xm: 每日市场评论 – 股市缓解令美元承压

· 随市场情绪回升，美元回落，风险敏感货币复苏
· 股市大幅反弹，原油价格持续上涨
· 今日美国假期，市场安静，接下来开启忙碌的一周

美元降温

过去几周，影响金融市场的事件发生巨大变化。由于越来越多的证据表明经济增长正在失去动力，通货膨胀课题已被取代，如今经济衰退的传言已成为头号公敌。

由于不断飙升的抵押贷款利率削弱需求，美国房地产市场开始出现危机，而亚马逊（Amazon）等大公司已宣布放缓计划或暂停招聘，旨在削减成本。这不仅仅是美国区域内发生的情况。中国可能也已陷入衰退，而英国经济正与严重的放缓奋斗，欧元区也不可能长期幸免于难。

债券市场已开始反映这些风险。随着经济增长放缓和通胀担忧消退，本月大部分时间美债收益率一直在下降。博斯蒂克（Bostic）认为，如果美国经济表现不佳，美联储甚至可能在9月前即按下“暂停”键。

所有这一切都会令美元黯然失色，而目前的问题在于，我们是否正处于趋势反转的早期阶段。诚然，基本面情况无太大变化。大多数经济体的状况都比美国糟糕，全球经济衰退可能会使避险资金流向储备货币，因此这貌似是整体上升趋势的回调阶段。

目前有三种基本面催化剂，或将引发美元出现趋势反转——美联储暂停紧缩周期，乌克兰战争结束，或中国放弃“清零政策”。在此之前，美元还不太可能会出现崩盘。

高风险货币随股市反弹

与往常一样，美元下跌提振外汇市场的其它所有货币。美元兑日元一直在反映美债收益率缓慢的跌势，加上日本通胀已开始升温，人们猜测日本央行或将在年内调整其收益率曲线控制策略，届时市场可能出现更多缓解措施。

同样，英镑和其它对风险敏感的货币也出现不错的反弹。英镑部分，随着最新英国商业调查预示经济急剧放缓，英镑的基本面前景变得更糟，因此近期复苏似乎与股市利好情绪有关。

股市交易仿佛弹球机，标普500指数在跌入熊市后仅一周多便上涨近10%。许多人把这惊人的复苏归因于美联储押注被下调一个档次，因为有迹象表明通胀已见顶。

然而，这种观点说服力不足。如果美联储真的会因为担忧经济放缓而重新调整计划，那么随着收益预期被下调，股市理应陷入困境。相反，这似乎是由超卖状况和空头回补推动的一次缓解反弹。

油价和即将来临的事件

能源领域，由于需求毫无降温迹象，但供应仍然受限，导致油价继续走高。英国等国对能源公司的利润征收暴利税，这可能会阻碍该行业的新钻井和投资，使情况变得更糟。

利好方面，拜登政府在美国中期选举前按下了紧急按钮，派遣外交官前往沙特阿拉伯进行“秘密谈判”，以提高产量。

今日并无太多行程，目前只有德国通胀数据即将公布。美国市场因阵亡将士纪念日假期而休市，因此流动性比往常稀少。本周其它行程还包括加拿大央行决议，以及最新的美国就业报告。