解读朴新教育2020年财报，留学业务受冲击亟需寻求新增长点

图源: 朴新教育官网

作者 / 速途网 王璇

近日，朴新教育发布2002Q4及2020财年年报，财报显示，朴新教育2020年营收为29亿元人民币，相比2019年营收31亿元收入有所下降，收入同比减少6.4%。

2017到2019年，朴新教育净亏损分别为3.97亿元、8.33亿元与5.2亿元，而此次财报显示，2020年全年净亏损0.37亿元，跟2019年的5.2亿元相比，同比收窄92.9%。即便朴新教育一直在亏损，但近年来亏损有收窄的态势。得益于朴新对运营费用的控制，其2020年营销费用支出为10.5亿元，同比2019年的10.8亿元小幅下降2.8%。

财报发布后，截至16日收盘，朴新教育股价为5.93美元，相比发行价17美元，跌幅为65%，跟最高价35美元比起来，跌幅83%。

据速途网了解，目前朴新教育旗下主营K12线下培训与出国留学两大业务线，与其他教育机构不同的是，其业务模式主要是以“并购+整合”为主，自成立到上市，朴新教育共并购了包括“啄木鸟教育”“环球雅思”等48个教育培训品牌。

朴新教育这种通过并购，以支出换规模的形式，在疫情大考下，究竟能否承受住考验？通过财报，我们或许可以略见一斑。

K12业务收入增长，OMO转型成效尚待考验

在朴新教育的两个主体服务内容中，K12辅导服务依然占据营收的主导地位。报告期内，K12辅导服务业务（不包括朴新网校）收入至20.99亿元，同比增长8.9%。

K12业务的增长，成为朴新教育稳定营收的关键要素，或与朴新网校剥离，业务发展重心转移到OMO战略有关。去年11月，朴新教育内部通知剥离朴新网校业务，以现金3740万元人民币的对价出售天津朴新网校教育科技有限公司100％股权，原有业务将由跟谁学全面接管。

成立仅两年的朴新网校“黯然离场”，宣告着竞争激烈的在线教育市场并没有为新来者留出充足的成长空间。一方面，朴新网校对标学而思、跟谁学等大班课，随着各个资源开始往巨头聚集，缺乏新模式的朴新网校的竞争力开始下降；另一方面，朴新网校在线业务布局时间短，2020年上半年营收仅为4700万元，占总收入占比的3.5%，而在线教育“烧钱换增长”的模式，却让朴新教育的盈利高度承压。

剥离在线业务后，朴新教育的主要业务增长还是依托于线下业务的增长，后疫情时代，随着线下业务的恢复，转略性放弃朴新网校，朴新教育可以将更多精力集中在OMO战略发展上。

然而从长远来看，朴新教育OMO模式的转型与发展仍面临考验。一方面，OMO战略转型知易行难，各大教育机构的OMO转型尚缺乏一个成熟的模式。另一方面，去年朴新教育COO、OMO项目组负责人肖云的辞任，也在一定程度上影响了各地K12学校的管理与推广运营的速度，限制了OMO模式的转型发展。

“跑马圈地”模式暴露弊端，留学业务尚未恢复

外界一直以来针对朴新教育“并购+整合”模式颇有争议，甚至有观点认为“拼凑了一堆品牌，但在各个赛道中都没能跑出一个主导地位的”。现如今受疫情影响，随着并购步伐开始放缓，其业务模式开始暴露出弊端。

财报指出，截至2020年12月31日，朴新教育共拥有学习中心407个，较上年同期净减少39个。据了解，朴新教育2020年关闭了杭州、沈阳、广州的17个长期亏损校区，并将啄木鸟和环球两套班子和一些校区合并以提升运营效率，关闭了20多家校区。

财报显示，2017到2019年，朴新教育毛利率分别为38%、44%与48%，2020年毛利率为46%，首次出现下降。此外，贡献收入的主体学生报名人数增速也显著减缓，2017到2019年，朴新教育学生人次同比增速分别为180%、45%和56%，而2020年增速仅为28.2%。

此外，朴新教育留学辅导服务受到新冠疫情的不利影响，收入下滑39.9%至6.77亿元。财报还指出，朴新教育预计公司在2021年第一季度的净收入在6.837亿元至7.213亿元之间，同比下降4%-9%，其中海外留学业务受疫情限制，预计将在一段时间内持续低迷。

一面是OMO战略转型发展有待考验，另一面是海外留学业务未能恢复，这对于以烧钱扩大规模，实现4年上市“神话”的朴新教育来说，寻求新的业务增长点，将成为其下一步好好思考的方向。