外汇基本面之重点解读01.21

【重点】

1、中国2012年全年GDP增长7.8%，2011年全年增长9.2%；中国第四季度实际GDP年率7.9%，前值7.4%；中国第四季度实际GDP季率2.0%，前值2.2%——官方公布权威数据，最终结果与市场此前预期非常接近，在全球经济基本都处于衰退过程中，中国经济却能独领风骚继续以正值发展，且最终能达到7.8%的增长，不得不说是一种奇迹，是中国人创造的奇迹，令人自豪；但在自豪同时也需清醒认识，目前外围环境并不乐观，美国随后即将进入紧缩步伐，全世界经济又会再入寒冬，贸易出口必将艰难，所以能否让国内企业成功转型，并进一步提升国内内需，将是考验中国的一道大难题；

2、消息显示美国众议院将把债务上限到期时间推迟3个月，且众议院将在下周（21~25日）就推迟债务上限进行投票——闹得沸沸扬扬的债务上限问题终于看到些曙光，虽多方妥协出来的结果离奥巴马的最初设想相去甚远，但只要能有效延长时间，给予奥巴马实施措施进行调整，美国的经济还是存在机会；而在债务上限问题解决后，奥巴马即将面临的就是最艰难的一道坎——减赤计划，这会涉及到方方面面利益，是最难啃的骨头，所以最艰难的问题还在后面，将会出现怎样的局面也无法预测，故奥巴马任重而道远，局势仍旧扑朔迷离！

【非美资讯】

1、中国12月工业生产年率10.3%，前值10.1%；中国12月工业生产月率上涨0.87%——工业生产继续保持上涨势头，反映中国工业发展继续处于良好状态下，这对国家经济而言非常利好，而且对GDP也是一种保障，虽随后会经历产业结构调整带来的阵痛，但只要挺了过去成功转型，中国工业必将再度迎来新的契机和飞跃；

2、中国12月零售销售年率15.2%，前值14.9%；中国12月零售销售月率上涨1.53%——零售销售RPI主要反映出一个国家在衡定时间内消费水平状况，也是反映国内需求状况的一种指标，RPI能不断上涨，说明国内需求继续旺盛，这对国家发展而言非常有利，而且对GDP贡献也会很巨大；

3、中国人民银行为四大银行设置近3万亿元的信贷额度——2013年中国经济政策基调为：积极的财政政策与稳健的货币政策；从2012年初四大银行贷款额度为2.85万亿到今年接近3万亿，增长幅度略高于5%，体现稳健的一面；这样的措施一方面可继续保持现有经济动力，同时适度增加一定贷款量刺激新的需求产生，再配合积极的财政政策，稳健、稳步、持续健康发展就是中国经济的未来步调！

4、意大利11月工业订单月率-0.5%，前值0.00%；意大利11月工业订单年率-6.7%，前值-0.10%——欧元区经济状况目前仍比较疲软，虽然希腊的债务问题有很大程度缓解，但此前危机所造成的破坏还需要时间慢慢恢复，所以我们可以看到意大利的工业订单仍然处于下滑状态，并且年率大幅下滑，这会进一步加重市场担忧情绪，对欧元不利；

5、西班牙11月贷款坏账率11.38%，前值11.23%——西班牙最大危机实际就是来自于自身的国内银行问题，因其失业率不断高企，银行贷款坏账就越来越多，回收资金逐渐减少，会让银行进一步惜贷，这又会进一步拖累经济发展动力而增加失业率，所以西班牙的问题其实就是一个死循环，而最直接的解决办法就是割掉毒瘤，休克疗法，但很明显西班牙不会同意并且德国也不会同意，所以才会有欧央行不停借款给西班牙银行的情况出现，但是，只要西班牙国内就业问题不能解决，则西班牙的危机就会继续存在，这是一个核弹级别的定时炸弹，倘若爆炸，整个欧元区都会被掀个底朝天；

6、意大利央行：将意大利2013年GDP增长预期下调至-1.0%；预期意大利2012年GDP萎缩2.1%——又是一条有关于意大利的基本面资讯，下调GDP增长预期实际是反映出当前政府对未来经济发展的悲观，由于对欧元区经济的悲观态度再结合自身实际情况出发，给予下调GDP增长预期的判断，也算是理智行为，此消息带有利空作用；

7、英国12月零售销售月率-0.1%，前值0.0%；英国12月零售销售年率0.3%，前值0.9%；英国12月核心零售销售月率-0.3%，前值0.1%；英国12月核心零售销售年率1.1%，前值2.0%——英国12月RPI数据大幅走跌（核心、非核心年率）反映出英国国内消费疲弱，由于后奥运效应以及欧洲经济疲弱，使得英国的经济也起伏不定，所以会看到数据有时高有时低，很不稳定；

8、日本11月工业生产月率终值-1.4%，前值-1.7%；日本11月工业生产年率终值-5.5%，前值-5.8%——日本经济一直疲弱，这是日本国家最头疼的问题，而由于外围环境越来越恶劣，所以刚上任的总统安倍晋三就打起了国内需求的主意，所以我们会看到很多刺激政策接二连三出台，包括日央行也将通胀率上调至2%，还有额外增加5.2万亿日元新债的措施，目的就是希望通过宽松财政和货币政策一起来将经济刺激起来，但结果嘛…只有一句：祝他们好运！

【美元资讯】

1、描述——美联储洛克哈特：美联储将会平衡资产购买计划的收益和成本；失业率并不是指导美联储政策的唯一指标；美联储将失业率看做“先导指标”；预期失业率将逐渐下降；美联储资产购买计划将贯穿2013年；不认为美国物价水平短期内上升；美联储能够控制总体物价水平；短期美元变动并没有告诉我们关于通胀的更多信息；房地产市场复苏看起来是可持续的；美国财政问题得以解决可能为经济增长提供更多动力；美联储可以使用多种方法撤出资产购买计划；利率政策前景目前更多的与经济走势挂钩；并不确定美联储量化宽松是否影响了美元价值；美元币值并不是美联储货币政策目标；美元将会从持续的赤字削减过程中受益；美联储政策主要的关注焦点是疲软的就业市场；（此段话的关键内容在于提到撤出计划，虽美联储最近态度是一直强调宽松政策会延续至年底，但笔者认为这仅仅是说辞，真正措施将会是以紧缩为主）

2、英特尔四季度每股收益为0.48美元——利好股市的消息，最近一段时间美国很多企业都公布了季度报表，也都是利好股市的消息，对美元有利；

3、美国1月密歇根大学消费者信心指数初值71.3，前值72.9——消费者信心指数下降，反映美国国内需求疲弱，这对以销售占主要比例的GDP模式来说无任何好处，也会让市场产生不小担忧，故此消息为利空作用，对美元不利；

【今日关注】

1、英国1月Rightmove房价指数月率/年率

2、澳大利亚第四季度生产者物价指数季率/年率

3、德国12月生产者物价指数月率/年率

4、瑞士12月M3货币供应年率

5、瑞士第三季度工业生产年率