美元黄金回吐，原油步步攀升！

方世平—9月24日分析

昨日国际现货黄金收报1742.30美元/盎司，现货白银收报22.49美元/盎司。

美联储最新政策声明和单独发布的经济预测体现了这一轻微的鹰倾向。声明和预测显示，18位政策制定者中有九位预计，需要在2022年加息，以应对通胀。只要到9月美国就业增长“合理强劲”，美联储可以在11月2-3日的政策会议后开始缩减每月1200亿美元购债规模，鲍威尔在为期两天的政策会议后举行的记者会上表示。美国将在10月初公布9月就业报告，这是11月会议前的最后一份就业报告。

JonesTrading首席市场策略师Michael O’Rourke称，鲍威尔可能做出了他迄今为止最明确的表示--如果经济保持在复苏轨道上，11月3日就将宣布减码，市场愈发相信即使美联储撤出刺激措施，市场也不会像2013年那样出现“减码恐慌”。投资者押注经济和利润复苏势头的影响将胜过美联储减码，超低利率将继续支持风险较高的资产。

瑞士信贷亚太区首席投资官John Woods预计美联储将在2023年上半年开始加息，因为“非常宽松”的货币政策和财政刺激措施正在推动经济增长。一些经济体可能会更早采取行动，韩国央行可能会先于亚洲其他市场采取行动。瑞信预计美联储将在11月宣布缩减规模并在12月实施，他表示：“我个人的观点是，美联储将缩减资产购买到适度水平，然后开始更多地谈论加息。目前收紧政策的途径已经相当清晰。

在美联储提高交易对手交易额上限并暗示即将收缩资产购买规模后，投资者对美联储逆回购工具的使用量继续创纪录新高。美联储周四进行的隔夜逆回购操作有77家交易对手参与，总计存入美联储1.352万亿美元。本周，美联储将每家交易对手利用该工具向美联储存放现金的上限从800亿美元提高至1600亿美元，之后市场对逆回购的需求进一步上升。因美联储购买资产和财政部消耗现金余额，美元资金市场继续流动性泛滥，导致本周以来美联储逆回购的整体交易量始终在上升；即便美联储开始缩减资产购买规模，但提高交易额上限的举措将继续支持资金市场，因为短期securities供需失衡的状况可能会持续下去。摩根大通securities策略师称，假设美联储在2022年中结束资产购买，这将意味着美联储还将向金融体系注入逾4000亿美元流动性。短期资金市场的现金过剩局面不会很快消失，货币市场利率下行压力在未来6-12个月应该会持续下去。

美银美国利率策略主管Mark Cabana表示，如果希望以美联储政策立场更鹰、缩减购债操作作为主题进行交易，那么就是五年期实际利率的走高。从基本面的角度来看，五年期实际利率会反映美联储行动速度略微快于市场预期，称盈亏平衡通胀率正在反映美联储将实现2%通胀目标的情景。此外，美联储缩减资产购买操作时，会不成比例地影响TIPS。美国财政部11月份有可能降低名义息票拍卖规模，但不会降低TIPS供应量，因此这将成为支撑五年期实际利率走高的又一个因素。

两位前美联储官员表示，美联储在遏制新冠疫情引发的通胀上将行动迟缓。前美联储Roger Ferguson及前纽约联储行长William Dudley称，新货币政策框架及利率前瞻指引几乎肯定会让美联储对价格压力上升反应迟缓。新框架几乎意味着美联储的反应会有点晚，他们会一直等到通胀变成显而易见的现时危险。Dudley表示，美联储的立场“提高了经济硬着陆的风险”，因为美联储将被迫从后面追赶，并以“超出正常”的力度收紧政策。美联储去年推出的新货币框架寻求假以时日实现平均2%的通胀率，而且愿意容忍一段时间内超过这个水平，以实现这一目标。

河野太郎(Taro Kono)表示，日本政府和央行必须密切合作，以避免日元贬值。他表示“如果市场对日本财政失去了信任，可能会引发日元下跌，如果日元继续下跌，进口成本将上升，并导致通胀。我们必须通过稳健的宏观审慎政策确保这种情况不会发生。政府和日本央行需要在这方面的经济和金融政策上进行协调。”日本必须加快放松管制，以吸引外国投资和促进初创企业。他说：“各种各样的规定仍然阻碍着初创企业进入市场，所以我想取消这些规定。我还希望通过放松管制来增加外国对日本的投资。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阴线。美指上方压力89月20日高点93.73，下方支撑30日均线，美指支撑92.88，92.65，阻力93.43，93.75。

欧元/美元支撑 1.1697，1.1656，阻力1.1765，1.1792

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1750，最低触及1.1682，收报1.1739。

欧洲央行经济公报：自疫情开始以来，政府进行了大规模财政扩张，但在过去几个月里，只采取了有限的额外刺激措施，因为2022年预算计划仍在准备中，经济复苏的速度似乎比预期要快。预计经济将在中期稳步反弹。预测今年全年通胀率为2.2%，2022年为1.7%，2023年为1.5%，与6月的先前预测相比均进行了上调。管委会认为经济前景面临的风险大致平衡。

从技术日线图上来看，欧元收小阳线。上方压力60日均线，下方支撑8月20日低点1.1662。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1750之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1792-1.1800；如汇价反弹破败1.1724继续尝试做空，目标1.1697-1.1656。

英镑/美元 支撑 1.3636，1.3553，阻力1.3777，1.3835

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高1.3751，最低触及1.3610，收报1.3720。

英国央行公布新一期利率决议，维持现行政策不变，但围绕收紧政策以抑制通胀的辩论正在升温，英银预计CPI将进一步上升，货币市场将英国央行加息15个基点的押注提前至2022年3月（此前为2022年5月）。英国央行的强硬声明进一步提振了英镑。自8月货币政策委会会议以来，全球经济复苏的步伐已经显示出放缓的迹象。全球通胀压力依然强劲，有迹象表明，成本压力可能会更加持久。鉴于货币政策变化及其对通胀的影响之间的滞后，货币政策委会将一如既往地关注通胀的中期前景。英国央行已接近其8950亿英镑(1.22万亿美元)资产购买计划的终点，并对瓶颈问题加剧导致通胀压力激增保持警惕。英国央行领先于其他主要央行，计划在今年年底前停止量化宽松政策。

Validus风险管理公司分析师吉萨索拉：英国央行可能会在市场预期之前加息。英国央行此前暗示，尽管经济增长预期降低，但收紧货币政策的理由已经加强。如果经济以更快的速度增长，通货膨胀率超过2%的目标，失业率下降，我们可以看到英国央行将趋向于更早开始采取行动。

从技术日线图上来看，英镑收中阳线。上方压力60日均线，下方支撑7月20日低点1.3570。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.3751，可考虑轻仓做多，目标为1.3777-1.3835；如汇价反弹破败1.3694，可继续尝试做空，目标1.3636-1.3553。

黄金 支撑1727.55，1712.81，阻力1766.79，1791.29

黄金昨日最高上探1776.54美元/盎司，最低下探触1737.30美元/盎司，最终收报1742.30美元/盎司。

“美联储今年缩债几乎已经确定，而明年有可能加息，造成黄金的吸引力似乎开始减弱，”Oanda表示，并补充说黄金可能跌至1740美元/盎司的低位。然而，Oanda认为大部分风险似乎已被消化，因此“仅仅因为美联储正在采取紧缩政策，并不意味着黄金会垂直下跌。”

近几个月来，全球天然气价格大幅上涨。这是多种因素综合作用的结果，包括需求增加，尤其是亚洲进入疫情后需求恢复期、天然气库存低位运行以及俄罗斯天然气供应比往常紧张。根据最新的欧洲天然气基础设施数据，在关键的冬季取暖季节到来之前，欧洲的储气量处于至少10年来的最低水平，这加剧了价格从本已创纪录的高位进一步飙升的风险。花旗在报告中称，在基本情景下，天然气下季度的平均价格将略高于当前水平。 然而，如果异常寒冷的天气刺激需求，美国墨西哥湾的飓风扰乱供应，天然气交易价格可能会飙升到100美元/百万英热；花旗分析师在报告中表示，未来几周和几个月，全球天然气价格可能会继续呈抛物线走势，需求强劲和供应不足导致市场急剧收紧。任何意外的需求激增或供应中断都可能推动价格进一步上涨。花旗表示，天然气价格飙升对其他燃料的连锁反应也比最初想象的更为广泛。改用液化石油气供暖将影响石脑油和汽油，增加煤油的使用将影响航空燃料和柴油价格，而燃料油将在发电中发挥更大的作用。全球最大的独立石油交易商Vitol Group预计，由于以天然气为代表的能源短缺推动其他燃料的需求，今年冬季全球石油需求将进一步攀升50万桶/天。Vitol首席执行官Russell Hardy表示，由于天然气价格走高提振石油需求等原因，油价很有可能升破80万桶/天 。这可能迫使OPEC+产油国向市场增加更多的供应量。

从技术日线来看，黄金收中阴线。上方压力10日均线，下方支撑8月11日低点1722.90。

交易策略：若金价反弹持稳于1752.05，可考虑继续做多，目标为1766.79-1791.29，若金价下行跌破1737.30；可尝试轻仓做空，目标为1727.55-1712.81。

今天关注的主要数据面如下：

20:45 克利夫兰联储梅斯特就美国经济前景发表讲话

21:15 欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话

22:00 美联储鲍威尔、克拉里达、理事鲍曼发表讲话

22:05 堪萨斯城联储乔治就美国经济前景发表讲话