今日欧银决议及德拉基演讲备受关注！

方世平—7月25日分析

昨日国际现货黄金收报1425.86美元/盎司，白银收报16.60美元/盎司。

今日19:45 欧洲央行ECB利率决议，20:30 欧洲央行行长德拉基召开发布会。关于欧洲央行是否需要放松政策的辩论已经设定：欧洲央行将宽松，而主要问题在于何时宽松。外界普遍认为，欧洲央行本周会按兵不动，同时为9月行动做铺垫，但一些策略师担心欧洲央行会有无意之举。

面对欧元区近期低迷的数据，欧洲央行出台更多宽松措施的可能性已经越来越大，这直接引发了本周开始之际的那波欧元跌势，但是在具体政策决议出炉之前，投资者再度选择了谨慎，这也使得在日内糟糕的PMI数据被消化之后，欧元跌势暂时放缓。

在诸多不利因素的影响下，欧元区经济一直停滞不前，欧洲央行的政策制定者已经在为新的宽松政策奠定基础。经济学家预计，将在今日发出降息信息，然后在9月份采取行动。欧理会成员曾表示，如有必要的话，将采取额外的支持措施来提振欧元区疲弱的经济。

分析认为，欧洲央行如果提前采取宽松行动，这会带动美联储在此后重新加码宽松预期，令全球货币宽松竞赛进一步愈演愈烈，在此状况下，避险保值资产料将成为投资者的唯一选项。

对全球经济增长的担忧情绪促使全球各央行审视其货币政策态度。全球经济放缓的忧虑，增加了避险情绪。

对于美联储下周7月30日至31日政策会的政策前景，目前期市上已经对美联储降息25基点定价。

日本央行下周也面临宽松压力。据知情人士报道，日本央行方面对是否应在下周的利率政策评估会议上放宽货币政策或按兵不动意见不一。一些人担心，按兵不动会让日本央行看上去不那么偏鸽，会引发日元飙涨。

周五20：30美国二季度GDP数据，GDP数据对美联储降息力度发挥至关重要的作用。如果美国GDP从第一季度的3.1%降低到1.6%甚至更低，在一定程度上会促进美联储采取更为激进的行为来刺激经济增长，也就是说，美联储会加大降息力度。

从技术日K线图上来看，美元指数收阳十字星。上方压力5月23日高点98.38，下方支撑10日均线。美元指数支撑97.55，97.42，阻力97.82,97.96。

欧元/美元支撑 1.1126，1.1112，阻力1.1155，1.1170

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1.1156，最低触及1.1127，收报1.1140。

欧元区7月制造业PMI初值进一步下滑至46.4，不及预期值46.4，录得2012年12月以来的最低。

德国7月制造业PMI初值创7年以来的新低：德国制造业的衰退在7月份进一步恶化，商品生产商的业绩降至7年来的最低水平，表明这个欧洲最大经济ti的增长前景正在恶化。

从技术日线图上来看，欧元收4连阴线。上方压力7月9日低点1.1193，下方支撑5月23日低点1.1107。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1144之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1170-1.1193；如汇价反弹破败1.1127继续尝试做空，目标1.1112-1.1107。

英镑/美元 支撑 1.2433，1.2382，阻力1.2528，1.2573

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高上探1.2522，最低触及1.2427，最终收报1.2484。

从IMM的投机性头寸数据中可以发现，英镑的投机性抛售出现了明显好转。资产管理公司和杠杆账户使英镑空头头寸增至2017年以来的最高水平。英镑是迄今为止7月表现最差的G1Q货币，第二季度也是表现最差的。

从技术日线图上来看，英镑3连阴后首度收小阳线。上方压力30日均线，下方支撑7月17日低点1.2382。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.2486，可考虑轻仓做多，目标为1.2528-1.2573；如汇价反弹破败1.2470，可继续尝试做空，目标1.2433-1.2382。

黄金 支撑1418.30，1410.75，阻力1431.50，1437.15

黄金昨日最高上探1429.59美元/盎司，最低下探触1416.39美元/盎司，最终收报1425.86美元/盎司。

鉴于自6月以来经济没有改善，今日欧洲央行可能会调整前瞻指引，甚至会将进一步降息和/或重启量化宽松(QE)。诚然，欧洲央行存款利率已然为-0.40%，但如果引入可以缓解对银行盈利能力冲击分级制度，将允许利率进一步深入负值领域。这对以欧元计价的黄金来说利好。

欧洲央行新宽松措施的影响尚不清楚。一方面，欧洲央行的温和举措将使欧元兑美元走软。对金价而言，美元走强是一股逆风。另一方面，5月份美元升值并未引发金价暴跌。所以，即使美元再次走强，也可能不会严重打击黄金。

欧洲央行新的宽松计划可能加剧对经济衰退的担忧，这将支撑黄金等资产。更低的利率将进一步降低持有黄金的机会成本，使其更具吸引力。

从技术日线来看，黄金收小阳线。上方压力1430、6月25日高点1439.21以及7月19日高点1453.09，下方支撑1420、1410.75以及7月17日低点1400.14。

交易策略：若金价反弹持稳于1427之上，可考虑继续做多，目标为1431.50-1437.15，若金价下行跌破1423.95；可尝试轻仓做空，目标为1418.30-1410.75。

今天关注的主要数据面如下：

11:05 澳洲联储洛威(Philip Lowe)在悉尼发表演讲

16:00 德国7月IFO商业景气指数

18:00 英国7月CBI零售销售预期指数

18:00 英国7月CBI零售销售差值

19:45 欧洲央行利率决议

20:30 美国6月耐用品订单初值

20:30 美国上周季调后初请失业金人数

20:30 欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)召开发布会