美指拉锯，关注今晚美PCE数据！

方世平—6月25日分析

昨日国际现货黄金收报1774.70美元/盎司，现货白银收报25.92美元/盎司。

英国央行利率决议：如果市场功能出现实质性恶化，英国央行将准备加快购买步伐，以确保货币政策的有效传导。在有明确证据表明，在消除闲置产能和可持续实现2%通胀目标方面正在取得重大进展之前，委会不打算收紧货币政策。全球价格压力进一步加大，反映出对商品的强劲需求、大宗商品价格不断上涨、供应方面的制约和运输瓶颈，而这些已开始在一些发达经济体的消费价格上涨中显现出来。

汇丰经济学家预计，英国央行将在明年5月把基准利率上调至0.25%，然后11月上调至0.5%。经济学家Simon Wells和Chris Hare在报告中写道，这不仅是反映货币政策委会立场更加偏鹰，而且是反映我们对英国通胀的预期上升。具体而言，我们预计到明年年底经济几乎不会有任何闲置产能，因此CPI涨幅可能会略高于央行2%的目标。我们预计今年不会有任何政策紧缩。在该报告发布前，英国央行决定维持利率和债券购买目标不变，并警告不能过早收紧政策。

美国财政部发布公告，耶伦（Janet L. Yellen）将与20国集团财长们举行双边会议，但没有具体说明她将会见哪些国家的财长。她还将在G-20会议之后访问布鲁塞尔，参加与欧元集团的会议。她将寻求在G-20会议上推进“美国在全球税收政策、气候变化、包容性经济复苏和全球卫生方面的优先政策”。

美联储公布的今年银行压力测试结果显示，美国大型银行资本状况仍保持良好，能够轻松抵御严重的经济衰退，这对一度陷入困境的银行业来说是一个里程碑。结果显示，在假设的严重衰退情况下，接受测试的23家银行将蒙受总计4740亿美元的损失，但它们仍能使资本充足率超过美联储最低要求的两倍以上。因此，美联储将取消在疫情开始时对银行业在回购和派息上的限制。这一结果也支持了美联储夸尔斯的立场，即银行业在大流行期间表现良好。

虽然美国加息前景正在推低日元兑美元，但发达经济体更广泛地减码刺激可能会帮助支撑日元兑其他主要货币。过早地撤回货币或财政支持措施可能导致全球经济复苏放缓，在这种情况下，大宗商品相关货币相对于日元来说尤其脆弱。三菱日联银行驻东京的全球市场研究主管Minori Uchida表示，日元走软的大背景是通货再膨胀交易盛行，但随着更多央行寻求推动货币政策正常化，这种交易可能会消退。随着偏鸽政策的退出，日元相对于其他主要货币的弱势地位可能会出现逆转。

高盛分析师团队上调了美元兑人民币汇价走势前景，因该机构认为，在美联储撤除超常宽松政策措施这一预期于此后进入下半年后进一步发酵之际，美元指数料将进一步走强，因而其相对人民币贬值的幅度将不及此前预估；但即便如此，在中国经济率先复苏且中国央行政策配置仍比美联储更偏紧的大背景下，人民币汇价仍将保持上行趋势，只不过速度没有高盛此前预测的那么快而已。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阴线。美指上方压力年线，下方支撑10日均线，美指支撑91.68，91.54，阻力91.93，92.04。

欧元/美元支撑 1.1935，1.1895，阻力1.1953，1.1975

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1956，最低触及1.1916，收报1.1932。

欧洲央行执委施纳贝尔(Isabel Schnabel)：短期利率将在相当长一段时期内保持在低位。一个关键性的问题是，央行是否会在PEPP结束之后维持债券购买的灵活性。央行将不惜一切地避免过早地结束支持政策。我们可能应当更加担心财政政策。欧元区经济处于转折点。新冠肺炎流行病疫情的经济后果将持续很长一段时间。在劳动力闲置问题降低之前，通胀不会具有可持续性。欧洲央行并不处于有效利率通道的下端，但非常接近。PPI数据是否具有传导性是一个开放性的问题。央行认为，那些供应瓶颈将在今年得到化解。她和她的同事将竭尽所能支持经济复苏，并警告政府不要过早收紧财政政策。可能发生的最糟糕的情况是过早结束支撑。在货币政策方面，将尽一切努力避免这种情况发生。更担心财政政策，并表示在一些国家“有关公共财政整合的讨论已经在进行，可能实际上为时过早；她还暗示，目前1.85万亿欧元（2.2万亿美元）的危机措施结束时，欧洲央行可能寻求在其债券购买计划中保留尽可能多的灵活性。疫情紧急购债计划的灵活性非常重要，“存在再次出现这种脆弱期的危险”

从技术日线图上来看，欧元收小阳线。上方压力60日均线，下方支撑6月18日低点1.1846。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1935之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1975-1.2000；如汇价反弹破败1.1916继续尝试做空，目标1.1895-1.1846。

英镑/美元 支撑 1.3879，1.3835，阻力1.3977，1.4031

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高1.3986，最低触及1.3888，收报1.3924。

澳新银行研究团队指出，英国央行可能在12月底耗尽量化宽松的额度，在美联储和欧洲央行之前结束量化宽松。英国央行此前还表示，可能考虑在未来加息的同时缩减资产负债表规模。这使英国央行成为较为鹰的发达经济体央行之一。而强劲经济增长和货币紧缩的预期是英镑的积极驱动力。澳新银行补充道，尽管与欧盟在北爱尔兰协议上的紧张关系正在持续，英国的出口正在克服脱欧初期的困难，财政政策也是温和扩张的。在美元疲软的背景下，这些基本面料将继续推动英镑温和升值。

从技术日线图上来看，英镑收小阴线。上方压力60日均线，下方支撑6月21日低点1.3784。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.3933，可考虑轻仓做多，目标为1.3977-1.4031；如汇价反弹破败1.3888，可继续尝试做空，目标1.3835-1.3784。

黄金 支撑1768.46，1762.23，阻力1784.47，1794.25

黄金昨日最高上探1788.01美元/盎司，最低下探触1772美元/盎司，最终收报1774.70美元/盎司。

RJO Futures高级市场策略师Alex Turro表示，对可能加息和美联储缩减资产购买计划的担忧仍打压黄金市场人气，在政策变得更加明朗之前，这种情况应该会持续下去。他补充称，美债收益率上升也对金价构成不利影响。

尽管不断上升的通胀压力正迫使美联储在货币政策上采取更鹰的立场，但分析师们表示，投资者需要关注实际利率。一周前，美联储让市场措手不及，暗示可能在2023年开始加息。“通胀无疑将提振黄金，在我们看来，实际利率将继续是未来一年金价表现强劲的更大推动力。历史表明，黄金似乎并不在意，事实上，在实际利率大幅回升之前，黄金的表现可以一直保持领先。在现阶段，复苏似乎还很遥远。”“鉴于对未来几个月通胀将上升的预期，以及美联储面临的压力，即在提高利率以控制通胀与支持经济增长之间保持微妙的平衡，相信黄金和白银价格将在未来几个季度继续攀升。”即使美联储开始收紧货币政策，随着美国政府继续注入流动性，他们所能做的也将有限。即使在通胀上升的环境下，预计央行也将对收紧货币政策采取谨慎态度。

世界黄金协会指出，当下利率环境和货币政策仍为配置黄金提供支撑。近期，对于美联储未来加息、货币政策和通货膨胀的预期成为市场焦点，黄金表现也因而受到密切关注。虽然最近几个月以来利率一路走高，但从历史上看，当前利率仍远低于不利于黄金回报的长期利率水平。我们已经看到，传统债券配置对投资组合回报出力甚微，迫使许多投资者配置更多低评级（高信用风险）固定收益投资和其他另类投资，这些投资增加了投资组合的风险。而这些趋势恰恰都为增加黄金配置的理论基础提供了支撑。随着投资组合风险（即波动率）增加，黄金的最优配置也将增加到我们模型所建议的2%-10%最优配置的高端。

从技术日线来看，黄金收小阴线。上方压力半年线，下方支撑6月18日低点1760.50

交易策略：若金价反弹持稳于1778.24，可考虑继续做多，目标为1784.47-1794.25，若金价下行跌破1772；可尝试轻仓做空，目标为1768.46-1762.23。

今天关注的主要数据面如下：

19:30 欧洲央行公布货币政策会议纪要

20:30 美国5月核心PCE物价指数年率(%)

22:00 美国6月密歇根大学消费者信心指数终值

03:00 FOMC永久票委、纽约联储威廉姆斯发表演讲