代建成长性再获认可，绿城管理控股获纳入港股通

3月7日，深圳证券交易所发布“关于深港通下的港股通股票名单调整”公告，新增26家港股上市公司被调入深港通下的港股通股票名单。国内代建龙头公司绿城管理控股(09979.HK)跻身其中，正式成为港股通标的，即日起生效。

（来源：深交所官网）

一、去年逆势大涨近71%，2022再获资本市场认可

市场对港股通名单的调整一直保持高度关注。一方面，随着交易机制等不断完善，通过港股通交易的合格内地投资者越来越多，参考以往的情况，个股一旦被调入港股通，有较大概率吸引南下资金，推动个股成交额和市值提高。

另一方面，港股通纳入标准严格，相当于提前对被纳入个股的市值、流通性、股权高集中度、公司治理和财政状况等进行了综合筛选，一定程度上代表了专业机构对被调入公司发展战略和未来前景的看好，可以帮助投资者更好地挑选出具备长期投资价值的公司，分享投资收益。

作为具有成长性的行业龙头公司，绿城管理控股则一直广受资本市场关注。2021年在港股内房股板块整体低迷的背景下，绿城管理股价屡创新高，全年逆势大涨70.61%，市值突破百亿大关，充分彰显了轻资产代建穿越周期的强大韧性。

港股内房股板块2021年以来走势

绿城管理控股2021年以来股价走势

（来源：富途牛牛）

纳入港股通，预示着绿城管理控股在资本市场的知名度和影响力将迈入新阶段。预期后续随着内资资金的关注和流入，公司的股东结构将进一步改善，推动公司股票流动性站上台阶，为公司长期估值提升带来积极影响。

二、业务天花板抬升，政府代建、资本代建大有可为

绿城管理的高关注度与其稀缺性密不可分。公司是当前市场上唯二的代建标的，且是唯一业务覆盖商业代建、政府代建、资本代建全领域，项目遍及全国的代建上市公司。

凭借敏锐的市场嗅觉，近年绿城管理一直在跟随外部环境变化，主动进行业务结构优化，成效显著。截至2021年上半年，公司来自私企、政府、国企的管理项目总建筑面积占比分别达到42.5%、21.7%、35.7%，业务占比更加均衡。

在提升行业代建门槛，稳固商业代建的基础上，预期今年公司政府代建、资本代建业务大概率将保持迅猛势头，将为公司发展增加更多确定性。

政府代建层面，以“两会”重申的保障性住房建设为例，有机构基于现有数据预测，2022年保障性住房建设有望实现投资5600亿元，整个“十四五”期间，该领域的投资总额或达2.34万亿元，将为绿城管理提供稳定的可挖掘空间。如果将城市更新、社区改造、市政公建配套等项目计算在内，市场体量将更大。

而绿城管理政府代建服务经验丰富。公开数据显示，公司历史上已交付的政府代建总建筑面积达到3150万平方米，现履约总建筑面积3400万平方米，历史改善近20万户原住民生活环境。此外，持续扩大的代建规模和客户占比，也从侧面印证了公司的专业能力和品牌价值在政府层面深受信赖，已经为公司政府代建业务的长足发展奠定了基础。

与此同时，房地产市场深度调控过程中，资本代建的机会也在不断涌现。绿城管理抓准时机，在2022年1月，就宣布与金融机构签署多个资产处置遇困类项目，并与头部资产管理机构东方资产展开战略合作，推进涉房类项目合作，实现了新的业务突破，推动业务天花板持续抬升。

值得一提的是，强调内生性增长的同时，绿城管理外延布局节奏也在加快。公司在2022年初宣布收购浙江熵里建设60%股权。根据公告的固定收购对价及保底利润协议，行业人士认为此次收购性价比极高。更重要的是，通过收购公司还将获得一支由代建老将徐雄翔坐镇的精英团队，巩固公司的管理能力和行业地位。

小结

2021年绿城管理的表现可以用“锋芒初露”来概括，稳固的基本面和不俗的业绩表现让市场充分认识到公司所具备的高行业景气度、高稀缺性以及高成长性，公司也以突出的市值表现回馈了投资者。

站在2022年的开头，内生与外延增长动力充足的绿城管理似乎又已经为今年的“锐不可当”埋下伏笔。加上此次公司被调入港股通，投资人已经有更多的理由对其抱以持续关注。