Zoom Video 通讯(ZM): “危”中之“机”？

“汉语‘危机’一次由两个字组成。一个字代表了危险，另一个则意味着机会。在危机当中，要意识到危险 - 但同时认识到机会。”
——美国总统约翰·F·肯尼迪
迄今为止，大多数投资者都陷入了当前全球新冠肺炎大流行危机的“危险”阶段，绝大多数股票与大盘同步下跌。随着交易员（以及更广泛意义上，西方世界）逐渐适应为拉平感染曲线而提供庇护的“新常态”，他们正将注意力转向危机所提供的投资机会。
由于数以亿计（如果不是数十亿的话）的互联网用户正躺在家中，视频会议软件让他们可以在工作和生活中随时保持联系。而就视频会议公司而言，没有一只股票比Zoom Video 通讯公司（ZOOM）更能吸引投资者注意力了。上周，在投资者经典的非理性行为推动下，该公司股价上涨了1000%。
不管是因为ZM数字业务急剧提升了远程工作能力，还是学校转向在线教学，或者只是朋友们想通过“虚拟的欢乐时光”保持联系，鉴于对其可靠性和低延迟的市场认知，ZM已成为所有视频会议需求的首选供应商。也许最有趣的是，就像过往年代中的“xerox”或“谷歌”一样，“zoom”已经变成了一个动词，这也巩固了其在“大流行病”时代精神中一种定义性技术的地位。昨天，该公司应用程序被近60万人下载。
从财务角度来看，像沃伦•巴菲特这样的传统价值投资者肯定不会短期内买进这只股票。截至本文撰写之时，该公司市值为420亿美元，较去年首次公开募股时上涨了150%，涨幅约为60美元。该公司目前处于盈利状态（勉强盈利），上个季度的摊薄每股收益仅为0.05美元，但其目前交易规模达销售额的50倍。
换而言之，就像去年特斯拉（TSLA）和Beyond Meat（BYND）一样，ZM是一支于当前环境下吸引投资者注意力的典型“故事股”。上述股票中每一支都有一个引人注目的基本面语境，比如环保意识、健康饮食长期趋势，或是在前所未有的社交封锁中保持联系的需求。再加上股价本身爆炸性上涨，这种语境成为动量交易员利用当前形势的自证预言：

来源：TradingView, GAIN Capital
与特斯拉和Beyond Meat一样，有一种长期的观点认为基本面的变化对ZOOM有利：即使疫情最糟糕的时期成为过去，许多公司和个人也会更愿意使用Zoom平台开展业务，并与家人和朋友保持联系。
然而，以目前的价格来看，该公司的股价很可能是对“完美状态的定价”，而且随着新的竞争对手加入该快速增长行业（又一次类似于我们在TSLA和BYND中看到的情况），该公司股价可能会于较长线受到冲击。例如，微软通过其Teams 平台提供企业视频会议功能，但截至发稿时，交投规模仅为8倍营收。
当然，随着投资者的恐慌情绪，长期估值被抛诸脑后。从这个角度来看，ZM绝对有可能于此继续走高。动量交易者可能想要密切关注短线移动均线（例如8天和21天EMA）；只要ZM保持这些指标上方，短线动能就有利于多头看穿危险，找到机会。