风险缓释，利好积累，港股修复可期！

周五，受多重积极信号催化，港股市场“涨”声一片，格外令人振奋。截至收盘，恒生科技指数收涨10.05%，恒生指数收涨7.74%。

由于国际化程度较高，今年以来，在外围多因素扰动下，港股市场经历了多次大步回撤。在这一背景下，集聚多个互联网、创新药稀缺科技标的的港股颇有一些“美强惨”。然而，站在当下时点来看，前期国内平台经济监管多次释暖风，叠加本次美联储加息放缓预期升温、中概股审计进展逐步明朗化，港股在情绪面、政策面已积累了较多积极因素，随着市场积极信号再度强化，港股有望重振雄风~

港股互联网：多个积极因素在持续积累：

1）国内政策多次释暖意：今年以来，政策会议多次重申完成平台经济专项整改并实施常态化监管，并且强调设立监管“红绿灯”。

2）中概股退市风险持续压降：

国内这边，港交所拟于明年修改主板上市规则，科创企业融资便利度有望提升；此外，深交所也发布相关通知明确，WVR公司（在香港联交所上市的不同投票权架构公司）转换主要上市后，在符合条件的基础上，有望被纳入港股通标的。（就是说，中概股回归及融资的难度在降低~）

国际审计监管方面：今年8月，中美双方主管部门签署审计监管合作协议，迈出了审计监管的重要一步~目前来看，中美审计合作进展顺利，未来几周时间，美国PCAOB可能发布认定评估报告，对中概股感兴趣的小伙伴们不妨关注一下~

3）基本面降本增效向好：

行业降本增效思路下，今年第二季度，互联网企业经营费用管控向好，业绩也基本符合预期；随着宏观经济环境回暖，叠加双十一、世界杯等事件催化，互联网商业化进度有望重回正轨。

（数据来源：Choice金融终端，东财基金根据公开信息整理）

感兴趣的投资者，欢迎关注：

东财沪港深互联网指数A（012371）/东财沪港深互联网指数C（012372）

创新风口，创新药崛起加速~

周五，医药板块上演了戏剧性的一幕。早盘高开后午后大幅跳水，某新冠药龙头甚至上演了天地板（苦涩.jpg）。

有一说一，在基本面未发生改变之时，利好消息落地后，部分资金获利了结的需求也无可厚非。此外，东边不亮西边亮，今日沪港深创新药指数还是收红了两个多点。

话说回来，2021年以来，在医保控费趋严、行业日益拥挤等因素冲击下，创新药经历了一个深度回调的过程，板块情绪也一度非常脆弱。不过，今时不同往昔，当下的创新药板块或更值得关注：

政策层面看，2017年，《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》印发，开启了第一波创新浪潮，在良好的政策环境与资本推动下，国内创新药崛起加速。近年，尽管政策给予“泛泛创新”的窗口期越来越短，但鼓励创新的大方向并未变化！我们也可以看到，创新药市场正在向“精选优质创新”转型，新技术、稀缺的技术平台、差异化治疗等领域的突破或将更有助于行业竞争格局的优化。

基本面看，2022年第三季度，创新药研发外包服务（CXO）板块业绩靓眼，多数公司实现了超预期增长，随着下游企业研发投入的加大，行业业绩有望保持较高增速；此外，经过前期积累，国产创新药将陆续进入收获期，有望在获批上市后迎来放量。

估值方面看，相比2021年1月25日近65倍的PE，截至今年11月11日，沪港深创新药指数PE回落到了39倍，市场对于药品价格调整的风险预期也已在前期板块下杀过程中有了较充分的释放，当前位置或具有较高的布局性价比。

（数据来源：Choice金融终端，东财基金根据公开信息整理）

“药不能停”，欢迎关注：

东财中证沪港深创新药指数发起式A（014128）/东财中证沪港深创新药指数发起式C（014129）

中证沪港深创新药产业人民币指数发布（2020年2月20日）以来业绩表现如下：2020年（+35%）、2021年（-12.5%）、2022年至今（-23.7%）。

指数情况一览

结尾

市场是个好老师，好好学习，天天向上！

 $恒生科技指数(HSHSTECH)$$恒生指数(QQZSHSI)$$CRO(BK0899)$