加行维持1.75%利率不变，焦点转向今日美小非农ADP数据！

方世平—9月5日分析

昨日国际现货黄金收报1552.55美元/盎司，白银收报19.60美元/盎司。

加拿大央行维持1.75%的基准利率不变，强调当前货币刺激程度是合适的，随后美元兑加元重挫。加行声明称，整体通胀高于7月份预期，很大程度上是由于暂时性因素，央行注意到核心通胀指标在2%附近。

今日20:15 美国ADP民间就业report。继7月份新增15.6万个就业岗位之后，类似的15万个就业岗位水平也有可能出现。明日美国非农就业数据的表现和周六美联储鲍威尔演讲将显得至关重要，投资者迫切寻求美联储接下来政策前景的任何线索指引。

从技术日K线图上来看，美元指数收2连阴线。美指上方压力9月3日高点99.38，下方支撑30日均线。美元指数支撑98.20，97.99，阻力98.80，99.19。

欧元/美元支撑 1.0990，1.0945，阻力1.1059，1.1083

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1038，最低触及1.0969，收报1.1035。

拉加德表示，当前欧元区通胀过低，需要宽松的货币政策。必须考虑到人们对政策工具的关注，有理由在长期内保持高度宽松政策。但必须注意非常规政策的负面影响，一位好的领dao人应听取来自各方的意见，明确欧洲央行的职责对维持市场稳固而言至关重要。她指出，对货币框架的审查是有必要的，欧洲央行不需要被市场引导，但需要听取和理解市场的需求。

当前欧元依旧陷于无比挣扎的艰难境地，近期欧元区经济数据恶化，英国脱欧依旧悬而未决，加之全球经济增长放缓的忧虑加剧，新一轮宽松浪潮似乎卷土重来，欧洲央行（ECB）面临的放宽压力愈发严峻，这一切都令欧元走得战战兢兢，前景依旧堪忧。

近90%的经济学家表示，欧洲央行将对银行采取某种形式的补偿措施，以抵消负利率带来的不利影响；近70名经济学家预计欧洲央行将在9月12日的会议上下调存款利率。虽然超过四分之三的经济学家称，现在是欧洲央行推出经济刺激计划的恰当时机，但超过80%的受访者表示，他们对欧洲央行能否控制通胀没有信心。

从技术日线图上来看，欧元收2连阳线，已经测试了8月1日低点1.1027。上方压力30日均线以及7月25日低点1.1188，下方支撑9月3日低点1.0926。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1038之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1059-1.1083；如汇价反弹破败1.1014继续尝试做空，目标1.0990-1.0945。

英镑/美元 支撑 1.2135，1.2018，阻力1.2314，1.2376

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高上探1.2258，最低触及1.2079，最终收报1.2253。

英镑兑美元已经脱离周二触及的2016年10月闪电崩盘以来的最低水平1.1959。

分析表示，自约翰逊上任以来，英镑一直在下跌。但随着态势的反转，无协议脱欧的可能性大幅下跌，英镑本周终于收复了部分失地。从目前的形势看，投资者已经不在乎经济数据的表现，无协议脱欧的动态似乎已经成为左右英镑方向最重要的因素。

卡尼发表演讲称，在无协议脱欧的情况下，英国经济可能放缓，通胀上升。若出现无协议脱欧，预计会出现相当明显的市场行动。霍尔丹称，在英国平稳脱欧且全球经济如预期复苏的情形下，采取渐进且受限的货币刺激将是合适的。

从技术日线图上来看，英镑收2连阳线。上方压力8月27日高点1.2310，下方支撑30日均线、8月12日低点1.2015以及9月3日低点1.1959。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2260，可考虑轻仓做多，目标为1.2314-1.2376；如汇价反弹破败1.2240，可继续尝试做空，目标1.2135-1.2018。

黄金 支撑1538.62，1524.68，阻力1561.80，1571.04

黄金昨日最高上探1557.11美元/盎司，最低下探触1533.93美元/盎司，最终收报1552.55美元/盎司。

今年至今黄金已经大涨近21%，昨日刷新6年新高1557.11美元/盎司。黄金回到了传统的避险保值资产地位，黄金ETF持有量在涨向2012年顶峰水平。

按照美联储每次降息25基点的惯例，大约是降息三次，分别发生在9月、10月、12月；或者有另一种可能，9月降息50基点，12月降息25基点；铜黄金比率是通过将铜价除以黄金价格来计算的，铜是全球经济增长的可靠指标，而黄金是一项危机指标。如果铜价上涨，而金价下跌，铜黄金比率将上升，代表全球经济是一个增长的环境；相反，如果铜价下跌，金价上涨，铜黄金比率将下降，代表世界经济是一个收缩的环境。

近期金银价格大涨主因有两方面，一方面是全球债券收yi长短期限出现倒挂，引发市场对经济衰退的担忧。另一方面是全球trade愈发严峻。这两方面的因素激发市场避险资金涌入金银市场推升价格。但随着央行宽松举措的介入，并促使risk资产价格回归，从而令金银价格出现阶段性的回撤调整。另外，trade瞬息万变，不确定性同样对金银市场人气构成拖累，金银单边强势上涨缺乏基础。目前来看，金银供需基本面对金银价格影响不大，金融因素仍是主导中短期价格方向的关键。

在今年7月金银比触及了93.5的水平，意味着93.5盎司白银才能买1盎司黄金。

白银通常比黄金波动性更大。受金价、美元和全球低利率环境的影响，银价或许能挑战20美元，黄金1600美元。考虑到白银的波动性是黄金的两倍，白银的表现会好于黄金不足为奇。

今年夏季6-8月黄金的升势十分卓越，尽管美指维持稳健，但黄金升幅同比收获了25%-30%的涨势，考验了黄金美元反比的通常概念。

黄金升破1550一线阻力位，将进入2011-2012年构建的W形态区域。可见1550是多头关键的突破位，当前价格仍在积聚动能阶段。

从技术日线来看，黄金收3连阳线。上方压力1561.80，下方支撑10日均线。

交易策略：若金价反弹持稳于1557.11之上，可考虑继续做多，目标为1561.80-1571.04，若金价下行跌破1550；可尝试轻仓做空，目标为1538.62-1524.68。

今天关注的主要数据面如下：

13:45 瑞士第二季度GDP

20:15 美国8月ADP就业人数变动

20:30 美国上周季调后初请失业金人数

22:00 美国8月ISM非制造业PMI

22:00 美国7月耐用品订单终值

22:00 美国7月工厂订单月率