美股波动性仍将处于高位，对潜在下调应充满警惕

2023年资产配置策略建议，美股波动性仍将处于高位，对美股潜在下调充满警惕；全球金融市场2023年上半年仍将动荡，现金为王仍是较好策略；本轮发达国家通货膨胀的持续时间可能会超过之前市场预期；警惕更多新兴市场与发展中国家爆发金融危机。

目前市场对2023年美国股市走势存在较大的意见分歧。2022年的美股调整相对于历史而言并不充分。例如，美股在2020年曾经经历了一波20%的下跌，原因正是美联储在2015年至2018年期间收紧了货币政策。当时，美联储用了四年时间完成九次加息，累计225个基点。而在2022年，美联储在十个月内七次加息，累计425个基点。在2022年，美股调整幅度最深时也就20%左右。综上所述，笔者认为，本轮美股调整很可能尚未结束。至少在2023年上半年，美股的波动率仍将处于高位，不排除美股指数再度大幅下跌的可能性。

在2023年，全球经济下行压力增大、金融条件依然相当紧张、大宗商品价格有望高位回落，这都会增加特定新兴市场与发展中国家爆发金融危机的可能性。尤其值得担忧的是非洲重债穷国主权债务的可持续性。