主动债券基金净流出，权益型基金也是净流出，但是债券ETF这一大类是净流入的情况。

除了市场因素外，债券ETF本身的特点也非常重要。债券ETF首先有指数基金的基本特征，比如持仓非常透明，管理费比较低，因为标的较多，风险相对比较分散。另外ETF本身在市场交易的便利性上，也是天然的优势。所以这些特征也是债券ETF能够吸引美国市场各大类投资机构参与的重要原因。在美国市场债券ETF参与的主要客群包括投资顾问、银行、保险公司、经纪以及其他的客户类型。

让我们再对比一下国内债券ETF发展的状况，根据Wind数据统计，到去年年底，国内ETF总规模是1.4万亿人民币，其中股票型ETF非常高，货币性ETF占比其次，债券型ETF占比只有1.69%。国内债券ETF的发展还是处于初期的阶段。对比美国市场和中国市场的数据，从规模上看，总的ETF规模，美国市场是中国ETF规模大约接近40倍，这是第一个特点。第二，债券ETF在美国市场占比为17%，中国市场目前的占比只有1.69%。总的来说，我们国内ETF总规模相对不是非常大，债券ETF这个品种在整个ETF的占比又比较小，但是我们也关注到规模增速的情况，近9年国内债券ETF规模的年平均复合增速约40%。所以国内债券ETF总体还处于发展初期，但是已经进入增长非常迅速的阶段。国内的债券ETF参与者主要包括保险公司、证券公司、银行，广义的基金，包括私募基金，以及其他的投资者。

在介绍海富通基金管理的债券ETF之前，我先简单介绍一下海富通基金。海富通基金是2003年成立的国内第一批中外合资基金公司，作为一家海派的老牌基金公司，我们从公司成立到后期发展的过程中，一直非常注重业务创新。主要的业务牌照也都是首批取得或较早取得的。比如企业年金资格、专户业务资格、全国社保投资管理资格、保险管理资格、基本养老投资管理资格等等。

截止2021年底，公司资产管理总规模突破4000亿，非货公募基金规模突破1000亿。在海富通的产品线中非常有特色的一类就是今天的主题，债券ETF基金。海富通已经布局了5只债券ETF基金，包括短融ETF、上证可转债ETF、城投债ETF、5年地方债ETF、10年地方债ETF。截至到2022年6月，根据Wind数据统计，海富通在债券ETF布局产品的数量、目前的产品规模方面，都领跑市场。可以说，海富通基金是国内债券ETF领域的领跑者。

我在公募基金从事多年销售工作，所以今天一定要带带货，向大家强烈推荐近两年市场关注度很高的短融ETF基金。这个产品在近一年的时间里，规模迅速增加了一百多亿，到今年6月初的规模已超过131亿。作为现金管理类的工具型产品，短融ETF由于自身的产品特征逐渐收到了越来越多客户的认可。可以说最早流动性管理工具主要目的是替代银行的活期存款，这些工具包括货币基金、逆回购、银行的现金理财、存单指数基金等，短融ETF从相对小众的流动性管理工具，逐渐被越来越多的机构和个人客户关注。

市场认可度提高是什么原因呢，主要是短融ETF本身的一些特点。流动性管理工具通常需要关注四个方面，第一是安全性，第二是流动性，第三是交易是否便利，第四是收益。而海富通的短融ETF目前是市场内唯一短久期的债券ETF品种；具有现金申赎、场内交易的优势；并且产品规模适中，近期产品规模达到130亿以上，同时产品交易的流动性也非常好。这些就是短融ETF可以成为场内流动性管理新选择的原因，也是我们向各位机构客户、私募基金、个人客户重点推荐的性价比很高的现金管理工具。

最后我代表海富通基金预祝中国私募基金高峰论坛成功举办，同时祝福各位朋友身体健康，祝愿大家在投资的道路上牛气冲天，谢谢。

主持人：感谢席总的精彩演讲，今年以来权益市场持续震荡，风险较低的债券产品、现金理财类产品热度升温，刚刚席总也介绍了海富通短债ETF的各项优势，也希望未来海富通可以与在座的管理人有更多的合作空间。