xm: 每日市场评论 – 油价再次上涨，令欧洲央行为难

• 石油输出国组织（OPEC）没有提供缓解措施后，原油涨势进入超速状态
• 欧元面临压力，下周欧洲央行开会时可能会变得更糟
• 鲍威尔没有发表太多，但利好股票；俄乌恢复和平谈判

大宗商品市场恐慌

大宗商品市场的末日正在全面展开。由于对俄罗斯实施令人窒息的制裁，一开始是能源冲击，现在这种冲击已经开始扩大，食品价格和金属价格也受到牵连。

在这次大宗商品涨势中，油价一直处于最前沿，涨势更高，达到2008年的水平。有广泛的报道称，世界各地的贸易商和公司拒绝接触俄罗斯石油，尽管尚未对其实施任何明确的制裁，这造成了一种稀缺感。

期货市场说明了整个情况，因为大多数大宗商品都达到了创纪录的“溢价”，这基本上意味着投资者愿意为立即获得供应支付丰厚的溢价。尽管市场出现混乱，但石油输出国组织（OPEC）昨日根本没有帮助缓解这种短缺，仍坚持其逐步增加供应的计划。

对欧元来说是场灾难

随着食品价格在3月份与能源价格一起上涨，投资者对通胀压力的押注不会很快消失。基于市场的通胀预期指标最近急剧上升，造成各国央行，尤其是欧洲央行头疼。

欧洲央行将于下周召开会议，它面临着一个左右为难的困境。随着消费者受到食品和能源成本飙升的挤压，欧洲经济增长可能会受到严重冲击。鉴于银行业对俄罗斯资产的敞口，它甚至可能加剧任何放缓。另一方面，通胀可能会进一步升温。

因此，欧洲央行必须做出选择：优先考虑增长，接受一段更高的通胀期，还是继续提高利率，冒着经济崩溃的风险？对于欧元来说，这两种选择都是不利的。央行要么暂停其正常化计划，要么将面临另一个政策错误的风险。

相比之下，美国经济只面临通胀冲击。美国是能源独立国家，其银行几乎没有俄罗斯资金的敞口，因此这不太可能阻碍经济增长。简言之，最近的事态发展表明欧元/美元将面临更大的困境，技术分析来看也表明了类似的情况。

鲍威尔证词利好证券

昨日，美联储主席在国会作证时，淡化了加息50个基点的可能性后，股市情绪有所改善。美国国债收益率也走高，尽管这似乎是由能源价格的跃升推动的，而非鲍威尔证词所影响。

令人惊讶的是，最近通胀预期的上涨幅度远高于名义收益率，因此实际收益率仍远低于乌克兰入侵前。这是另一种说法，表示通胀将飙升，但央行不会采取大锤打击通胀，这更有助于利好金价。

在其它地方，加拿大银行按预期提高了利率。加元对这一决定本身没有太大反应，但在事件发生后，它确实随着油价的飙升而上涨。至于今天，鲍威尔将再次在参议院作证。在数据方面，在明天的美国就业报告之前，ISM服务业的采购经理人指数（PMI）可能至关重要。欧洲央行最新会议记录也将公布，但鉴于最近发生的事件，会议记录可能已经过时。

最重要的是，乌克兰和俄罗斯之间的第二轮和平谈判有望启动。投资者会抓住每一个字。任何降级的迹象都可能引发金融市场的巨大逆转，特别是因为随着最近战斗的加剧，这种可能性看起来微乎其微。

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