炸锅了！预期破灭，美国CPI达9.1%再创新高，美联储或将加息100点，投资怎么办？

本文由金禧国际环球理财顾问周里亚独家撰稿

昨日，美国劳工部公布了6月消费者价格指数（CPI）数据，虽然未达到昨日下午市场传言的10%，但同比增长依然达到9.1%，超过5月份的8.6%，也高于预期的8.8%，创下1981年以来的历史记录；核心CPI（不包括食品和能源价格）为5.9%，高于5.7%的预期值。

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其中食品项同比增长10.4%，能源项同比增长41.6%，住房交通等同比增长5.5%，新车同比增长11.4%，二手车同比增长7.1%。美联储也因此在本月将继续加息75个基点，甚至很可能会加息100个基点。

这一“爆炸性”的数据使得市场对通胀已达高点的预期破灭，市场担忧情绪大增，也导致美国三大指数期货盘前出现急速下跌。而美联储未能尽早意识到事情的严重性，以及其落后的加息步伐是造成这一现状的主因之一。

根据前美国财长萨默斯的研究数据，我们可以回顾一下历史上3次高通胀的路径：

1.1949-1954年

通胀峰值时CPI为9.4%，通胀周期结束时的CPI为-0.7%，反通胀的幅度为10.1%；核心CPI峰值为7.2%，周期结束时为-0.4%，反通胀的幅度为7.6%。

2.1972-1976年

通胀峰值时CPI为12.3%，通胀周期结束时的CPI为4.9%，反通胀的幅度为7.4%；核心CPI峰值为11.7%，周期结束时为6.1%，反通胀的幅度为5.6%。

3.1978-1983年

通胀峰值时CPI为14.8%，通胀周期结束时的CPI为2.5%，反通胀的幅度为12.3%；核心CPI峰值为13.6%，周期结束时为3.0%，反通胀的幅度为10.6%。

假设目前通胀已经达到峰值，那么要回到2%的通胀目标，CPI及核心CPI的反通胀值就要达到7.1%和4.5%。虽然对比过去3次高通胀的幅度及通胀下降周期的反通胀幅度，现在需要控制的幅度稍微好一些，并且房租的数据有放缓的趋势，但鉴于美联储目前的加息幅度远不及当年“沃克尔时刻”，而且美国也很难控制供给端的量，因此距离回到美联储2%目标的难度依然很高。

如果在美联储加息过程中，通胀没能在短时间内快速下降，或者需求暴跌的情况下带动通胀下降，那么这种情况引发的经济衰退影响将可能非常大，并且这种影响对于发展中国家来说将更引人担忧。鉴于目前标普隐含的衰退概率已经较高，未来投资者最需要关注的点也将会在经济衰退上。