李生论金：美元回调黄金探底回升，油价高位震荡多空胶着

　　周三，黄金探底回升，因美联储褐皮书称美国企业受到劳动力短缺和高通胀的双重夹击，而数据显示美国3月成屋销售续降并创近两年最低，美元指数大幅回调，再加上俄打击几十处军事设施，美方宣布新一轮对俄制裁，避险需回升，给金价提供支撑，价格在触及1940一线后企稳反弹。

　　美联储周三公布的报告显示，经济从2月中旬至4月初以温和速度扩张，高通胀和工人短缺对企业的影响几乎没有得到缓解。尽管通胀高企、供应链受损，但美经济受到新冠病例下降的提振，仍保持韧性。但报告也指出，随着美联储准备加速收紧借贷成本以使经济处于更平稳的状态，持续存在的问题没有显示出缓解的迹象。通胀仍然是一个令人担忧的问题，从劳动力到商品，需求仍然远远超过供应，而我国最近为限制新冠传播而实施的封控措施，以及俄乌冲突导致的食品和能源成本飙升让形势雪上加霜。

　　晚间即将公布美当周初请失业金人数，之前也说过，今年以来整体初请失业金人数呈阶梯下降趋势，而目前市场预测人数18万，相比上周的数据来说，稍微有所下降，从趋势上看，晚间数据公布值很有可能小于这个数值，这对于黄金来说，利空的概率要大一点。

　　美旧金山联储主席戴利周三表示，她支持在年底前将美联储的指标隔夜利率提高到2.5%左右，目前美联储政策制定者已达成广泛共识，即需要加大力度对抗处于40年最高水平的通胀。戴利的新政策路径倾向将需要在今年剩余时间内两次加息50个基点，幅度大于通常水准。芝加哥联储主席埃文斯周二也描述了类似的加息路线。这两人通常都属于美联储政策范围内的鸽派，因此他们对更快加息的支持突显了美联储的鹰派转变。

　　整体来看，美联储的加息前景，令黄金多头有所顾忌，但挥之不去的地缘局势担忧和通胀担忧，在价格回调之际会吸引逢低买盘，短线仍有望在震荡调整后继续走高。但需要密切关注俄乌局势的进展，如果俄乌双方停火并回到谈判桌前，届时一旦避险情绪降温，可能会令黄金价格面临大幅走弱的风险。

　　自俄乌冲突开始以来，OPEC和OPEC+一直没有对此发表公开评论，只是说目前市场是由地缘政治事件或东欧地缘政治紧张局势主导的，而不是由基本面因素主导。尽管许多石油消费国呼吁超过计划进行增产，但该联盟仍坚持去年夏天达成的每月增产40万桶/天的协议。而利比亚两个主要油田接连因不可抗力将暂停生产活动，全球原油供应本就非常紧张，即使是最轻微的供应中断，也可能对油价造成巨大影响。

　　原油价格周三波动不大，对经济增长和石油需求停滞的更广泛担忧与供应收紧的影响大体两相抵消。但随着俄乌冲突升级，冲突持续时间延长的可能性增加，市场中来自俄的供应可能进一步减少。昨晚公布的EIA数据显示，上周美原油库存大幅下降，减少800万桶，至4.137亿桶，因出口猛增至逾两年高点，而产量接近疫情前水平。尽管美库存骤降利好油价，俄乌冲突存进一步升级风险；但全球经济悲观预测下，需求或下降的担忧，油价或维持震荡。

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