半导体持续破位创新低的原因，找到了！

经过今年大幅调整过后，不少成长板块技术上均已破位，比如大家熟知的光伏、军工、芯片、新能源车等等。相关基金如 天弘中证光伏产业指数C 、 国投瑞银国家安全灵活配置混合 、 富国中证新能源汽车指数(LOF)A 、 华夏国证半导体芯片ETF联接A 等赛道基金今年都出现了较大的回撤。其中，半导体尤甚。截止至今天，国证芯片指数自去年8月高点以来跌近40个点，光今年就跌去了30个点。

到底是什么原因导致半导体跌跌不休呢？

1、最初的回调和去年累计了过多的涨幅有关，底部获利盘有兑现需求；

2、1月高景气赛道因机构调仓等原因全线调整，半导体芯片自然没法躲过；

3、美联储加息、通胀升温导致高估的成长赛道再度杀跌；

4、消费电子对芯片需求减少，苹果砍单；

5、由于芯片主要产能集中在上海，疫情或对产能有一定影响，另外市场担忧订单转移，于是近期又是一通大跌。

回调的原因很多，其实说到底最主要的原因还是美联储加息预期强烈，市场情绪避险氛围升温导致高估成长赛道承压。

技术上持续破位，消息面不利因素并未全部消散，那么现在应该怎么办呢？

芯片半导体本身就是高波动的行业，从国证芯片指数的走势就可以看出来，2020年到现在回调幅度超过20%的下跌有过5轮。

数据来源于东财

从过往走势数据上看，前4次下跌每一次深度回调后市场会进入短暂的磨底阶段，筑底完成后便会开启反弹修复行情，虽然反弹的高度不一定会超过前高，不过反弹的空间通常还是比较大的。只要不是前高追涨进场，一般也都能解套并盈利；即便是前高进场，如果低位没有杀跌，有适当的进行补仓拉低成本，那么也是能解套盈利出来的；换句话说，如果20年7月高位站岗了，期间没有补仓，21年1月反弹高点虽然没盈利，但要是能够拿到21年8月，也同样能够扭亏出来。

从行业的基本面来看，半导体的行业壁垒非常高，而国产替代是一个长期的过程，因此半导体会长期维持较高的景气度。尤其是功率半导体，它的下游是新能源车、光伏、风电这些受益于双碳目标的行业，未来增量很大。功率半导体本身的工艺并不算太先进，因此不用太担心被打压，相关公司的未来业绩空间还是很大的。而高端芯片领域的突破也是迫在眉睫必须突破的，一些外围造成的利空也将倒逼我们加速国产替代。

从估值上来看，在经过持续的杀跌回调过后，半导体整个板块的估值已经跌到2018年水平，最新PE为47.59，PE百分位为0.38%，进一步下行的空间不大。如非注重短期收益，把投资周期拉长到1年，这个位置是会是比较好的左侧介入时点。

而我自己在2月趁反弹对手上的芯片指数基金进行过减仓后，也在近期重新开始左侧介入。

很多朋友喜欢利用半导体的高弹性来做短波，包括咩咩也不例外，之前也有一段时间一直用7免的 华夏国证半导体芯片ETF联接C 做短T。但今年以来市场涨少跌多，短波机会少之又少，如果还是抱着短炒的心态介入会比较难熬。调整策略，用底部思维来对待现在的行情会好过很多，起码心态不会崩。

总体来看，芯片半导体这一轮出现较大回调，但光伏、新能源车需求持续较高的增长，对板块形成了强有力的支撑。而上海的情况也会逐渐好转，待5月缩表压制解除之后，或将会迎来反弹向上行情。

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