恒顺醋业回应跨界质疑 专家直呼“看不懂收购价格”

财联社（南京 记者 王俊仙）讯，近日，恒顺醋业（600305.SH）因拟收购控股股东旗下商场资产而备受市场质疑，同时也遭到上交所问询。

10月9日晚间，恒顺醋业公告回复交易所问询函，对收购标的资产的必要性等做出回复。

根据此前的公告，恒顺醋业拟以4424万元收购控股股东恒顺集团的全资子公司镇江恒顺商场有限公司(下称“恒顺商场”)100%股权。有分析认为恒顺醋业收购商场资产属于“跨界”行为，但恒顺醋业却认为此次收购的是“销售公司”，是“健全销售网络渠道及品牌形象店打造”的重要组成部分。

据悉，恒顺商场在镇江市区拥有门店9家，仓库1个，门店属于区域特色门店，是目前镇江地区最大的专营恒顺醋业产品系列的门店公司，主要销售恒顺牌产品，共有产品品种 500 多种，包括各种食用醋、食用酱油、酒、酱菜等，属于区域特色垄断企业，已成为当地老百姓及外地游客选择购买当地特产主要场所。

10月9日，中国食品产业分析师朱丹蓬向财联社记者表示：“恒顺接手这九家门店应该是想做整个品牌的窗口，做一个粉丝的连接点、消费者互动的场景，从整个产业端结合消费端去看的话，这个收购是没有错的。但我看不懂收购价格，因为9个门店并不是所有权，大多数门店都是租赁的，整体的投入产出比偏高，对恒顺醋业整体品牌的提升当然也有一定的作用，但由于仅限当地，并没有全国化运营，也没有拓展，我觉得从品牌效应等各方面来说，效果暂时是有限的。”

公告披露，以2019年7月31日为评估基准日，恒顺商场净资产2690.25万元，采用资产基础法评估，恒顺商场评估值3467.45万元，评估增值41.04万元；采用收益法评估，恒顺商场评估值4424.49万元，评估增值1732.24万元，较账面净资产增值率64.46%，两种评估结果差异较大，最终选择了收益法评估值。

数据显示，恒顺商场近年净利润持续下滑，2017年和2018年净利润分别为267.15 万元和249.85 万元，2019年1-7月净利润为195.27万元。

对此，恒顺醋业方面表示，恒顺商场2018年度净利润同比减少是由于部分门店改造出新影响，2019年1-7月实现净利润已占2018年度全年净利润的78.15%，考虑到调味品零售行业的季节性特点，2019年度经营净利润较以前年度将会实现增长。

不过，自从恒顺醋业发布收购恒顺商场的公告后，已经连续4个交易日收跌，10月9日，恒顺醋业上午收跌1.2%。