xm: 每日市场评论 – 产能问题推动油价走高，日元下跌

·中东产油国难以增产推高油价
·日元再度承压——是否已快停跌？
·华尔街下跌；关注欧洲央行论坛

原油复苏

周二，鉴于近期有报道称，阿联酋和沙特阿拉伯等主要产油国已完全开采，或是没办法再提高产量，导致油价连续第三个交易日小幅走高。继厄瓜多尔和利比亚的社会动荡影响当地产量后，市场再次担忧能源短缺问题，再加上本月内强烈担忧经济衰退的情绪，最终重创市场价格。

考虑到能源价格对消费者、通胀预期和央行造成的溢出效应，能源价格的走势将决定其它资产类别的走势。以货币市场为例，持续走高的油价，意味着欧元和日元贸易逆差扩大，同时这些经济体增长放缓，削弱该国经济稳定复苏的前景。

股票市场也同样如此。若最终油价降温，可能会破坏通胀预期，继而减轻美联储需大幅加息的压力，并且能安抚人们对经济衰退的紧张情绪，最终给股市足够缓冲空间。当然，对于中期选举的美国而言，此举将引发政治后果。

最简单的原则就是，能源价格上涨有利于维持现状，无论是美元走强、更高的债券收益率以及脆弱的股市；反之，若是持续性下跌则可能奠定趋势反转的基础。因此，明日欧佩克会议将不仅影响石油一种资产类别。

外汇市场平静，日元承压

货币市场方面，由于加元对油价的敏感而得以走强，因此近期明显跑赢大盘。除此之外，目前尚未出现任何突破性趋势，在夏季低迷时期，多数主流货币对维持在窄幅区间内盘整交易。

唯一的例外是日元，尽管尚未跌至新低，但近几日又开始下跌。日本大部分能源皆依赖国外进口，因此，随着油价飙升和游客无法前往日本旅游，近期日本的长期盈余已成赤字。再加上日本央行拒绝收紧政策，这对日元而言是致命性打击。

利好方面，这种下跌趋势也许正进入最后阶段。日元暴跌已演变成一个政治问题，这表明日元最终将在某处触底。接着，可能是通胀加剧导致日本央行将转变政策，或是经济崩溃至政治无法接受，最终插手干预汇市，或者，全球经济衰退担忧拖累外国债券收益率走低。无论如何，对于久处困境的日元而言，隧道尽头依然有一丝曙光。

股市待定，黄金回落

尽管耐用品订单意外强劲，且亚特兰大储行上调的GDPNow模型，成功安抚部分经济增长担忧情绪，但在美债收益率和能源价格稳步复苏的压力下，周一美国股市收盘下跌。不过，由于已接近季度末，因此季末资金再平衡流动性会常态性影响市场，所以无法就此下定论。

在生活成本紧缩和抵押贷款利率飙升的情况下，除美国消费者信心数据值得关注之外，今日经济日历并无太多亮点。

相反，即将在葡萄牙举办的欧洲央行论坛倍受关注。欧元交易员将密切关注，欧洲央行为防止南欧债券市场因其加息而出现任何恐慌现象，可能会在下个月公布的反分裂策略的所有相关细节。