外汇基本面之重点解读02.19

【重点】

1、欧央行行长德拉吉讲话——整个发言过程主要是在陈述内容，对当前欧洲经济情况进行一个较明确概述，内容相对平淡，但其中也有几个要点值得关注：

1、欧央行将继续保持宽松货币政策；这是当前欧央行政策的主要基调，因受此前主权债务危机影响，欧元区流动性缺乏、投资信心疲弱，不得已只能采取宽松货币政策，采取降低利率、执行LTRO、OMT操作等措施，给经济体输入血液，帮助经济运转和复苏；目前欧洲整体大环境逐渐好转，经济正处于复苏关键期，故在没有完全复原之前，理应继续保持宽松货币政策，继续提供充足流动性，进一步巩固经济复苏，直到恢复到危机前状态；

2、建立统一的监管机制非常重要；监管机制固然重要或者说必不可缺，但更关键的是由谁来监管，监管哪些机构又监管什么内容，很多的细节都还需一一确定，在前面希腊的前车之鉴下，欧洲必然需要这么一个机构来担当此监管重任，为欧洲经济保驾护航；

3、有关货币战争的言论都显得“过于激进”；这其实是有些淡化货币战争的意思，但实际有关于货币战争的讨论由来已久，而且国内也有人专门出书撰写了故事，可见货币战争的话题一直在讨论且经久不衰，只是这个话题目前并不适合谈论，所以，咱们也就适时地“不去谈论”就好；

【非美资讯】

1、欧元区12月经常账（季调后）∶139亿欧元，前值∶148亿欧元；欧元区12月经常帐（未季调）∶270亿欧元，前值∶198亿欧元；欧元区12月商品贸易帐盈余137亿欧元，前值130亿欧元——从欧元区12月经常帐数据账面上看，属于好坏参半状况，似乎影响不大，但实际情况并非如此，我们需注意观察欧元区经常帐的表现，季调后数据虽从前值148亿欧元下跌到139亿欧元，但数值一直呈现正值，并且也与前值相差不大，表明欧元区经常帐一直保持良好，这反映出欧元区经济处于良好状态，同时加之未季调数据和商品贸易数据的利好，就说明欧元区经济处于良好发展状态，对欧元而言是利好，会有利好的推动；

2、西班牙央行：西班牙银行业12月坏账率10.4%，前值11.4%——银行坏账率出现下降，这是大好事，特别是对于西班牙而言，银行坏账率下降，实际是降低了经济崩盘的风险，对西班牙而言是大利好，对欧洲而言也是大利好；但也需注意到，此次坏账率的下降主要是因为坏账银行接收了部分坏账，把一些问题不大的银行坏账进行了剥离，转移到坏账银行那里，这样操作的目的是为后一步资产重组提供便捷，但却会给投资者带来极大损失，实在有点饮鸩止渴的意思；

3、 荷兰拍卖国债：售出20.9亿欧元3个月期国债，认购率1.96，前次1.64，收益率0.007%，前次0.0%；售出11.1亿欧元6个月期国债，认购率2.66，低于前次3.17，收益率0.026%，低于前值0.031%——荷兰国债成功拍卖，并保持良好的收益率，这对荷兰而言是利好，降低了政府的负债压力，实际对经济也是有很大好处的；

4、英国2月Rightmove房价指数月率∶2.8%，前值∶0.2%；英国2月Rightmove房价指数年率∶1.1%，前值∶2.4%——英国房价指数月率走高、年率走低，出现一种矛盾的局面，市场对这两个数据的反映不会太大，影响力也很低；

5、标普：确认日本AA-/A-1+评级，展望负面——标普确认日本AA-/A-1+主权评级，可看作是对日本的一种支持，但对于负面的展望，其作用会加大日本压力，特别是会增加当前执政党首脑安倍晋三的压力；由于日本经济已略有一些通缩状态显现，故安倍晋三上台后，第一件事就是采取非常激进的财政和货币措施意图帮助日本恢复经济，只是这种饮鸩止渴的方式最终会给出怎样的结果，还需要我们耐心拭目以待，耐心观察汇市走向；而标普公布此消息的影响作用将会更多倾向于施压，会对日元不利，加速日元的贬值；

【美元资讯】

美国因华盛顿总统日休市，暂无资讯；

【今日关注】

1、日本12月领先/同步指标终值

2、欧元区12月建筑业生产月率/年率

3、德国2月ZEW经济景气指数

4、欧元区2月ZEW经济景气指数

5、美国2月NAHB房价指数