新西兰联储料降息，但关键仍在其温和的程度

新西兰联储据预测明天再度降息，但考虑到最近经济数据疲弱、纽元贬值以及美中贸易乐观情绪构成的复杂环境，新西兰联储声明的温和程度尚不可知。

接受Reuters调查的经济学家有80%预测新西兰联储明天降息25个基点，新西兰的基准将因此降至0.75%，与澳大利亚的基准利率持平。1个月OIS市场暗示降息的几率为72.2%。

由于降息25个基点在广泛预期中，纽元要想持续下跌可能需要立场偏温和的降息。CESI指数显示，最近几周不及预期的国内数据可能支持降息。其中最引人瞩目的是失业率意外上升、企业信心保持低迷且通胀预期降至2016年四季度最低点。

由于新西兰联储能够快速出击，做出出乎市场预期的举措，加上拥有实行负利率以及/或者进一步量化宽松的潜力，我们应该做好心理准备迎接明天某种形式的意外结果。做足准备总是无害的！

话虽如此，也可以说严重偏温和的降息的可能性现在已经降低。

• 美国与中国之间的贸易关系持续缓和，有望在今年晚些时候签署 阶段1贸易协议。鉴于贸易关切是新西兰经济的主要关切，明天积极降息的难度或许较大。
• 自8月货币政策会议以来，纽元的贸易加权指数已经下滑3.8%，至70.1c。新西兰联储8月时指出“纽元贸易加权指数在测量期间预计保持在73左右”。Adrian Ore曾经将下跌的纽元描绘为“表现良好”。我们怀疑他对纽元8月以来的表现相当满意。

纽元/美元日图

纽元/美元：美元已自支撑位强力反弹，但美元指数昨天的看跌内包线暗示动能可能在减弱。这进而使得纽元/美元在0.6320上方形成2根反转K线，近期可望上涨。

至于可以上涨到多高的位置，可能取决于新西兰联储明天的决议。

• 如果新西兰联储维持利率，可能出乎很多人的意料，并且可能是最利多纽元货币对的情境。
• 如果新西兰联储一如预期降息，但没有过度温和，则可能推动小级别反弹。
• 带温和立场的降息可能致其下破0.6320。

纽元/加元日图

纽元/加元：此商品货币对也呈现了反弹的潜力，不过仍处于原有的下跌通道内，而且加拿大的基准利率当然高于新西兰的基准利率，这种差异意味着纽元/加元的上行可能面临阻力。

• 守住0.8350倾向于反弹，上攻下跌通道的上轨趋势线。
• 下破0.8350，暗示下跌趋势将要重新启动，并且下探低点。