重磅！央行买入4000亿元特别国债——道达投资手记

今天，上证指数继续调整。不过，广大股民的心情是比较舒畅的，因为市场的光终于照到了中小票上。

今天个股普遍反弹，沪深京三市上涨个股有4177只，下跌个股有966只，个股涨跌幅的中位数为上涨1.30%。盘面的一大现象是，以银行、“三桶油”为代表的大盘绩优股调整。

在8月27日的文章《机构投资者，不应在四大行上抱团式投机》中，达哥提到，耐心资本需要有担当，方向上应围绕国家重大战略布局相关产业，希望他们更多地支持战略性新兴产业和未来产业发展，而不是抱团大盘绩优股。

当时写下这个观点，达哥并不是对抱团有什么意见，也不是看空银行等大盘绩优股，而是感觉市场不能如此极端。在中小票方向持续阴跌的背景下，机构投资者如此高调地连续拉高银行股，老实说，多数股民心里不平。

在A股历史上，每轮市场调整或者每轮熊市，虽然有少数板块“独舞”的现象，但这种“独舞”很少有机构的抱团，并没有像近期这么极端。

因此，作为一个奋战A股已有30年的老投资者，达哥当时觉得有必要呼吁几句，这是义不容辞的，并在8月27日写下了《机构投资者，不应在四大行上抱团式投机》这篇文章。

那么，高股息、红利、大盘绩优股，他们的抱团瓦解了吗？

从A股历史来看，2009年以来出现了几次有名的抱团。

2009年第三季度-2012年第三季度，出现了第一次消费抱团，持续13个季度。

2013年第一季度-2015年第二季度，出现了以“互联网+”为代表的信息科技抱团，持续10个季度。

2017年第一季度-2021年第一季度，出现了以白酒为代表的第二次消费抱团，持续了17个季度，中间穿插了新能源的抱团。

从银行板块指数来看，虽然从2016年的底部以来整体呈现的是震荡上行，但中间穿插了其他板块的几轮行情，比如2016-2017年的“漂亮50”行情、2019-2021年的白酒、新能源、医药行情，而银行板块在上述两轮行情中算不上主角。

如果要谈大盘绩优股的抱团起点，达哥认为起点应该在2022年第四季度，当时正是中国特色估值体系提出的时候。

这可以从板块走势上得到印证。银行板块指数2022年第四季度波段见底，随后开启一轮上涨；从三大运营商的走势来看，也是从2022年第四季度开启一轮上涨。

也就是说，2022年第四季度至今，也才8个季度，还达不到上述几轮抱团时间的最低标准。

达哥认为，当前银行股属于高位补跌，还没有更多信号来支持“抱团瓦解”这一观点。

从最近两次银行板块指数在阶段顶部附近出现单日跌幅超3%的情况来看，后续基本会调整或震荡一段时间。

比如2023年5月10日银行板块指数下跌4.02%，之后调整与震荡了8个多月，直到今年2月才收复当时的失地。2020年7月10日，银行板块指数下跌3.3%，之后调整与震荡了4个月。

由于银行板块是本轮稳定市场的中坚力量，其调整时间不一定会有上述两段时间那么久。不过，既然高股息、红利方向、大盘绩优股方向迎来集体重挫，那么需要关注市场风格是否成功切换。如果切换成功，非价值投资者要及时转变思维。

我们回来聊聊指数。

受大盘绩优股调整影响，今天上证指数下跌0.50%，但中小票方向表现不错，个股普涨，代表中小票方向的指数全部上涨。

这种情况，在达哥的预料之中。在昨天的文章《两大佬“亏了”上千亿》中，达哥明确提到，“本周最后两个交易日，因权重股有补跌需求，大盘还有调整需求，但小票方向大概率会开始慢慢止跌。”

从创业板指数来看，今天创阶段新低后收出实体阳线，这根阳线吞没了昨天的K线。就K线术语来说，昨天和今天的这两根K线，与完全吞没形态有点类似，唯一的区别就是完全吞没形态的第一根K线是阴线，而昨天创业板指数是收阳的。

不过，即便有差异，其所代表的意义也是相同的，也就是看涨味道会偏多一些。

唯一有点遗憾的就是，虽然市场量能有所放大，但放量的幅度还是小了点。如果创业板指数等中小票方向指数的成交额能放大到40%以上，那么市场看涨的意愿会更浓。

5月以来主要调整的是中小票，且调整幅度较大，因此，如果市场继续反弹，那么小票方向的反弹力度会相对更大一些。

板块方面，消费电子方向今天表现出色。其中，折叠屏上涨4.26%，AI手机PC上涨3.76%，苹果概念上涨3.51%，智能穿戴上涨3.32%。

这些板块的上涨，相信各位朋友并不会意外，因为近期达哥一直在提这些板块，比如在8月26日的文章《大资金又抄底了》中，达哥提到，短期关注折叠屏、苹果概念、AI手机、AIPC、智能戒指等题材。

对于消费电子、苹果产业链等泛消费类科技方向，近期达哥一直在提的是苹果概念板块指数。当前，苹果概念板块指数已经进入到三角形的末端，如果向上突破，那么大概率会迎来1-2周的好时光。

消费电子的事件驱动上，9月10日有苹果的秋季新品发布会。另据媒体报道，有知情人士表示，华为旗舰手机Mate 70预计会在今年11月左右发布。

半导体、芯片方向，半导体板块指数已经回到了4月的低点附近。达哥认为，当前位置有一定的支撑作用，如果市场反弹，他们不会缺席。

其他消息方面：

1.据央行网站，2024年8月29日，人民银行以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债。

2.中国人民银行召开专家学者及金融企业负责人座谈会。潘功胜表示，下一阶段，中国人民银行将深入贯彻党的二十届三中全会精神，落实好中央政治局会议关于“宏观政策要持续用力、更加给力”的要求，继续坚持支持性的货币政策立场，加强逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度。同时，研究储备增量政策举措，增强宏观政策协调配合，支持巩固和增强经济回升向好态势。

3.离岸人民币兑美元一度升破7.10，日内上涨逾300点，创下8月6日以来的新高。人民币升值，对A股市场有一定的利好作用。

最后达哥作一个总结，今天观点比较明确：上证指数仍存在调整需求，但小票方向已经初步止跌，因量能没有放大到达哥的要求，可能会存在反复的情况。但不论如何，行情的曙光已经出现了。要注意市场风格是否成功切换。如果切换成功，非价值投资者要及时转变思维。

在9月上旬结束之前，重点关注小票、以果链/智能穿戴/折叠屏等为代表的消费电子方向、以半导体/芯片为代表的硬科技方向。不过，在科技方向上，由于AI筹码已老，因此应尽量避开AI科技方向、英伟达产业链。

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

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