盛文兵：美联储互怼特朗普，量化紧缩并未影响经济

上周五，在美国3月非农就业数据发布后，美国总统再次表示，如果美联储降息并结束量化紧缩政策，美国经济会向“火箭飞船”一样腾飞。在提到缩表为代表的量化紧缩政策时，他表示“美联储应该重启量化宽松”。

无独有偶，就在4月5日当天，圣路易斯联储经济学家ChirstopherJ.Neely发表文章，反驳了特朗普关于“紧缩已经或是将会拖累经济”的言论。

Neely表示，不少人将去年市场的下跌归咎于2017年后资产负债表的加速缩减，他们认为如果最初的量化宽松计划刺激了经济，那么逆转这个计划肯定会产生相反的结果，但是Neely认为，量化紧缩将可能不会以任何明显的方式影响经济。

金融危机发生后，美联储资产负债表大幅扩张，从2008年的9000亿美元迅速扩大至2014年的4.5万亿美元。不过自2014年达到峰值以来，美联储资产持有量每年持续减少，并在2018年2月以后加速。

Neely文章中表示，尽管退出非常规货币宽松可能导致实际经济活动减少，但是美联储的持续缩表并不是2018年市场表现背后的原因，也不可能显著阻碍未来的经济活动。

首先，对收益率的有力影响不会逆转，因为量化宽松只是修复了暂时缺乏流动性的市场。其次，非常规货币宽松措施的许多最初有利影响已经消失了一段时间。第三，美国财政部已经通过延长财政部发行期限，部分扭转了美联储长期债券购买。换句话说，虽然美联储购买了更多的长期债券以降低收益率，但是财政部在更低的收益率发行了更多长期债券，部分扭转了美联储的努力。最后，这种缩表趋势每年将只产生微小变化。按照近期美联储资产持有量下降的速度，将止损需要5年时间才能回到危机前趋势。

进入3月，随着3个月和10年期美债收益率曲线自2007年8月以来首次出现倒挂，市场一度对美国经济即将陷入衰退感到担忧。美国总统特朗普也多次敦促美联停止量化紧缩并降息。

3月末，特朗普对美联储施压称，如果美联储没有在通胀很低的情况下“错误地”提高利率，GDP和股市都会更高，全球市场也会更好。

黄金

亚盘黄金小幅震荡，目前报价1298.1；日内重点是IMF公布最新世界经济增长预期，以及明日早晨美联储副主席克拉里达发表演讲。昨日黄金的上扬主要受到美元指数的下挫以及避险情绪的回升。日内仍需关注利比亚、伊朗的消息。技术面，1小时图价格运行在均线系统上方，均线发散向上，而且从形态来看，价格已经突破头肩底形态的颈线位区域，因此，欧盘价格回撤形态的颈线位区域及1294区域形成明显的看涨形态后参与多头，防守1289，上看1300,1303

原油

原油亚盘冲高回落，最高触及64.77，目前报价64.38.日内关注0:00EIA公布月度短期能源展望报告。技术面，日K线收一根实体阳线，K线连续两连阳，MACD在零轴上方放量向上，说明价格处于强势中。4小时图K线连阳震荡向上，均线发散向上多头趋势明朗。从价位上来看，价格已经企稳在63.7区域上方，而该区域是前波61.8%位置，一次性直接性的上破，目前已经转化为强支撑区域，因此，欧盘价格回撤63.7区域形成看涨形态后参与多头，防守63.2，上看64.6,65.00

欧元

亚盘欧元维持昨日上涨后的高位区域震荡，目前报价1.1267.欧元本周的重点是周三的欧洲央行利率决议以及德拉基新闻发布会。技术面，4小时图价格连续阳线回升到均线上方，MACD在零轴上方放量向上，说明当前价格处于强势中。从形态来了看，头肩底形态已经形成，并且价格已经站上经线位区域，因此，欧盘价格回撤颈线位区域及1.1230区域参与多头，防守1.1180，上看1.1280,1.1300

英镑

英镑亚盘震荡向上，目前报价1.3088.据消息称，罗马尼亚欧盟轮值主席表示，对英国准备参与欧洲议会表示欢迎，需要进一步明确英国接下来会如何行动。受到次消息的提振，英镑强势的上扬。技术面，4小时图K线连阳单阴震荡向上，MACD在零轴下方金叉向上，预示价格有进一步向上的空间。1小时图从价格台阶上阿里阿可能，价格回踩了昨日的高点后再度的上扬，目前位置已经不易追涨。欧盘如能价格回撤昨日的低点附近及1.3030区域参与多头，防守1.2980，如果不回踩，预期将很难有合适的位置参与多头，上方的压力位是1.3120和1.3150需关注。

（声明：以上分析仅代表笔者个人观点，不构成具体操作，据此操作，盈亏自负，投资有风险，入市需谨慎。）