内固外拓重出“组合拳” 卓越商企掘金“长坡厚雪”赛道

作者丨王迪

出品丨焦点财经

“后疫情时代市场经济严重下行，在这样的大环境下，卓越商企服务的生存基点是四大指标，保持利润及市场占有率，通过‘组合拳’多模块并驾齐驱，全方位聚焦增长，用多元业务发展策略度过市场寒冬。”

在8月29日，卓越商企服务（06989.HK）举行2022年中期业绩会上，管理层如此表示。

市场步入深度调整周期，叠加全球疫情影响，只有具备广阔发展空间的强盈利能力企业才能让投资者完成财富的“滚雪球”。彼时，医疗健康行业成并购市场焦点，业内人士称，医疗产业将迎来下一个10倍的增长机会。

2021年底出售两家公司，收回投资款3.5亿元，卓越商企服务也在通过资产的优化调整，瞄准“长坡厚雪”，控制风险，保证利润率的提升。管理层表示，未来将重点收购平台公司，重点切入城市服务及医疗赛道。

“去年，我们已经进入医疗赛道，上半年签约了多个医疗项目，我们也开始关注医疗为背景的标的，医疗领域未来的市场空间非常大，我们会持续加强布局，下半年会考虑再收并购，在市场上进行业务的延伸和深化。”

行业周期性放缓，对于任何一家企业而言都需要找到“过冬”的良方。毫无疑问，保持业务持续稳健经营，更需要沉下心来夯实业务基础，卓越商企服务称将加强可持续发展的核心能力建设，内固根基，持续提升系统性能力及综合实力。

下半年重点聚焦人才战略、组织布局、数字创新、激励驱动

"今年一方面聚焦业务持续增长，另一方面夯实内功。下半年，我们仍会秉承发展策略和业务中心，全力以赴达到年度业绩目标。"针对巩固基本盘及利润规划，卓越商企服务管理层如此表示。

秉承长期主义的战略，主基调仍是保持稳健可持续业务增长，卓越商企服务在未来两年聚焦做深做厚，锻炼抗周期性能力。管理层进一步指出，未来一旦经济复苏以后，企业的恢复速度非常快，系统能力也会提升。

事实上，卓越商企服务上半年业务表现亮眼，主要体现在市场拓展、增值业务、新赛道的突破、技术提效和人才保障4个方面。

半年报显示，上半年卓越商企服务收入18.6亿元，同比增长12.7%；毛利润5.3亿元，同比增长8.4%；归母净利润3.11亿元，同比增长15%；归母净利润三年复合年增长率为35.7%，收入复合年增长率26.6%，基础物业收入占比72.9%，增值服务收入占比25.5%。管销费率5.1 %，低于行业平均水平。

此外，就派息来看，董事会提议按照中期规模净利润的50%现金分红，每股派息14.60港仙，公司持续2021年高派息政策，充分体现良好的经营和充沛的现金情况。按照中期股价测算，公司年化股股息回报率超过7%，以优秀的投资回报回馈全体投资者对公司的信赖。

对于下半年市场规划，管理层称：“未来我们将继续稳扎稳打，在每个盈利点上下身功夫，厚积薄发，稳健经营，叙事未来。”

针对人才培养和长期激励，管理层则指出，在IPO时就做过一个人才激励计划，但由于市场巨动计划没有达到激励的效果。

“下半年卓越商企服务非常关注内部激励变革，持续推动价值分配体系的深化，以吸引更好的人才加入公司，使公司能够稳健的发展。”

收购平台公司 聚焦新一线、一线城市以形成协同效应

对于商管企业来说，内生性代表着企业成长的广度及深度，也一定程度上反映企业未来的潜力。

上半年卓越商企也在加码拓展市场，延展外拓版图，实现业务规模的持续高质量增长。

就上半年来看，卓越商企服务新拓第三方非住宅项目共87个，年化合同金额3.61亿元，总合同金额达到13.06亿元。其中，来自卓越商企自有平台的拓展贡献比高达97%。

2022年上半年，卓越商企服务深耕核心业务，战略客户合作扩张迅猛，PM、FM业务全面布局。今年年初，卓越商企服务成立战略客户事业部，上半年取得增量业务年化合同金额1.03亿元，项目总合同金额3.8亿元的突出业绩，上半年拿下总建筑面积将近100万平方米。这让卓越商企服务的开拓力进一步提升。

此外，上半年卓越商企服务多模式多轨并行，新赛道拓展突破。卓越商企与多个政府国资平台成立合资公司，借助政府资源优势，并发挥我们在商务业领域的专业运营经验和资产经营企业服务能力，共同开开拓业务市场。

半年报显示，上半年卓越商企服务总合约物业面积6894万平方米，同比增长35%；总在管全委物业面积5008万平方米，同比增长42%。来自第三方的在管物业面积为3114平方米，占比达到62%。非住宅物业在管面积占比63%。

其中，卓越商企服务上半年新拓其他FM代表项目，包括东莞OPPO总部、杭州网易企业总部、广州小鹏汽车办公研发园区、武汉药明康德华中基地、软通动力全国办公职场等项目，服务主要客户领域集中在高科技、互联网、金融、现代服务业和现代制造业服务等行业领导者，为市场作了示范效应，赢得了高端商务业服务的市场份额和优质的客户资源。

针对未来收并购计划，卓越商企服务管理层表示，主要看收并购公司业绩的合理性，希望收购平台公司，重点切入城市服务及医疗赛道。

在战略布局方面，2022年，卓越商企服务据悉围绕“1+1+X”战略，聚焦大湾区、长三角地区及重点城市布局。坚持“深耕目标城市——做高物业浓度。两翼生长——延伸增值服务深度；新业务布局——进一步扩张商务业态范围”的发展策略，实现了全国化重点区域均衡发展。

其中，一线、新一线城市在管面积及占比3688万平方米、74%。管理来自第三方的基本物业服务收入占比58%。

此外，卓越商企服务管理层表示，希望在新一线和一线城市有一些布局，以此在整个业务规模性上有一些互通互利，在产业链方面打造核心竞争力。

多赛道聚焦增值业务 未来两年做深做厚

除了规模的不断拓展，卓越商企服务的增值业务也在不断延伸业务边界，双增长曲线两翼有机伸展，为卓越商企服务提供了新的盈利增长点。

上半年增值服务收入4.76亿元，同比增长33% 。建筑机电增值服务收入同比增长125%，公司旗下卓品商务2022年上半年实现收入7318万，同比增长34% 。

具体来看，公司增值服务分为4大类别，包括建筑机电服务、企业服务、资产服务和专业增值服务。上半年在增值业务多元化持续增长的基础上，着力于建筑机电服务和作品商务服务，不断延伸业务边界和跑通模式。

这带来的成效是，上半年，卓越商企服务营收结构持续优化 稳固发展内在韧性。就各业务类型收入占比来看，商务物业、公共与工业物业、住宅物业、增值服务分别占比57%、5%、11%、26%，经营收入持续稳定增长，收入结构实现均衡健康发展。

此外，在主营业务基础上，卓越商企服务利用公司对商务物业设备设施管理的专业能力，和B端优质客户资源，持续构建增值服务的双增长曲线。这让卓越商企服务的综合毛利率维持良好水平，商务物业、增值服务毛利率表现绩优。

数据显示，基础物业管理、商务物业管理、公共及工业物业管理、住宅物业管理、增值服务毛利率分别为23.4%、25.5%、12.1%、17.7%、40.0%。

“我们多赛道聚焦增值业务，相信未来几年业务会有可持续的增长，对未来业务充满信心。”

今年上半年，卓越商企服务在山东地区与多家国资平台合作，获得超过160万平方米的商办产业园区等纯增量项目。2022年6月份，卓越商企服务携手深圳某国资平台公司达成战略合作，共同拓展物业管理加城市服务业务。

凭借在PM高端商务项目中的品牌优势，以及资产服务加企业服务的差异化竞争能力，卓越商企服务承接了多个写字楼、商务综合体以及多客户的产业园区项目。以上半年通过市场化拓展获取城市轨道交通和医疗物业等新赛道业务为例，卓越商企服务在这一领域年化合同金额超过4,000万。

除了业务增值业务延展以外，管理层指出卓越商企服务非常关注利润率。此前卓越商企服务主动清掉了一些利润率比较低的项目，在这基础上将成本控制好。在新拓的业务关系上，卓越商企服务通过内部成本控制，把新盘子利润率调高，希望能实现相对比较好的利润水平。