80后美女富豪：3年时间从0到3000亿，1年之内暴跌97%

来源 | 投资家

作者 | 刘晓月

暴跌97% ，当年差点成为“中国女首富”的汪莹，绝没有想到会迎来今天这个结局。

汪莹带领的电子烟公司“雾芯科技”，创造了仅用三年就完成了美股上市的神话。2021 年1 月22 日，上市首日即大涨，收盘价较发行价猛涨145% ，市值达到了458 亿美元（约3000 亿人民币），这也使得背后的80 后创始人汪莹及其团队代持股份飙涨至千亿，让她本人被无数媒体捧为“中国女首富”。

不过值得注意的是，持股的非汪莹个人而包括汪莹团队，她本人身家实际在91 亿美元（约合589 亿元）左右。但即便如此，参照福布斯2020 年的中国女富豪榜，汪莹依然可以进入TOP5 。

然而，财富来得太快就像龙卷风。一年多时间，雾芯科技股价和市值最高暴跌了97% 。尽管近几日中概股集体大反弹，雾芯科技也反弹了超90% ，但如今股价仍然只有2.05 美元，总市值32.10 亿美元，距离总市值最高峰时期458 亿美元的市值，不足一个零头了——

但这一切，可能才是刚刚开始。

一

从无行业经验，3年从0干到3000亿

凭借电子烟成为女首富的汪莹，实则是半路出家，此前从来没有过烟草行业的经历。她毕业于西安交通大学，第一份工作就进入了日化巨头宝洁，后跳槽至国际咨询公司贝恩，不久又进入优步中国工作，几年后升任优步中国负责人，在优步与滴滴合并后出任滴滴优步事业部总经理。

汪莹的职业生涯全部都是国际大公司，职位一步步晋升，工作经验也不断累积，尤其是练就了一身“用户洞察”的本身。

但是，再高职位的打工人，依旧是给老板赚钱。于是在打工的第16 个年头，汪莹选择了出走滴滴创业，成立深圳雾芯科技有限公司，推出“RELX 悦刻”品牌。

为什么选择电子烟领域？

汪莹觉得，无论是网约车也好，还是电子烟也好，都是“痛点”领域。“网约车有效解决打车难的问题……创业做RELX 悦刻也是一样，能让很多烟民的生活品质变好。”

不过汪莹没有说出来的是，电子烟市场的潜在巨大红利——虽然距离电子烟引进中国已过去了14 年，中国工厂向全世界输出了近95% 的电子烟，但是却一直没能打响自有的电子烟品牌。

值得注意的是，不仅是汪莹，悦刻整个创始团队甚至都没有一个是“烟草”行业出身的，而是来自华为、OPPO 、中科院、欧莱雅、优步、宝洁等公司，他们的核心能力，就是“互联网思维”。

当“互联网思维”被应用到烟草行业，便产生了不同以往的创新打法，实现了互联网式的神奇扩张。

无论是啥产品，想要引发消费者购买，首先就要得到用户的信任，尤其是对于电子烟这一新兴敏感事物更是如此。所以，当其他品牌大干快上、四处铺货时，汪莹却走了一条高大上的“科技”路线，通过这样的包装来动摇人们“吸烟有害健康”的认知，反而让消费者觉得安全。

从产品定位上，雾芯科技称主营业务是RELX 悦刻品牌电子雾化器的研发、设计、和销售，没有提到“烟”这个字。

打开雾芯科技的官网，科技感扑面而来，穿着白大褂的工作人员，各种高大上的科研设备，配文“悦刻科学，尊重事实，探索未知”。乍一看，还以为雾芯科技是家生物医药制品企业。

在官网显著位置，雾芯科技还连发了一系列“国际科研成果”文章：《英国卫生部研究表示电子雾化器有利于实现无烟社会》《世卫组织发布研究报告指出电子雾化器的减害性备受认可》《英国卫生部揭示电子雾化器的8 大真相》。

这就是要给用户洗脑，电子烟是“减害产品”，甚至是“健康产品”。

接着，为了强调悦刻的先进性，与市场上其他乱象丛生的“妖艳X货”不一样，悦刻竭力为自己包装“高科技”的外衣——

比如说，投资2000 多万元创建电子烟实验室。已建成5 大实验室矩阵和高效的售后品质检测中心，品质体系愈发完善。

穿上防尘服、经过风淋室，进入悦刻占地2 万平米的专属工厂。这里已达到GMP 10 万级洁净车间标准，超110 人的品质供应链团队管控着来料、生产、成品的一系列过程。每批悦刻产品走下产线，都需要经历22 项严格的检测流程。据了解，每年仅用于抽检消耗的雾化弹就超过200 万个。

再比如，雾芯科技依托理化实验室独立制定雾化液企业标准，该标准甚至比欧盟国家相关标准和美国PMTA 的成分限量要求更加严格。目前，理化实验室已通过CNAS 认可。

种种高大上的包装，还真让烟民们以为有啥高科技公司发明了啥高精尖产品，来拯救自己。

不过让用户信任，产生“想买”欲望只是第一步，还要让用户“方便地买”“更多地买”。

汪莹精准地察觉到线下渠道的重要性，在其他品牌都在争抢拥抱电商时，悦刻却提前布局了线下销售网络。截至2020 年9 月，悦刻与110 个授权分销商合作，拥有超5000 家专卖店和超10 万家零售店。

得益于线下布局的优势，在监管层要求电商下架电子烟，市场大萧条的2020 年（前三季度），雾芯科技依然能够获得22.01 亿元的营收以及1.09 亿元的净利润！

此外，为了吸引年轻人，悦刻还把电子烟做成了多种多样的口味。以悦刻幻影雾化杆为例，它可以匹配多肉芒芒、绿宝石甜瓜、工夫铁观音等27 种口味的雾化弹。

有数据显示，电子烟门店非烟草风味的销售占比能到90% 以上，烟草味的电子烟销量占比不到10% 。由此可见悦刻多元化口味的巨大威力。

综上，汪莹和她的团队真真是把互联网思维的“用户体验”做到了极致，充分表现了“大厂风范”。时间不过3年，悦刻就将0的市场占有率变成了74%这一惊人数字。

二

“自带原罪”，凭啥还能“光明正大”“躺着赚钱”？

但问题在于，对于电子烟这类产品来说，绝佳的“用户体验”，绝不意味着一件好事。

它用高大上的科技包装、“电子烟= 酷”的营销文化、多元化的产品口味、遍地开花的实体店，成功地洗脑了消费者，让他们认为这是一个时髦的、新奇的电子产品，而忘记了电子烟本质还是烟草制品。

如同某位视频博主在其《9 年烟龄北京姑娘，劝你不要再抽电子烟》中所说的，电子烟的可怕之处在于，它拉低了吸烟的门槛，再加之精美外表水果口味的伪装之下，让更多原本不抽烟的消费者变成了烟民。尤其是对于辨识力尚不成熟的青少年，更是巨大的隐患。

号称能够戒烟的电子烟，其实正在逐渐变成新的瘾。在欧美，很多青少年为了戒掉电子烟，反而去抽传统卷烟。

就像科学家最初提炼吗啡的目的是为了给病人镇痛，却发现极为上瘾。然后科学家又为了摆脱吗啡，又制造合成吗啡，却又事与愿违，造就了更为上瘾的毒品。

而且以“减害产品”为自己做包装的电子烟，危害一点也不少。在中国青年报题为《医生帮你拆穿电子烟的谎言》的文章中明确提及电子烟和普通卷烟在危害上没有区别。

甚至可能还有额外的危害，有研究显示，电子烟的二手烟一点也不逊于传统卷烟，由于蒸汽造成的气溶胶可造成严重污染，可以使PM2.5 值高出最高86 倍！

面对电子烟行业存在的种种乱象、对未成年人的潜在威胁，监管的达摩克利斯之剑终于祭出，行业强监管拉开序幕。

2021 年3 月，工信部征求意见稿中，其中有一条是“电子烟等新型烟草参照卷烟有关规定执行的通知”。这意味着电子烟这块灰色地带接下来将接受强监管，可能面临“重税”和“专卖”双重打压。

2022 年3 月，国家烟草专卖局发布关于《电子烟管理方法》的公告，规定禁止销售除烟草口味外的调味电子烟，禁止向未成年人出售电子烟产品等。

在公告出台同日，雾芯科技发布了2021 年全年财报。财报显示，2021 年雾芯科技营收为85.21 亿元，同比增长123% ；净利润为20.28 亿元，同比大涨1680% 。但虽然业绩大涨，但股价反而大跌36% 。

其实，电子烟的终局一开始早已写好。“自带原罪”的本质，凭啥既能让它“光明正大”，还能“躺着赚