xm: 每日市场评论 – 非农就业数据低于预期，美元遭重创

• 美国就业数据令人失望，美元暴跌
• 股市反弹，但黄金未从收益率下跌中受益
• 密切关注澳联储利率决策和中国贸易数据

非农就业数据重创美元

上周，令人失望的美国就业报告严重打击美元。10月非农就业人数为15万人，低于预期18万人，而失业率小幅上升，工资增长持续降温，全都显示美国劳动力市场已开始缓解，这对美联储抗击通胀而言是利好消息。

更宽松的劳动力市场状况导致美元大幅下跌。上周五，由于投资者更确信美联储已完成本轮周期的最后一次加息，导致美元兑一篮子主流货币下跌1%，由此提振交易员加剧美债买盘情绪，美债收益率大幅走低。

由于数据疲软、美联储对进一步紧缩政策持谨慎态度，以及美国财政部宣布将部分债券发行转向短期债券，上周美国政府债券收益率大幅下跌。随着通胀动态和债券供应朝正确方向发展，问题在于收益率是否已见顶。

尽管目前美元可能继续承受抛售压力，但值得注意的是，其它主要经济体皆比美国疲软，因此趋势全面反转似乎并不可能。美元因其避险特性通常在周期后期环境中走强，而随着欧元区正在敲响衰退警钟，近期欧元复苏不太可能持续太久。

股市大放异彩，但黄金下跌

随着美债收益率回落，股市经历今年以来最强劲的一周。尽管苹果（Apple）公司财报令人失望，标普500指数在一周内仍意外上涨6%。市场正以“坏消息即好消息”的心态进行交易，毕竟收益率下跌的缓解已减少财报担忧，至少目前如此。

黄金在收益率暴跌和美元走软的环境下本应大放异彩，但并未如此。相反，上周金价下跌，这是一个令人担忧的迹象。

黄金无法从债券和外汇市场的有利发展中受益，这表明避险资金正在退出。可能是因为人们更清楚意识到，加沙局势不太可能升级为更广泛的地区冲突，尤其是在真主党领导人淡化加入战争的前景后。近期油价的下跌也支持这种观点。

日元无法松口气，关注澳联储下一步决策

上周日元勉强走高，即便兑美元也是如此。日本市场的疲软在很大程度上可追溯到上周日本央行令人失望的决策，以及日本政府最终在10月并未干预外汇市场的消息。

展望未来，澳联储将于周二格林尼治标准时间04:30宣布其决策。近期通胀意外上升后，市场认为加息可能性为60%。快速增长的人口、紧张的劳动力市场以及接近历史最高水平的房价也共同造就通胀风险。

加息决策或将短暂提振澳元，但澳元的长期走势主要取决于全球风险偏好和中国经济发展。从这个意义上说，需密切关注即将于明日公布的中国10月贸易数据。