鲍威尔演讲偏鹰-美元欢欣鼓舞！

方世平—9月23日分析

昨日国际现货黄金收报1767.70美元/盎司，现货白银收报22.66美元/盎司。

美联储维持利率0-0.25%不变，符合预期。鲍威尔：如果经济进展继续，可能很快就会保障美联储开始减码QE。渐进地减码QE将在2022年年中左右结束/完成。减码QE并不直接发出加息信号。FOMC成员们对减码QE的时间点和减码速度的支持非常广泛。美联储仍将实施资产购买，但是时候开始减码QE了。已经在通胀方面取得实质性进展。通胀预期体现出通胀过冲（升穿目标）的程度“非常温和”。大量FOMC成员称，就业市场正试图取得实质性进展。到下一次FOMC货币政策会议，可能会满足就业和物价考验。FOMC成员们对是否在2022年加息的看法五五开—为20世纪80年代以来首次。经济和就业形势已经继续走强。通胀高企，很大程度上体现出那些暂时性因素的影响。如果就业和通胀如广泛预期所料继续朝着美联储目标取得进展，则放缓资产购买步伐的条件可能很快达到；鲍威尔在发布会上称，如果经济按预期进展，可能在下次会议上采取行动。他还表示，在2022年中左右结束减码可能是合适的。这意味着美联储将从12月左右开始缩减200亿美元。这是迄今为止我们接收到的最强有力的指引，而且这是一个鹰的意外。上次他们缩债的时候是在一年之内完成。按他现在的说法这一次是在六个月完成，确实是鹰。考虑到缩债最早可能在11月开始，这听起来并没有很“逐步”，也显然表明美联储提早了缩债开始的日期。不同寻常的是，鲍威尔的语气比FOMC声明更强硬，也更明确。

美联储声明表示，经济和就业一直在走强。通胀上升很大程度上反映了暂时因素。受大流行影响最严重的行业在最近几个月有所改善，但疫情反弹使复苏减缓。疫苗接种的进展可能会继续减少公共卫生危机对经济的影响，但经济前景的风险仍然存在。美联储鲍威尔讲话对美国就业及通胀前景均给出了谨慎乐观的评述，一方面称劳动力需求强劲，一方面也承认就业活动仍受疫情冲击。同时他指出通胀率不排除继续上行的可能，但中长期来看终将回落。此外，新冠病毒疫情，尤其是Delta毒株的扩散仍对经济造成冲击，但于此同时疫苗注射的加速覆盖仍有望将经济带回正轨。

研究机构CFRA Research：美联储在声明中暗示，可能会以比预期更快的速度加息。这种言辞可能比许多人预期的要强硬一些，基本上承认如果经济像我们所看到的那样继续增长，就有理由缩减购债规模。

Greg Michalowski：美联储是否会在11月或12月缩减购债规模并不重要。我们在声明中确认了今年将缩减购债规模的信息。令人惊讶的是，点阵图显示，9名美联储成员预测2022年加息，另外9名成员的预期保持不变。我敢打赌说不加息的9位包括美联储的核心成员，尤其是鲍威尔。我们现在离看到在2022年加息只差一个点。预测在2023年加息也是属于鹰倾向。联邦fund Futures价格显示，到2022年12月加息的可能性为80%，该指标显示，美联储的态度是强硬的。

彭博资深编辑John Authers：对鲍威尔的讲话最合理的解读是，美联储将从11月开始以每次会议缩减150亿美元的速度进行缩债。这将使这项工作在明年6月完成，这是一个比大多数人预期更激进的缩债方式。

Ye Xie：未来两年加息的可能性相当大，但从表面上看，这意味着未来三年将加息四次，2023年至2024年的收紧步伐将放缓。与此同时，美联储已将2023年和2024年的核心PCE预测分别上调至2.3%和2.2%。换言之，高于目标的通胀伴随着适度的紧缩步伐—这可能比预期的要温和一些。

在8月份意外增加了23.5万个非农就业岗位后，美联储官员们可能需要更多的非农报告来证实就业领域取得了实质性的进一步进展。在此情况下，11月2-3日的政策会议上宣布减少债券购买将是一个不错的选择，届时可以根据10月非农报告的情况做出最新的政策研判。也有分析指出，美联储11月初的会议将在其看到10月就业数据之前举行，这可能会让政策制定者在12月之前犹豫不决。

美联储需要确保美联储能够继续提供一个稳定和值得信赖的支付系统。正在评估是否要发行央行数字货币，央行数字货币报告将“很快”发布。央行数字货币的最终考验将是是否利益大于风险，还未就央行数字货币做决定。美联储需要大多数委员的支持来决定央行数字货币。正在美国大力投资即时支付系统。

日本央行保持货币政策不变，但对出口和产出的看法更加黯淡，这加强了外界对该行将维持其大规模刺激措施的预期，即使其他主要央行都在考虑撤出危机模式的支持措施。这给日元带来了额外的压力，尤其在市场风险情绪较高的情况下。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阳线。美指上方压力89月20日高点93.73，下方支撑10日均线，美指支撑93.14，92.80，阻力93.67，93.86。

欧元/美元支撑 1.1663，1.1636，阻力1.1736，1.1782

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1756，最低触及1.1683，收报1.1689。

欧元兑美元汇率一个月来首次跌破1.1700；一度下跌至1.1683，为8月20日以来最低；美联储声明发布后的几分钟内，该汇率出现震荡走势，触及盘中高点和低点；交易员们权衡了美联储声明称即将开始减码的模糊性以及点阵图显示FOMC成员对于明年是否加息呈势均力敌的看法。

从技术日线图上来看，欧元收小阴线。上方压力10日均线，下方支撑8月20日低点1.1662。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1709之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1736-1.1782；如汇价反弹破败1.1683继续尝试做空，目标1.1663-1.1636。

英镑/美元 支撑 1.3588，1.3557，阻力1.3670，1.3721

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高1.3690，最低触及1.3608，收报1.3619。

资产投资管理公司toscfund Asset Management LLP的研究显示，英镑有很大的升值潜力；由于英国经济强劲，职位空缺激增，英国央行以比市场目前意识到的更快的速度加息，英镑有望从中受益。

从技术日线图上来看，英镑收小阴线。上方压力年线，下方支撑7月20日低点1.3570。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.3639，可考虑轻仓做多，目标为1.3670-1.3721；如汇价反弹破败1.3608，可继续尝试做空，目标1.3588-1.3557。

黄金 支撑1758.92，1750.14，阻力1781.86，1796.02

黄金昨日最高上探1787.24美元/盎司，最低下探触1764.300美元/盎司，最终收报1767.70美元/盎司。

分析师指出，虽然美联储的缩债在今年是焦点，但其对利率的看法将提供可能影响全球市场的新线索。而潜在的通胀升高可能导致更多FOMC委在点阵图中预测在2022年开始利率紧缩周期，未来几年的加息幅度可能会超过今年早些时候的预期。

高盛大宗商品研究全球主管Jeff Currie称，如果事实证明今年北半球冬季比通常情况更寒冷，油价就可能飙升至90美元/桶。 这比高盛当前的预测高10美元，与此同时，天然气价格居高不下已经给英国供电企业带来灾难性后果。他表示，在全球原油产量受限的情况下，欧洲天然气供应紧张将导致石油需求上升。他提到的全球性因素包括飓风造成墨西哥湾原油生产中断。 因供应紧张伴随需求激增，天然气价格的上涨没有减弱迹象，“特别是在美国以外”。 供应链压力已经大到承受不起任何类型的中断。

从技术日线来看，黄金收小阴线。上方压力30日均线，下方支撑9月20日低点1741.90。

交易策略：若金价反弹持稳于1773.08，可考虑继续做多，目标为1781.86-1796.02，若金价下行跌破1764.30；可尝试轻仓做空，目标为1758.92-1750.14。

今天关注的主要数据面如下：

16:00 欧元区9月Markit制造业PMI初值

16:30 英国9月Markit服务业PMI初值

19:00 英国央行公布利率决议，并公布会议记录

20:30 加拿大7月核心零售销售月率(%)

21:45 美国9月Markit制造业PMI初值