李生论金：地缘风险日益加大，黄金有望继续走高

　　昨日，M元指数走高，M股三大指数均跌超1%，黄金触及1950一线，难以控制的通胀和日益加剧的地缘危机推动了对避险黄金的需求，但M元走强和公债收益率处于高位限制了涨幅。M联储表示当前通胀高于目标水平，预计春季过后会更高，需要更快的加息，M联储必须保证其在通胀方面的可信度，要让通胀率回到2％的目标还有“很长的路要走”，并再次呼吁更加激进的加息。

　　今日将迎来北约峰会，M总统飞往欧洲，与北约和欧洲领导人在布鲁塞尔的北约总部举行E乌问题紧急峰会。英方表示，将利用这次会议推动增加对乌的防御性致命武器援助。市场预期这些领导人将推出针对E的更多制裁。鉴于西方计划对E祭出更多制裁，与E乌冲突相关的经济和政治风险将继续受到黄金市场的密切关注，任何新的重大事态进展都可能导致金价开启新的单边走势。

　　晚间有M当周初请失业金人数公布，就业是未来经济发展的动力，是一个前瞻性的数据，一个以消费为导向的社会，消费欲望是经济的最大推动力，如果人数大幅增加，将会严重打击消费者信心。不过从近期数据来看，基本上维持在21万人左右浮动，预期晚间公布值也不会有太大的出入。

　　纵观近期影响黄金价格的因素，M联储的鹰派讲话在中线可能会限制金价的上涨空间，但短线影响有限，因为市场已经基本消化了5月份加息50个基点的预期；另一方面，E乌战事仍在继续，任何金价的短线下跌都将吸引逢低买盘的入场，加上油价的上涨推高通胀预期，金价后市偏向震荡上涨；短线关注上方1950-1960一线的突破情况。

　　原油昨晚公布的EIA数据显示，库存大幅减少，进一步发出看涨信号，风暴破坏黑海一个重要出口码头也导致供应风险加剧，价格大幅拉升。由于原油产量增长有限以及炼油和出口需求强劲，未来几个月M库欣地区库存将趋紧。里海石油管线终端停止原油装载，输出将于周四暂停。里海石油管线的石油供应可能会完全停止长达两个月，管线受损可能会严重影响全球石油市场。

　　欧盟正在考虑配合M收紧或扩大对E的现有制裁，但不希望采取新措施来切断对E的油气进口。本周能让各国达成一致的任何新举措规模都比较有限，而且可能仅限于弥补现有的制裁漏洞。同时，伊核谈判取得重大进展，未来几天达成协议的可能性越来越大，在一定程度上可以缓解短期市场的紧张。

　　由于E乌冲突、伊朗核协议、通货膨胀和利率上调对需求的打击，以及新冠疫情相关事态发展的不确定性等多种因素持续拉锯，原油市场的波动仍将持续。而市场的需求，预计今年将超过疫情前的水平，并在未来持续增长，供不应求的局面短时间不会得到改善。

　　整体来看，M原油库存下降，里海石油管线终端停止原油装载进一步增加供应担忧，油价或将进一步上涨；但伊核协议即将达成，以及日内将举行的北约峰会，就E原油的制裁或无法达成一致，油价短线受此影响，或涨幅有限，大的方向依旧没有改变，目前价格处于前期跳空的位置附近，一旦突破，价格再次冲击高点的可能性就会增大。

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