黄金多空拉锯，等待消息面指引！

方世平—11月18日分析

昨日国际现货黄金收报1878.10美元/盎司，现货白银收报24.48美元/盎司。

美国10月零售销售月率0.30%，前值1.9%，美国10月零售销售年率6%，前值5.36%。美国10月零售销售不及预期，且可能进一步放缓。尽管疫苗前景向好降低了美国推出新的刺激措施的预期，但疫苗大规模投入应用需要时间，短期内经济仍需要新的刺激措施来支撑。

美联储鲍威尔（Jerome Powell）：现在就判断疫苗对经济的影响还言之过早，考虑资产负债表正常化也时机不成熟。短期之内，复苏面临严重的下行风险；未来数月将非常具有挑战性。有迹象表明，美国民众的消费活动将倒退。就中期而言，新冠肺炎疫苗研发进展是好消息。美联储坚决恪守承诺，将利用若干工具，直至完成工作职责。美国经济可能仍然需要财政支持和货币政策支持。财政政策可以有针对性地提供直接的收入支持。美联储不会迅速撤销那些应急工具。

前纽约联储杜德利就表示，美国经济需要财政方面的支持，即使真的出现疫苗；他表示，即使如此，美国经济还是需要一个1万亿到2万亿的刺激项目来让那些受到疫情影响的个人和企业获得帮助。因此对新的财政刺激的需求变得更合理，因为要避免个人和小企业破产。一定规模的财政刺激能很大程度上减少经济受到的伤害，这样才能有较强的复苏；后市美国赤字可能会是个问题，但眼下需要的是帮助那些课鞥不得不裁员的美国各州和地方政府来平衡预算。更大的问题是，他表示，不认为美联储能提供什么帮助。虽然人们能看到的是好坏夹杂的消息，但美联储已经没更多工具来支撑美国经济的现实是不会改变的。美国经济这个秋季和接下去的冬季都会很困难。

美联储克拉里达对疫苗支持美国经济复苏信心满满。他表示，由于抗击新冠病毒的疫苗研发取得进展，美国的经济复苏前景光明。于此同时，他也更加相信，美国经济从疫情中复苏的速度可能比全球金融危机后快得多。他同时认为，美国经济可能需要更多财政和货币政策措施的支持，但他回避是否支持美联储增加月度资产购买规模的问题。长期来看，在美联储这波史上最强QE祭出之后，预计gold将迎来漫长的春天，美联储此前表示，至少在2023年之前将维持利率在零附近的水平。

美国银行分析师团队指出，在最好的经济环境假设下，即疫情在疫苗的配合下被迅速扑灭，美国乃至全球经济超预期快速复苏的情况下，美联储也已经没有可能在未来三年内重新进入紧缩周期；该行预计，美联储下一次加息最早的时间要到2024年一季度，而全面缩表的时间节点要在2025年及之后，届时美债收益率才可能出现显著的回升。

从技术日K线图上来看，美元指数收小阴线。美指上方压力60日均线，下方支撑11月9日低点92.13，美指支撑92.28，92.09，阻力92.63，92.79。

欧元/美元支撑 1.1837，1.1814，阻力1.1889，1.1918

EURUSD：欧元兑美元昨日最高上探1894，最低触及1.1842，收报1.1861。

欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）：新冠肺炎疫苗并未对预期产生根本性影响，在新冠疫苗好消息传来之前，传来很多有关第二轮新冠肺炎疫情的负面消息。必须确保危机不会传导至金融领域，欧洲央行准备重新调整措施。紧急抗疫购债计划（PEPP）和定向长期再融资操作（TLTRO）在提供支持方面有效，必须确保融资状况稳定，第二波新冠疫情对经济的影响将持续至2021年。

欧洲央行首席经济学家连恩呼吁提供“大规模”财政支持，他警告称，即使疫苗现在接近开始分发，经济限制措施可能会持续到明年。“我们确实认为，明年全年正常生活仍会受到干扰……但到明年年底和2022年初，我认为应该会恢复正常”。

国际金融学会(IIF)首席经济学家布鲁克斯近日指出，当前欧元的贸易加权平均汇率水平仍然过高，这对欧洲央行的“再通胀”政策行动造成了巨大的阻力，因而可能倒逼欧洲央行在年底之际就超预期强化宽松力度水平，以打压过强的欧元汇率；他指出，以贸易加权计算，欧元的实际汇价水平当前正处于历史次高水平，仅次于2009-10年全球金融危机过后的水平，这在当前欧洲经济本来就已经出现了周期性疲软，又遭遇新冠病毒疫情打击的状况下，又遏制了出口增长空间，令欧元区经济环境雪上加霜。在此状况下，欧洲央行势必将不会袖手旁观。

从技术日线图上来看，欧元收小阳线。上方压力11月9日高点1.1920，下方支撑30日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.1894之上，可考虑轻仓做多，目标为1.1918-1.2011；如汇价反弹破败1.1850继续尝试做空，目标1.1814-1.1800。

英镑/美元 支撑 1.3201，1.3153，阻力1.3285，1.3321

GBPUSD：英镑兑美元昨日最高上探1.3273，最低触及1.3189，收报1.3249。

英退欧危机若是“无协议”结局，将震惊金融市场，并扰乱整个欧洲乃至更多地区的脆弱供应链，正像新冠疫情给经济造成的打击加剧一样。

如果英国和欧盟无法达成贸易协议，作为四年脱欧波折市场晴雨表的英镑可能会贬值5%。彭博对9位策略师的调查显示，这将进一步加剧疫情对经济的破坏，到明年年中，美元可能会跌至1.2500美元。当然，达成协议目前仍是基本情境，受访者预计达成某种形式协议的可能性为70%。若实现这一目标，英镑可能会上涨2.5%至1.3500美元，这将是自去年底以来未曾见过的水平。

从技术日线图上来看，英镑收小阳线。上方压力11月11日高点1.3313，下方支撑10日均线。

交易策略：如汇价反弹持稳于1.3273，可考虑轻仓做多，目标为1.3313-1.3321；如汇价反弹破败1.3237，可继续尝试做空，目标1.3201-1.3153。

黄金 支撑1871.60，1865.10，阻力1889.10，1900.10

黄金昨日最高上探1893.60美元/盎司，最低下探触1876.10美元/盎司，最终收报1878.10美元/盎司。

黄金仍然难以摆脱多空持续拉锯的格局，一方面美指近期因美国内政影响持续承压的状况，连同全球多家央行释放进一步宽松预期，都对金价有提振作用。但另一方面，市场却也从疫苗研发前景中嗅出未来经济亮色，尤其是亚太地区各经济的表现持续走强，都对避险黄金需求仍有遏制效果。

黄金自8月份触及历史高位2075.14美元/盎司后就上涨乏力，因美元走强及中国等地区经济增长坚韧，抑制了对黄金的避险需求。若有新一轮财政刺激措施，可能会削弱美元并推升通胀，从而提升黄金的价值储存吸引力。

目前来看，油价近半年来的横盘趋势并未得到彻底改观，上方在43.78美元水平仍有着相当强的趋势阻力，每当油价上涨，波段交易者就会平掉多仓止盈离场，除非之后有决定性的基本面需求利多消息，否则这一阻力仍难立即得到突破。悲观的分析人士甚至认为，疫情本身改变了全球经济结构基本盘，这意味着即使疫苗的广泛应用能彻底控制住病毒的传播，原油需求格局也不再会恢复到疫情爆发之前，这足以对油价走势构成长期上限压力。

从技术日线来看，黄金收小阴线。上方压力60日均线，下方支撑9月24日低点1847.90。

交易策略：若金价反弹持稳于1884，可考虑继续做多，目标为1889.10-1900.10，若金价下行跌破1876.10；可尝试轻仓做空，目标为1871.60-1865.10。

今天关注的主要数据面如下：

15:00 英国10月核心CPI年率(%)

18:00 欧元区10月未季调核心CPI年率终值(%)

21:30 加拿大10月CPI年率(%)