市场聚焦明日凌晨2点美联储9月货币纪要指引！

方世平—10月9日分析

昨日国际现货黄金收报1505.51美元/盎司，白银收报17.73美元/盎司。

美国9月PPI(年率)1.4，预期1.8；美国9月PPI(月率)-0.3，预期0.1。美国9月核心PPI(年率) 2，预期2.3；美国9月核心PPI(月率) -0.3，预期0.2，前值0.3。

美国9月PPI月率创八个月来最大跌幅,受商品和服务成本减少影响，这或将给予美联储本月再次降息的空间，以限制trade和全球经济增速放缓导致对经济增速的拖累。作为通胀的先行指标，PPI以生产环节价格变动方式通过产业链向下游产业扩散,最后波及流通领域消费品。所以核心PPI的表现预示着短期美国通胀可能持续低迷。

美联储跟踪的核心个人消费支出（PCE）9月年率增长1.9%，低于2%的预设目标。通胀低迷一直是美联储担心美国经济的重要因素，这也为未来进一步宽松提供了空间和可能。

美联储鲍威尔(Jerome Powell)：美联储认为经济持续扩张、劳动力市场强劲、通胀接近2%的目标是最可能出现的前景。美联储扩大资产负债表以使储备维持在适当水平的“时机目前取决于我们”。出于储备目的扩大资产负债表规模不应与量化宽松混为一谈。很明显经济增速正在放缓，但是没有理由表明扩张结束。为了回应融资问题，美联储将很快开始扩大资产负债表。若有必要，美联储将使用降息、前瞻指引和QE作为适宜的措施。数据并未显示目前降息的risk升高。美联储的准备金计划尚未准备好，但很快就会就绪。

鲍威尔表示，美联储将采取更长期的行动，以确保金融体系拥有足够的储备，并控制市场波动事件。他在丹佛的一次演讲中表示，美联储将如何着手扩大其持有的证quan，将在未来几天内得到解释。

尽管他没有具体说明美联储将如何推进，但他很快就划出了一条界线—即不应将该计划与三轮量化宽松(QE)相混淆，后者是旨在扩大资产负债表的激进举措。相反，这将是一个更有机的程序，类似于美联储在2008年金融危机之前的操作。

美联储方面一直在考虑在金融体系中保持适当的储备水平。随着美联储结束其流动性计划，银行存放在美联储的现金水平已从2014年9月2.8万亿美元的峰值降至1.5万亿美元左右。三轮量化宽松或资产购买，使资产负债表达到高达4.5万亿美元，之后美联储才开始允许逐月缩减规模。

在资产负债表问题上，隔夜回购市场几周前出现了故障，部分原因是由于企业缴税和财政部结算债券拍卖导致资金从系统中抽离而导致资金紧张。由于缺乏资金，回购利率一度飙升至10%的高位，而美联储的基准基金利率也高出目标区间5个基点。

美联储资产负债表与美元过去并没呈现出机械性的关系，尽管在2009年至2013年的三轮量化宽松中，美元大多在贬值，但也有显著的例外，影响汇市的最终不是关于资产负债表的规模或美元的供给，而是其对金融变量的影响，例如传导渠道。

在更广泛的货币政策方面，鲍威尔坚持了他最近的观点：他和他的政策伙伴们认为经济很强劲，但容易受到冲击，尤其是来自全球经济放缓、trade和地缘政的冲击，比如潜在的英国无序脱欧。他称，美联储致力于支持经济复苏，但这取决于数据，没有预设的降息过程。

美联储继7月份自2008年以来首次降低借贷成本后，于9月份再次下调了利率，以保持有记录以来最长的经济扩张步入正轨。投资者在等待明日凌晨02:00 美联储9月货币纪要，以从中寻找美联储是否会在10月会议上降息的线索，预计这将是今年第三次降息。

从技术日K线图上来看，美元指数收2连阳线。美指上方压力10月1日高点99.67，下方支撑30日均线，美数支撑98.89，98.67，阻力99.30，99.49。

欧元/美元支撑 1.0933，1.0910，阻力1.0988，1.1020

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.0996，最低触及1.0941，收报1.0957。

欧元区的数据掩盖了德国经济更加黯淡的前景。欧盟委会预测，德国今的经济增长率仅为0.5%，低于去年的1.4%，比遭受脱欧冲击的英国经济更糟糕。虽然遭受各种打击，今年英国经济还是能增长1.3%。随着时间进入秋季，有关欧元区和德国的经济预测很可能会被下调。

从技术日线图上来看，欧元收2连阴线。上方压力30日均线，下方支撑10日均线以及前低以1.0879。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.0965之上，可考虑轻仓做多，目标为1.0988-1.1020；如汇价反弹破败1.0941继续尝试做空，目标1.0910-1.0879。

英镑/美元 支撑 1.2175，1.2131，阻力1.2283，1.2347

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高上探1.2303，最低触及1.2195，最终收报1.2219。

英国财政研究协会(IFS)预计，一旦英国无协议脱欧，将会令该国公共财政赤字达到超过1000亿英镑的空前水平。预计光是为了阻止经济在脱欧之后进一步滑入深渊，英国zf就需要在2020和2021年度额外增加230亿英镑的支出。而长期来看，为了填补财政窟窿，英国zf在脱欧之后将势必需要增税和财政紧缩，而不是如其此前允诺的那样授予企业界比欧盟更低的税率。

从技术日线图上来看，英镑收3连阴线，已经测试10月1日低点1.2207。上方压力60日均线，下方支撑昨日低点1.2195。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2239，可考虑轻仓做多，目标为1.2283-1.2347；如汇价反弹破败1.2195，可继续尝试做空，目标1.2175-1.2131。

黄金 支撑1491.81，1478.12，阻力1514.43，1523.36

黄金昨日最高上探1509.66美元/盎司，最低下探触1487.04美元/盎司，最终收报1505.51美元/盎司。

英国脱欧一直在推动着以英镑计价的黄金上涨，每当有无协议脱欧的消息传出，英镑就会崩溃。黄金价格就会上涨。所以，英国无协议脱欧情景等于英镑下跌，英镑下跌等于黄金上涨。

多头控制市场的一个迹象是，在调整后，价格坚决拒绝长时间保持在低位。niu市有一种趋势，即以盘整形式巩固在长期上涨中获得的收yi。这似乎是金价在经历了三个月的有效上涨后，9月份出现的最新一次调整。

许多投资者认为，美国经济放缓的迹象越来越多，可能会影响美联储今年秋季进一步下调基准利率。低利率被普遍认为是看涨黄金的，因它降低了这种非收yi金属与生息资产之间的竞争。

尽管美元走强，但仅在恐惧因素的影响下，金价今年的表现已被证明足够坚挺。因此，美元走软不一定是金价第四季度上涨的先决条件。

本周最重要的是明日凌晨02:00 美联储9月货币纪要和周四20:30美国通胀数据。展望未来，大多数分析师认为金价将在短期内上涨，可能向上测试1515-20，支撑位大约在1480。短期来看，金价正在1480- 1520区间波动。长期来看，金价将在1450-1557.11之间，偏向上行。

从技术日线来看，黄金收小阳线。上方压力10月3日高点1519.65，下方支撑60日均线。

交易策略：若金价反弹持稳于1509.66，可考虑继续做多，目标为1514.43-1523.36，若金价下行跌破1500.74；可尝试轻仓做空，目标为1491.81-1478.12。

今天关注的主要数据面如下：

22:00 美国8月批发库存月率终值

22:30 美联储鲍威尔(Jerome Powell)出席听证会

02:00 美联储9月货币纪要